US-jobrapport: Beskæftigelsen faldt uventet med 23.000 i juli; Fed-forventninger afdæmpes

Det amerikanske arbejdsmarked trak sig uventet sammen i juli, hvor antal lønmodtagere uden for landbruget viste deres første månedlige tilbagegang i flere år, efterhånden som rekrutteringen svækkedes på tværs af flere sektorer, hvilket forstærker bekymringer om, at beskæftigelsesmomentumet aftager, selvom inflationen fortsat ligger over Federal Reserves mål.

Ifølge Bureau of Labor Statistics

Økonomer, som Dow Jones har spurgt, havde forventet, at arbejdsgivere ville tilføje 83.000 job i løbet af måneden.

Rapporten indeholdt også markante nedadgående revisioner af tidligere data, idet løntalsgevinsterne for maj og juni blev revideret ned med i alt 103.000 job.

På trods af faldet i lønmodtagerantallet faldt arbejdsløshedsprocenten en smule til 4,1% fra 4,2%, hvilket i høj grad blev hjulpet af endnu et fald i arbejdsstyrkens deltagelse, som faldt til 61,4% — det laveste niveau i mere end fem år.

Rapporten fulgte efter en anden rapport fra ADP, som viste, at privat beskæftigelse uden for landbruget steg med sæsonkorrigeret 44.000 job i løbet af måneden og dermed lå langt under økonomernes forventning om en stigning på 75.000.

Svag rekruttering spreder sig på tværs af flere sektorer

Jobtabene var bredt funderede på tværs af flere brancher.

Beskæftigelsen i den lokale offentlige undervisning faldt med 50.000 stillinger i juli efter at have været stort set uændret over det seneste år.

Detailhandlen mistede 19.000 job, da varehuskæder, supercentre og detailhandlere med generalvarer afskedigede 21.000 stillinger, mens tankstationer skar yderligere 5.000 job.

Disse fald blev delvist opvejet af en stigning på 10.000 job blandt forhandlere af sportsudstyr, hobbyartikler, musikinstrumenter, bøger og diverse detailhandlere.

Finansielle aktiviteter var også under pres og mistede 14.000 job i løbet af måneden.

Kreditformidling og relaterede aktiviteter tegnede sig for 9.000 af disse tab, mens forsikringsselskaber og beslægtede virksomheder skar yderligere 7.000 stillinger.

Beskæftigelsen i finansielle tjenester er nu faldet med 121.000 job siden toppen i maj 2025.

Sundhedssektoren forblev et af de få lyspunkter på arbejdsmarkedet og tilføjede 22.000 job i juli.

Det repræsenterede dog en langsommere takt end det gennemsnitlige månedlige tillæg på 36.000, som blev registreret over det foregående år.

Ambulante sundhedsydelser tegnede sig for 18.000 af de nye stillinger.

Lønvæksten forblev også afdæmpet.

Gennemsnitlig timeløn for alle privatansatte var stort set uændret på $37.62, steg kun 2 cents i løbet af måneden og var 3,2% højere end for et år siden.

Produktion og ikke-ledelsesmæssige medarbejdere så deres timeløn stige med 4 cents til $32.40.

Modstridende signaler på arbejdsmarkedet

Den svage lønrapport stod i kontrast til en nylig analyse fra Bank of America Institute, som pegede på, at rekrutteringsaktiviteten muligvis er styrket i juli baseret på data fra indlånskonti.

Rapporten indikerede, at beskæftigelsesvæksten blev ledet af husholdninger med lavere indkomster, hvis efter-skatter lønvækst overgik den for husholdninger med højere indkomster for første gang siden december 2024.

"Hvad driver stigningen i efter-skatter lønvækst blandt lavindkomsthusholdninger? Udover stærk jobvækst har vi også observeret en stigning i job-til-job-bevægelser, som uforholdsmæssigt øger lønvæksten for lavindkomstgrupper," lød analysen.

Markederne skruer ned for forventninger om renteforhøjelse i september

Lønrapporten kommer på et følsomt tidspunkt for Federal Reserve, hvis beslutningstagere fortsat er delte om renternes fremtidige vej.

Flere Fed-embedsmænd har for nylig argumenteret for, at renterne muligvis må stige allerede i september, hvis inflationen ikke bremser yderligere.

I sidste uge stemte Federal Open Market Committee 9-3 for at holde sin benchmarkrente uændret.

Efter fredagens jobrapport reducerede handlende deres forventninger om endnu en nært forestående renteforhøjelse.

I følge CME Groups FedWatch-værktøj faldt sandsynligheden for en forhøjelse i september til 44%, mens forventningerne om en stigning i oktober aftog til 58,3%.

De finansielle markeder tog godt imod de svagere beskæftigelsestal som en indikator på, at Fed muligvis ikke behøver at hæve renterne foreløbig.

De amerikanske aktiefutures steg efter offentliggørelsen, hvor futures på Dow Jones Industrial Average steg med næsten 200 point, mens obligationsrenter faldt markant, efterhånden som investorer øgede væddemålene på, at Federal Reserve har mindre hast med at stramme den monetære politik yderligere.