BOE holder renter, varsler stigninger efter Mellemøsten-konflikt øger inflation

Bank of England (BoE) fastholdt sin styringsrente torsdag, men signalerede en mere stram linje, efterhånden som stigende energipriser forbundet med konflikten i Mellemøsten truer med at presse inflationen højere.

Det ni-medlemmers Monetære Politikkomité (MPC) stemte enstemmigt for at holde renten uændret på 3,75%, hvilket markerer dens første enstemmige beslutning i mere end fire år.

Resultatet kom på trods af, at økonomer havde forventet en splittet afgørelse, og understreger den øgede usikkerhed, beslutningstagere står overfor.

BOE ændrer tone, efterhånden som inflationsrisiciene intensiveres

Centralbanken indikerede et klart skift i tonen og advarede om, at inflationsudsigterne er forværret som følge af geopolitiske begivenheder, der påvirker de globale energimarkeder.

Guvernør Andrew Bailey understregede behovet for årvågenhed i håndteringen af inflationsrisiciene.

“Vi har holdt renten på 3,75%, mens vi vurderer, hvordan begivenhederne udvikler sig,” sagde Bailey. “Uanset hvad der sker, er vores opgave at sikre, at inflationen kommer tilbage til målet på 2%.”

Han advarede også om, at beslutningstagere må være forberedte på at reagere, hvis energidrevet inflation bliver mere vedvarende.

Bailey bemærkede, at stigende olie- og gaspriser allerede slår igennem i den britiske økonomi via højere benzinafgifter, og at husholdningernes energiregninger forventes at stige senere på året, hvis konflikten fortsætter.

BoE forventer nu, at inflationen i den nærmeste tid vil accelerere til omkring 3,5%, højere end tidligere prognoser, hvilket afspejler effekten af de forhøjede energipriser.

Markederne indregner renteforhøjelser, efterhånden som udsigterne bliver strammere

Finansielle markeder reagerede hurtigt på BoE's mere stramme holdning.

Handlende skruede op for forventningerne til en strammere pengepolitik og indregnede fuldt ud mindst to renteforhøjelser på et kvart procentpoint i år samt øgede sandsynligheden for en tredje.

Afkastene på statsobligationer steg kraftigt, idet afkastet på toårige gilts steg markant, mens det britiske pund styrkede sig over for dollaren.

MPC fjernede desuden den tidligere vejledning om, at renterne “sandsynligvis ville blive sænket yderligere”, hvilket forstærkede skiftet væk fra forventninger om en snarlig lempelse.

Beslutningstagerne tegnede et billede af, at yderligere indgreb kan blive nødvendige, hvis inflationspresset fortsætter.

Interne drøftelser i MPC fremhævede et spænd af synspunkter.

Catherine Mann antydede, at en renteforhøjelse kan blive nødvendig for at forhindre, at inflationen sætter sig, mens cheføkonom Huw Pill sagde, at han var “klar til at handle”, hvis risiciene tilspidses.

Samtidig forblev nogle beslutningstagere forsigtige. Alan Taylor bemærkede, at der fortsat er “en høj tærskel for at hæve renterne” givet usikkerheden omkring energipriserne.

Økonomisk svaghed komplicerer pengepolitikken

BoE's beslutning træffes på baggrund af en svækkende indenlandsk økonomi, hvilket øger kompleksiteten i bankens opgave med at bekæmpe inflationen.

Seneste data viste, at lønvæksten er aftaget til det laveste tempo siden slutningen af 2020, mens den bredere økonomiske vækst forbliver afdæmpet.

Centralbanken anerkendte, at arbejdsmarkedet er blevet blødere i de seneste kvartaler, samtidig med at den fortsætter med at overvåge inflationsrisiciene.

Embedsmænd understregede, at pengepolitikken ikke direkte kan påvirke globale energipriser, men fremhævede bekymring for såkaldte andenrundsvirkninger, hvor højere omkostninger smitter af på lønninger og bredere prispresset.

Den nuværende situation er blevet sammenlignet med energishokket i 2022 efter Ruslands invasion af Ukraine, selvom inflationen stadig ligger langt under det højdepunkt på 11,1% nået dengang.

Økonomer bemærkede, at BoE navigerer i en skrøbelig balance mellem at kontrollere inflation og støtte væksten.

Med stigende energipriser og vedvarende geopolitiske risici ser BoE ud til at fastholde en forsigtig, men mere stram linje, mens den vurderer de økonomiske konsekvenser af konflikten.