US-Canada-handelsforhandlinger bryder sammen, 50% told træder i kraft — hvad nu?

USA og Canada så ud til at være tæt på en handelsaftale tidligere i sidste uge.

I stedet brød forhandlingerne sammen fredag, hvilket fik Washington til at indføre 50% told på visse canadiske produkter fra og med lørdag.

Tolden påvirker omkring $20 billioner af canadiske eksportvarer, herunder vin, møbler, mejeriprodukter, cement, tøj, fiskestænger og hockeyudstyr.

Sammenbruddet kom efter flere dages forhandlinger, hvor begge regeringer havde givet indtryk af, at en aftale var inden for rækkevidde.

Præsident Donald Trump havde endda udsat en tidligere onsdagsfrist og sagt, at en aftale var tæt på at blive færdiggjort.

Men fredag var de to parter ikke i stand til at bygge bro over deres uenigheder.

US Trade Representative Jamieson Greer sagde, at Canada havde nægtet at færdiggøre en aftale på de vilkår, som var blevet forhandlet tidligere på ugen.

Canada gav en helt anden forklaring.

Premierminister Mark Carney sagde, at forhandlingerne havde gjort fremskridt, men i sidste ende ikke opfyldte Ottawas mål.

Han argumenterede for, at Washingtons sidste-øjebliks ændringsforslag var uacceptable.

Carney sagde, at de reviderede amerikanske vilkår var “uretfærdige, ueconomiske og rejste tvivl om pålideligheden af enhver aftale.”

På en pressekonference i Ottawa var han endnu mere direkte.

“De krævede for meget og bød for lidt,” sagde Carney.

Hvilke toldtiltag har Canada annonceret?

Canada meddelte, at landet vil begynde at indføre gengældelsestold den 8. sep.

Tiltagene forventes at målrette sektorer som stål, mejeri, landbrugsmateriel, papir og papirvarer samt andre produkter.

Carney sagde, at toldene vil blive udformet til at matche de amerikanske tiltag på “dollar for dollar”, selv om Ottawa endnu ikke har offentliggjort alle detaljer.

Canada havde tidligere indført gengældelsestold på amerikansk stål, aluminium og biler.

Carney sagde, at Ottawa var parat til at fjerne disse tiltag, hvis Washington gik med til at reducere sine egne toldsatser.

Det tilbud førte ikke til en aftale.

Carney har også taget skridt til at forberede canadiske virksomheder på, hvad der potentielt kan blive en langvarig handelskonfrontation.

Han annoncerede en indenlandsk støttepakke til virksomheder, der påvirkes af toldene, og indikerede, at Ottawa var parat til at holde disse tiltag på plads så længe det er nødvendigt.

"Vi vil støtte disse virksomheder så længe, det kræves, med andre ord ud over denne amerikanske administrations embedsperiode," sagde Carney til journalister.

"Der er forskellige mekanismer, som vi har udarbejdet. Vi giver alle detaljerne om få dage."

Den formulering afspejler den voksende mulighed for, at striden ikke bliver løst hurtigt.

Trump og Carney giver hinanden skylden

Sammenbruddet har også blotlagt den voksende politiske kløft mellem de to lande.

Trump har gentagne gange kritiseret Canadas handelspolitik og hævdet, at amerikanske producenter er blevet stillet ringere af canadiske toldsatser.

“Canada wants the benefits of being a State, without being one!!!,” skrev Trump i et opslag på Truth Social tidligt søndag. “They have also charged our great farmers, for many years, massive amounts of Tariffs. No more!!!”

Carney har til gengæld understreget Canadas betydning for den amerikanske økonomi, særligt gennem energiaftryk.

“Canada driver amerikansk vækst … jeg tror ikke, de ønsker, at vi holder op med at sende nogen af de energiforsyninger,” sagde han.

Den canadiske dollar svækkedes efter sammenbruddet; loonie var ned 0.44% mod den amerikanske dollar kl. 3:10 a.m. ET.

Den handlede omkring 0.723 per US dollar efter at have styrket sig i størstedelen af de foregående to måneder, hjulpet af en bredere svækkelse i den grønne seddel.

For Canada er risikoen særligt betydelig på grund af dybden i landets økonomiske relation til USA.

Canadiske producenter og eksportører kan stå over for svagere efterspørgsel, hvis amerikanske købere skifter til alternative leverandører for at undgå at betale de nye afgifter.

Men omkostningerne vil sandsynligvis ikke forblive fuldstændigt hos canadiske producenter.

