Wells Fargo reducerer prismålet på Dell til $150: Tid til at holde eller sælge?

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) er i rampelyset i dag efter Wells Fargos beslutning om at reducere sit kursmål på virksomheden fra $175 til $150, hvilket stadig afspejler en potentiel opside på 50% i forhold til dens nuværende pris.

Denne justering kommer midt i igangværende diskussioner om Dells AI-server-indtægtsgenerering versus marginproblemer. Ifølge Wells Fargo, mens AI-serverens momentum er tydeligt, kaster vedvarende bekymringer over AI-servermarginprofilen en skygge over Dells rentabilitet på kort sigt.

Analytikerne bemærkede også, at Dells nylige fyringer af 12.500 ansatte betyder en indsats for at beskytte rentabiliteten, efterhånden som virksomheden øger sine AI-bidrag.

Dells fokus på AI-server-indtægtsgenerering er afgørende, især da virksomheden står over for blandede efterspørgselssignaler på det traditionelle servermarked. AMD har rapporteret positive efterspørgselssignaler, mens Intels Xeon CPU-serverforsendelser faldt med 22% år-over-år.

Dells traditionelle serverordrer er dog vokset år-til-år i to på hinanden følgende kvartaler, hvilket indikerer en vis modstandsdygtighed i dette segment.

Analytikerne forventer, at Dell fremhæver genopretningen af efterspørgslen i andet halvår af 2024, hvilket potentielt kan føre til omsætningsvækst fra år til år drevet af virksomhedens Infrastructure Solutions Group (ISG).

Synspunkter fra andre Wall Street-virksomheder

Den 13. august opgraderede analytikere hos Barclays Dell til en Equal-Weight-rating med henvisning til, at meget af den AI-hype, der havde drevet aktiens tidligere præstation, nu er blevet prissat, hvilket reducerer risikoen for nedadgående.

På trods af vedvarende bekymringer om Dells virksomhedsserver- og storagevirksomheder, ser Barclays potentiale for AI til at drive toplinjevækst, selvom disse AI-relaterede indtægter kan komme med lavere marginer.

Dette er især vigtigt, da Dell navigerer gennem en periode med marginkomprimering og stræber efter at balancere vækst med rentabilitet.

På den anden side forbliver Bernstein forsigtigt optimistisk med hensyn til Dells potentiale for kortsigtet AI-server-upside. I et forskningsnotat offentliggjort den 12. august fremhævede firmaet, at selvom Dells første kvartals regnskabsmæssige 2025-resultater skuffede i forhold til høje forventninger, kunne potentialet for, at AI-serverindtægterne overstiger forventningerne, hjælpe med at afhjælpe bekymringer om rentabilitet.

Der er dog en risiko for en mellemlang fordøjelsesperiode i AI-infrastrukturen, hvilket kan påvirke Dells vækstbane.

Forventninger til indtjeningen i 2. kvartal

Da Dell forbereder sig på at rapportere sin indtjening for 2. kvartal 2024 den 30. august, er der konsensus blandt analytikere, at virksomheden vil levere GAAP EPS på $0,92 med en omsætning på $24,11 milliarder. Dette repræsenterer en forbedring fra det foregående års GAAP EPS på $0,64 i forhold til en omsætning på $23 milliarder.

Det er dog værd at bemærke, at 12 ud af de 15 analytikere, der dækker Dell, har nedjusteret deres EPS-estimater i de sidste 90 dage, hvilket afspejler en forsigtig stemning forud for indtjeningsmeddelelsen.

Fokus på AI

Dells nylige strategiske skift i retning af at prioritere AI er også tydeligt i deres beslutning om at reducere sit salgsteam, da virksomheden omfokuserer sin indsats på AI-drevne tilbud.

Ifølge et notat indhentet af Bloomberg sigter Dell mod at vokse hurtigere end markedet ved at strømline ledelseslagene og investere mere i kunstig intelligens. Dette strategiske omdrejningspunkt anses for nødvendigt for, at Dell kan udnytte den voksende efterspørgsel efter AI-kapaciteter i moderne it-infrastruktur.

Fra et grundlæggende perspektiv er Dells forretning placeret på et kritisk tidspunkt. Virksomhedens fokus på kunstig intelligens, kombineret med dets igangværende bestræbelser på at forbedre sit produktudbud i Infrastructure Solutions Group, kan give betydelige vækstmuligheder.

Virksomheden skal dog også kæmpe med udfordringer som marginkomprimering i AI-servere og det konkurrenceprægede landskab inden for traditionelle servere og storage.

Når man ser fremad, vil Dells evne til at navigere i den cykliske karakter af sin forretning være nøglen. Virksomheden har mødt modvind i sin Client Solutions Group med fladt salg i første kvartal af 2024 på grund af et mere konkurrencedygtigt prismiljø og et ugunstigt produktmix.

Men efterhånden som IT-opgraderingscyklussen skrider frem, er der potentiale for vækst, især i Infrastructure Solutions Group, hvor AI-relaterede opgraderinger og lagerkrav kunne drive den årlige vækst i de høje teenagere.

Dells langsigtede vækstudsigter er tæt knyttet til den bredere indførelse af kunstig intelligens og behovet for modernisering af datacentre. Virksomheden er godt positioneret til at drage fordel af de ekspanderende AI-applikationer med potentielle vækstområder, herunder hyperkonvergeret infrastruktur, softwaredefineret storage og AI-drevne it-konsulentløsninger.

Dell skal dog også håndtere risici relateret til økonomiske nedture, intens konkurrence og forsyningskædeforstyrrelser, hvilket kan påvirke virksomhedens evne til at udnytte disse muligheder.

Vurdering

På trods af disse risici tyder Dells nuværende værdiansættelse på, at aktien handler tæt på et cyklisk lavpunkt, hvilket tilbyder en potentiel købsmulighed for investorer. Virksomhedens fokus på kunstig intelligens og den forventede genopretning i dets traditionelle server- og storagevirksomheder udgør et solidt grundlag for fremtidig vækst.

Investorer bør dog forblive forsigtige med de kortsigtede udfordringer, især med hensyn til marginkompression og det konkurrencemæssige landskab.

På trods af udfordringerne er Dells fremadrettede pris-til-indtjening (P/E)-forhold lavere end sektormedianen, hvilket gør det til en overbevisende investering for dem, der tror på AI’s langsigtede potentiale.

Dells likviditetspositivitet, udbyttebetalinger og aktietilbagekøb styrker yderligere dets investeringscase på trods af en større gældsbelastning sammenlignet med andre store AI-spillere.

Lad os nu se, hvad diagrammerne har at sige om Dells prisbane, og om de tekniske indikatorer stemmer overens med de grundlæggende udsigter.

Bearish på daglige diagrammer

På de daglige diagrammer har Dell lavet et klassisk hoved- og skuldermønster og brækket under dets halsudskæring, hvilket indikerer, at det er gået ind i bearish territorium på mellemlang sigt.

DELL-diagram af TradingView

I betragtning af, at investorer, der har et positivt syn på virksomheden, bør afstå fra at købe aktien på nuværende niveauer. En lang position bør kun overvejes, hvis aktien begynder at handle over sit 50-dages glidende gennemsnit.

Handlere, der er bearish på aktien, kan shorte den på nuværende niveauer i nærheden af $104 med et stop-tab over den seneste swing high på $116,60. Hvis det bearish momentum hersker, kan det igen falde til dets seneste lavpunkt nær $86, hvor overskud kan bookes.