Apollo Global aktie: Privat kreditgigant danner et risikabelt mønster

Apollo Global Management (NYSE: APO) aktiekursen har klaret sig godt i år, da investorerne jubler over dens præstation. Den er steget med over 31 % i år og 50 % i de seneste 12 måneder. Det har også været en meget succesfuld aktie, da den steg med over 405 % i det seneste årti.

Den stærke vækst fortsætter

Apollo Global Management er blevet en af de hurtigst voksende virksomheder i finanssektoren. Det er et af de banebrydende private equity-selskaber, der har mestret kunsten og videnskaben med at skabe stærke afkast til sine aktionærer.

Et godt eksempel på dette er i deres Yahoo-aftale. I 2021 betalte virksomheden 5 milliarder dollars for at erhverve Verizon Media, moderselskabet til Yahoo og AOL. Derefter solgte det Yahoo-varemærkelicensen til Softbank i en handel på 1,6 milliarder dollar.

Apollo foretog derefter en række opkøb i et forsøg på at booste vigtige Yahoo-mærker som finans og sport. I dag er disse mærker blevet mere værdifulde, og analytikere mener, at Apollo vil tjene en formue, når det endelig sælger eller børsnotere mærket.

Apollo har også udviklet andre situationer, der har gjort det til et af de mest værdifulde mærker i branchen. Selvom det er kendt som et private equity-selskab, er det i det væsentlige et privat kreditmærke. Det har over $501 milliarder i private kreditaktiver og over $170 milliarder i private equity-aktiver.

Privat kredit er en vigtig del af finanssektoren. Med banker, der opererer i et stramt markedsmiljø, er virksomheder som Apollo og Blackstone trådt ind i hullet for at levere den nødvendige finansiering. Disse virksomheder leverer for det meste disse midler til store og mellemstore virksomheder på tværs af alle sektorer. Apollo havde over 118 milliarder dollars i originaler i første kvartal.

Apollo har også nydt godt af sin forsikringsvirksomhed, hvilket skete gennem opkøbet af Athene. Athene er en virksomhed, der leverer langsigtede investeringsløsninger til tusindvis af enkeltpersoner. Dens vigtigste løsning er pensions- og livrenteforretningen.

Dens fordel er, at kunderne betaler livrentepræmier og derefter forventer at modtage fordele om mange år. I denne periode investerer Athene pengene og genererer stærke afkast til sig selv. Athene har nu over 23 milliarder dollars i lovpligtig kapital.

Stærk indtjeningsvækst

Apollo Global Management har haft spektakulære vækstmålinger i de seneste par år. Dens årlige omsætning er steget fra over $2,8 milliarder i 2019 til over $31,9 milliarder. Det meste af denne vækst skyldtes enkeltstående begivenheder. Alligevel forventer analytikere, at dens omsætning vil være $15,7 milliarder og $18,4 milliarder i henholdsvis 2024 og 2026.

De seneste resultater bekræftede, at virksomheden voksede, da ledelsen håber at nå op på 1 billion USD i aktiver under forvaltning.

Dens omsætning steg til $7 milliarder i første kvartal fra $5,3 milliarder i samme periode i 2023. Denne vækst var drevet af $3,5 milliarder i nettoinvesteringsindkomst. Dens nettoindkomst steg fra $1,5 milliarder til over $1,76 milliarder.

Analytikere forventer, at torsdagens resultater vil vise, at dens omsætning steg til 3,8 milliarder dollars i andet kvartal efterfulgt af 4,07 milliarder dollars i 3. kvartal. De fleste analytikere har også en købsvurdering på Apollo, som de forventer, at aktien vil stige fra de nuværende $122 til $132.

I mellemtiden er Apollo trods sin stærke vækst ikke stærkt overvurderet. Det har et fremadrettet P/E-forhold på 16,5, lavere end S&P 500-indekset, som har et multiplum på 21. I reale termer er Apollo vurderet til over 69 milliarder dollars, mens den tjener over 5 milliarder dollars i nettooverskud årligt. Hvis du har købt den i dag, og fortsætter væksten, betyder det, at det burde tage mindre end 14 år at betale dig tilbage.

Bekymringerne består

Alligevel er der, på trods af dets stærke tal, bekymringer omkring virksomheden, især i den private kreditforretning. For det første er der opfordringer til flere reguleringer i branchen, et skridt, der kan øge omkostningerne i de kommende år.

For det andet er der bekymring for, at boomet i privat kredit er ved at tabe damp, et skridt, der kan skade virksomheden, da det hovedsageligt bliver værdsat for sit kreditsegment.

Apollo aktiekursanalyse

APO-diagram af TradingView

Den anden APO-risiko er, at aktien er blevet meget overkøbt og kan være moden til en korrektion i de kommende uger. På det ugentlige diagram ovenfor ser vi, at Relative Strength Index (RSI) og den Stokastiske Oscillator er flyttet til det overkøbte niveau.

Når et aktiv er i den overkøbte zone, kan det være et tegn på to ting: voksende momentum eller at det er modent til en tilbagetrækning. For at gøre tingene værre har den dannet et bearish stigende kilediagram, et populært vendingstegn.

Derfor formoder jeg, at aktien vil genoptage den nedadgående tendens i de kommende dage, især efter at have offentliggjort sine resultater i torsdags. Hvis dette sker, kan det falde til $100.