Hvorfor en langvarig handelskrig er mere sandsynlig

Sammenbruddet i forhandlingerne rejser spørgsmål om, hvornår Washington og Ottawa kan vende tilbage til forhandlingsbordet.

Personer med kendskab til den canadiske regerings overvejelser sagde til Bloomberg, at Ottawa ser lille chance for, at forhandlingerne genoptages før de amerikanske midtvejsvalg, selv om situationen er flydende, og Washington ikke formelt har afskrevet et nyt forsøg på at forhandle.

Greer indikerede også, at der ikke var nogen øjeblikkelige planer om genoptagne drøftelser.

"Det er svært at sige. Vi har ikke nye samtaler planlagt med kanadierne. Vi går videre med tiltag, der svarer på canadisk gengældelse," sagde han til Fox News lørdag.

Den usikkerhed kan gøre det økonomiske omfang af toldene sværere for virksomheder på begge sider af grænsen at håndtere.

Hvilke produkter dækker toldene?

De nye afgifter dækker et bredt udvalg af produkter, fra bagepapir og papirkrus og -tallerkener til kraftliner, en holdbar paptype, der ofte bruges som ydre lag i papkasser.

Tolden gælder også for omkring tre dusin varianter af krydsfiner.

Under ét falder de berørte produkter inden for bredere kategorier, der ifølge amerikanske handelsdata tegnede sig for omkring $1.5 billioner af US-importer fra Canada sidste år.

Canadiske alkoholiske drikkevarer, herunder vin, øl, whisky, vodka og gin, er også omfattet af toldene.

USA importerede for omkring $1.5 billioner af disse produkter fra Canada sidste år.

Alkohol har været et omstridt punkt i US-Canada-handelsforhandlingerne.

Canadiske provinser fjernede mange amerikanske alkoholprodukter fra butiksreolerne sidste år som svar på amerikansk told, og de fleste af disse restriktioner er stadig på plads.

I sidste uge, mens forhandlingerne med Washington fortsatte, opfordrede Carney provinsmagterne til at overveje at tillade amerikanske alkoholprodukter tilbage på hylderne i et forsøg på at hjælpe med at sikre en aftale.

Canadiske mejeriprodukter er en anden stor kategori, der er fanget af de seneste toldtiltag.

De berørte varer omfatter mælk, ost, smør og valle, hvor US-importerne af canadiske mejeriprodukter løb op i omkring $780 millioner sidste år.

Trump har tidligere anklaget Canada for urimeligt at begrænse amerikanske mejerieksporters adgang, sammen med klager over canadisk behandling af amerikanske biler og alkohol.

Også amerikanske forbrugere kan komme til at betale prisen

Told fungerer som en skat på importerede varer, hvilket betyder, at amerikanske importører typisk absorberer den indledende omkostning, før de beslutter, om den skal viderebelastes i forsyningskæden.

Det skaber mulighed for, at højere told på canadiske varer til sidst kan dukke op i priserne for amerikanske forbrugere.

Susannah Streeter, chefstrateg for investeringer hos Wealth Club, sagde, at canadiske eksportører kunne opleve fald i salget, hvis amerikanske importører søger alternative leverandører.

Men hun hævdede, at mange af omkostningerne sandsynligvis vil blive videreført gennem grossister og detailhandlere til amerikanske forbrugere.

"Canadiske eksportører vil indstille sig på et fald i salget, hvis amerikanske importører forsøger at finde alternative forsyninger i stedet for at betale toldene. Men det er sandsynligt, at mange omkostninger vil blive videreført gennem grossister og detailhandlere, og det vil være de amerikanske forbrugere, der i sidste ende kommer til at betale mere, idet told fungerer som en skat på import," sagde hun.

"Mens virkningen på inflationen gennem denne seneste stigning bør være relativt begrænset, er den kumulative effekt af told på tværs af flere handelspartnere en voksende bekymring, især kombineret med højere energipriser som følge af konflikten i Mellemøsten," tilføjede Streeter.

Kombinationen skaber et ubehageligt dilemma for politikerne: told kan presse priserne op samtidig med, at de trækker ned i den økonomiske aktivitet.

Handelskonflikten bidrager til bekymringer om Treasury-renter

Den seneste forværring af relationerne mellem USA og Canada kan også få konsekvenser for finansmarkederne, særligt det amerikanske Treasury-marked.

Investorer har allerede kæmpet med øget amerikansk statslig udlån, en national gældsbyrde, der for nylig er oversteget $40 trillioner, og bekymringer om inflation.

