Oxford Lane Capital: 20% afkast, slog S&P 500 i 2024

Oxford Lane Capital (OXLC) har et godt år, da det fortsætter med at slå S&P 500-indekset. Dens aktie er steget med 7,49%, mens S&P 500-indekset er steget med 18,13%. På et samlet afkastbasis, som inkluderer udbytter, er det dog steget med 21 %, mens indekset er steget med 18 %.

På lang sigt har OXLC dog klaret sig alvorligt under markedet på trods af dets høje udbytte. For eksempel er aktien i de sidste fem år faldet med 46 %, mens S&P 500-indekset er steget med 97,9 %. Dens samlede afkast har været 25% sammenlignet med SPY ETF's 113%.

At sammenligne ethvert aktiv med S&P 500 er en god måde, som investorer gør for at se, om deres kontanter ville have gjort det bedre ved blot at følge markedet. På lang sigt har indekset været et bedre aktiv end de fleste investeringsinstrumenter,

Den bedste måde at vurdere Oxford Lane Capitals præstation på er dog at se på et lignende finansielt aktiv som Invesco Senior Loan ETF (BKLN). I de seneste fem år har dets samlede afkast ligget på 22 %, mens dets YTD-ydelse er 4 %.

Et unikt aktiv med høje udbetalinger

Oxford Lane Capital Corporation er et unikt aktiv på grund af, hvordan det er struktureret. Det er en lukket fond (CEF), der eksisterer i en branche, der fik et dårligt navn efter Global Financial Crisis (GFC): Collateralized Loan Obligations (CLOs).

Dets forretningsstrategi er at købe lån fra banker, typisk dem, der er klassificeret som junk. Det investorer i gælds- og egenkapitaltrancher af CLO-biler, som kan omfatte lagerfaciliteter.

En CLO forveksles ofte med en Collateralized Debt Obligations (CDO), som havde en rolle i den sidste finanskrise. Selvom konceptet er det samme, har CDO'er typisk en ejendomseksponering mod dem, mens en CLO for det meste har krediteksponering.

En stor grund til, at investorer har været bange for at investere i Oxford Lane Capital og lignende fonde, er frygten for, at høje renter ville udløse en bølge af misligholdelser, især blandt junk-vurderede aktiver.

Virkeligheden er dog, at misligholdelsesraterne har været ret lave i dette højrentemiljø. Situationen vil sandsynligvis forbedres, når renterne begynder at falde i september.

Oxford Lane har for nylig hævet udbytte

Den eneste grund til, at investorer allokerer penge til Oxford Lane Capital og lignende fonde, er på grund af dets indkomstpotentiale. Desuden har selskabet et kæmpe udbytte på omkring 20%.

Et afkast på 20 % betyder, at en investor med $10.000 i fonden kan forvente at modtage bruttobeløb på omkring $2.000. Nettobeløbet er på grund af dets høje gebyr på omkring 12,45% meget mindre, men stadig højere end hvad andre aktiver tilbyder.

I sin præsentation i juni til investorerne bemærkede virksomheden, at den samlede dagsværdi af dets investeringer var på over 1,713 milliarder dollars, højere end de 1,24 milliarder dollars, det havde i samme periode i 2023. Denne vækst skete, da antallet af porteføljeinvesteringer steg til 249.

Denne præstation hjalp virksomheden med at øge sine udbyttebetalinger med 12 %, hvilket er en god ting for investorer. Det er dog værd at bemærke, at pengestrømme fra CLO'er har tendens til at være klumpete, hvilket betyder, at deres udbytteudbetalinger er forskellige. Faktisk er dens udbytteudbetalinger faldet fra over 0,65 i 2014 til 0,08.

Den anden bemærkelsesværdige ting er, at OXLC opererer som et reguleret investeringsselskab (RIC), hvilket betyder, at det skal udlodde det meste af sin skattepligtige indkomst til aktionærerne. Hvis det undlader at gøre det, så skal virksomheden betale punktafgift, hvilket den gjorde i 2023 og betalte en 4% told på omkring 5,4 millioner dollars.

Er OXLC en god investering?

Pålydende ser Oxford Lane Capital ud som en god investering på grund af dets stærke udbytte, og da vi bevæger os ud af højrentemiljøet. Desuden klarer OXLC sig bedre end S&P 500-indekset i år.

Alligevel har fonden risici, herunder dens høje CLO-aktieallokering, høje gearing og omkostningsforhold. Derfor, hvis du er interesseret i at generere regelmæssig indkomst, kan det være fornuftigt at investere i fonden, mens du tager disse risici i betragtning.

På lang sigt vil de fleste investorer dog finde det mere attraktivt at investere i generiske fonde, der følger det bredere marked som S&P 500 og Nasdaq 100-indeksene. Disse midler giver en vis indkomst og vækst og er den bedste måde at satse på Amerika.

For eksempel sporer S&P 500-indekset virksomheder som Microsoft, Berkshire Hathaway, Nvidia, JPMorgan Chase og Apple. Disse virksomheder dominerer deres respektive brancher og har en stor chance for at fortsætte med at vokse. Vigtigst af alt har de nogle af balancerne, hvor Berkshire Hathaway sidder oven på over 277 milliarder dollars i kontanter.