Maxeon Solar-aktiekursen steg, men der er fortsat risiko for konkurs

Maxeon Solar Technologies (MAXN) aktiekurs er imploderet i år, da selskabet blev en øreaktie. Den er faldet med over 97 % i år og med næsten 100 % fra sit højeste punkt i 2022. Som følge heraf er dens markedsværdi faldet fra over 1,8 milliarder USD til 64 millioner USD i dag.

Risici opvejer muligheder

Maxeon Solar Technologies er en amerikansk virksomhed, der er opstået fra SunPower, en af de bedste virksomheder i branchen. Det blev udskilt til at være en uafhængig producent af solpaneler, mens SunPower fokuserede på distribueret generation af sol- og energilagringsleverandør.

I teorien var denne adskillelse god, da den gav de to virksomheder mulighed for at fokusere på deres specialeområde. I dette tilfælde ville SunPower have en pålidelig solpaneludbyder i Maxeon, mens sidstnævnte ville have adgang til sin store kundebase.

Tingene har dog ændret sig for nylig. I 2023 meddelte de to virksomheder, at de ikke var eksklusive, hvilket betyder, at SunPower frit kunne købe solpaneler fra andre virksomheder.

Som et resultat styrtede Maxeons indtægter, og analytikere forventer, at tendensen vil fortsætte. De seneste resultater viser, at den samlede omsætning faldt til $187 i Q1'24, et fald fra $229 millioner i Q4'23 og $318 millioner i Q1'23. Det bemærkede også, at det gennemgik en stor pengestrømsudfordring.

Selskabet modtog også flere aktionærsager, som stadig er i gang. Retssagerne hævder, at virksomheden undlod at give tilstrækkelige oplysninger om sit forhold til SunPower, og at det begik svig med værdipapirer og anden ulovlig forretningspraksis. SunPower selv har allerede indgivet en konkursbegæring.

Maxeon vil bygge nyt anlæg i Mexico

I mandags gik Maxeon Solar Technology-aktien parabolsk og steg med over 46%, efter at selskabet annoncerede, at det ville begynde at bygge sit Mesa del Sol-projekt i New Mexico senere på året.

Dette er et vigtigt projekt, som selskabet håber vil give det adgang til amerikanske subsidier, da det søger at vinde markedsandele i USA. Det planlægger at bruge omkring 1,9 milliarder dollar på at bygge dette projekt, der vil have en kapacitet på 7 millioner solpaneler hvert år.

Selvom denne rapport skabte gode overskrifter, er virkeligheden, at den er ret risikabel. For det første gør virksomheden allerede en masse forretninger i USA, dets største marked. Dets Q1-resultater viste, at dets amerikanske indtægter kom på $133 millioner, mens dets internationale var kun $54 millioner.

Som sådan er det uklart, om den nye fabrik vil tilføje nogen værdi, da virksomheden i øjeblikket producerer i lande som Malaysia, Kina og Filippinerne. Mens USA giver incitamenter til amerikanske solpanelproducenter, er omkostningerne bare for høje til, at de kan konkurrere.

For det andet vil finansieringen af projektet på 1,9 milliarder dollar være vanskelig, da Maxeon Solars egen balance ikke kan understøtte det. Det endte sidste kvartal med $98 millioner i kontanter og kortsigtede investeringer og over $388 millioner i langfristet gæld.

For det tredje styrter priserne på solpaneler, mest på grund af Kinas overkapacitet, hvilket betyder, at Maxeons marginer vil fortsætte med at falde. Ifølge Reuters er Kinas priserne på solpaneler faldt med 42 % i 2023, da den årlige produktionskapacitet steg til 861 gigawatt.

Kina har mestret kunsten og videnskaben inden for fremstilling af solpaneler takket være dets lave input og arbejdsomkostninger. Som sådan er det svært for et land som USA at konkurrere på grund af de høje lønomkostninger. New Mexico har en minimumsløn på $12 i timen.

MAXN indtjening forude

Den næste vigtige Maxeon aktienyhed vil være den kommende indtjening planlagt den 29. august.

I sine Q1-resultater sagde selskabet, at dets forsendelser i Q2 vil være mellem 520 og 600 MW, mens dets omsætning vil være mellem $160 millioner og $200 millioner. Det vil være et stort fald fra de 348 millioner dollars, det tjente i samme kvartal i 2023.

Maxeon har overset sine indtjeningsestimater i de sidste to på hinanden følgende kvartaler, hvilket betyder, at tendensen kan fortsætte. For året forventer analytikere, at dens årlige omsætning for året vil være $715 millioner, et fald på 36% fra samme periode sidste år.

Analytikere har sænket Maxeons aktieprognose, hvor Goldman Sachs og Raymond James har reduceret deres ratings for at sælge.

Den største risiko er, at Maxeon kan gå konkurs i de kommende år, da dets pengeforbrænding fortsætter.

Maxeon Technology aktieudsigt

MAXN-diagram af TradingView

Det daglige diagram viser, at MAXN aktiekursen har bevæget sig sidelæns i de seneste par måneder. Også den gennemsnitlige sande rækkevidde (ATR)-indikatoren fortsatte til sit laveste punkt nogensinde, hvilket signalerede, at volatiliteten er død.

Maxeons Relative Strength Index (RSI) har bevæget sig sidelæns i de seneste par måneder. Derfor vil mandagens stigning sandsynligvis være kortvarig, da sælgere målretter det vigtigste supportniveau til $0,1095, dets laveste niveau nogensinde. Dette synspunkt er i tråd med min sidste artikel, hvor jeg forudsagde, at udsalget ville fortsætte.