En langvarig toldkonflikt kunne forstærke disse bekymringer ved at øge importomkostningerne og potentielt bremse økonomisk vækst.

Streeter sagde, at sammenbruddet i forhandlingerne derfor kunne lægge yderligere opadgående pres på Treasury-renterne, efterhånden som investorer revurderer de amerikanske finans- og inflationsudsigter.

"Sammenbruddet i US-Canada-handelssamtalerne kan give endnu et opadgående skub til Treasury-renterne, idet handelsstriden forstærker bekymringer om amerikansk økonomisk politik, voksende gæld og inflationspres."

Højere Treasury-renter kan øge låneomkostningerne i hele økonomien og lægge pres på aktievurderinger, især når investorer mister tillid til, at Federal Reserve kan lempe pengepolitikken.

Den seneste handelsstrid kommer derfor på et akavet tidspunkt for finansmarkederne, som allerede balancerer inflationsrisici mod bekymringer om væksten.

Told har ikke løst det amerikanske finanspolitiske problem

Trump-administrationen har hævdet, at told kan generere betydelige statslige indtægter samtidig med at hjælpe med at rette op på landets finansielle ubalance.

Men de finanspolitiske fordele er blevet kompliceret af retlige udfordringer, tilbagebetalinger og de bredere omkostninger forbundet med administrationens toldpolitik.

Det amerikanske underskud bevæger sig mod $2.1 trillion i år, mens den nationale gæld nu er over $40 trillioner.

Streeter argumenterede for, at toldstrategien risikerer at forværre i stedet for at løse nogle af de økonomiske problemer, som Washington står overfor.

"Trump-administrationen har forsøgt at fremhæve told som en måde at hente store statslige indtægter på og hjælpe med at tackle Amerikas gældsberg. Men det kaotiske toldregime har været plaget af retlige udfordringer og har ført til massive tilbagebetalinger; så langt fra at gøre indhug, bevæger det amerikanske underskud sig mod $2.1tn i år, og den nationale gæld har netop passeret $40trn."

Den bredere bekymring er, at told kan skabe en svær kombination af lavere vækst og højere priser.

"Desuden er told og krige ikke blot dyre; de risikerer at virke som en hæmsko for væksten samtidig med, at de presser priserne op og skaber en giftig kombination," sagde Streeter.

Svækket økonomisk aktivitet kan også reducere skatteindtægterne og gøre det sværere for den amerikanske regering at forbedre sin finansposition gennem stærkere vækst.

En advarsel til globale handelspartnere

Sammenbruddet i forhandlingerne kan få konsekvenser, som rækker langt ud over USA og Canada.

Andrea Lawlor, lektor i statskundskab ved McMaster University, sagde, at episoden viser, hvor svært det kan være for lande at forhandle forudsigelige handelsordninger med Trump-administrationen.

“Uanset hvor tætte de historiske relationer er, har den amerikanske administration signaleret, at den nu prioriterer sine egne interesser over en form for global økonomisk koordinering eller harmoni,” sagde Lawlor i en artikel i The Guardian.

“Det føles, som om disse samtaler ’fejlede’. Jeg er dog ikke sikker på, at der reelt var en succes på spil.”

Sammenbruddet er særligt iøjnefaldende i lyset af den langvarige økonomiske integration mellem de to lande.

Canada er en af USA's vigtigste handelspartnere, med forsyningskæder på tværs af produktion, energi, landbrug og forbrugsvarer, der krydser grænsen gentagne gange, før produkterne når slutbrugerne.

En langvarig toldkonflikt kan derfor skabe omkostninger, der rækker langt ud over de produkter, som direkte er omfattet af de nye afgifter.

Markederne vender blikket mod Fed

Handelsstriden kommer også på et følsomt tidspunkt for pengepolitikken.

Investorer ser mod Federal Reserve efter tegn på, hvordan beslutningstagere vil reagere, hvis told og højere energipriser begynder at smitte af på inflationen, samtidig med at væksten svækkes.

Situationen kan blive særligt kompliceret, hvis inflationen forbliver tilstrækkeligt høj til at begrænse rentenedsættelser, mens den økonomiske aktivitet begynder at aftage.

“Det er alle bekymringer, som centralbankfolk vil have i baghovedet,” sagde Streeter med henvisning til det kommende Jackson Hole-topmøde og investorernes fokus på Federal Reserve-formand Kevin Warshs vurdering af rentebanen.