Nigerianske naira (NGN) og sydafrikanske rand (ZAR) har divergeret

Valutaerne i de to største økonomier har divergeret kraftigt i år. Den sydafrikanske rand er steget kraftigt, mens den nigerianske naira er dykket til et rekordlavt niveau.

USD/ZAR-kursen faldt mandag til 17,17, det laveste punkt siden juli 2023 og 11 % under det højeste punkt i år. Denne prishandling gør den sydafrikanske rand til en af de bedst præsterende valutaer i dette år.

USD/NGN er på den anden side steget til 1.600 og er tæt på sit rekordhøje. Den er steget med over 255 % fra sit laveste punkt i 2023 og med over 340 % i de sidste fem år, og denne tendens kan fortsætte.

Den sydafrikanske rand til nigerianske naira (USD/NGN), et meget illikvidt par, er også steget med næsten 300 % i de sidste fem år og handlede til 88,28

Sydafrikansk stabilitet

Den vigtigste drivkraft for den sydafrikanske rand har været det nylige valg, hvor den regerende African National Congress (ANC) mistede flertallet for første gang i årtier.

I kølvandet nåede ANC en aftale med Den Demokratiske Alliance, et parti, der anses for at være pro-business. Det betød også, at Jacob Zuma, den tidligere præsident, ikke vendte tilbage til magten, selv efter hans stærke optræden i valget.

Derfor er randens udvikling et tegn på, at investorerne er sikre på, at den sydafrikanske økonomi vil vende.

Der er tegn på, at Eskom, landets elselskab, arbejder på at løse den krise, der har plaget økonomien i årevis. Belastningsudfaldet er reduceret, og virksomheden forventer, at stregen vil fortsætte et stykke tid.

Eskom forventer, at dets investeringer og personalemoral vil sikre, at belastningsreduktionen forbliver minimal i de næste par år. For det første håber det, at 2.500 megawatt strøm vil komme online i marts, hvilket vil hjælpe med at løse problemet.

Eskoms virksomhed har klaret sig godt, hjulpet af 254 milliarder ZAR, den modtog af regeringen i 2023 for at hjælpe den med at håndtere krisen.

I mellemtiden har den sydafrikanske centralbank holdt renterne på et forhøjet niveau, hvilket har ført til mere efterspørgsel efter rand. Det efterlod renten uændret på 8,25 % på sidste møde.

Analytikere mener, at centralbanken vil begynde at skære senere i år, da inflationen er faldet i de seneste måneder. Det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) faldt til 4,6 % i juli fra 5,1 % i den foregående måned.

Høje renter har skubbet mange sydafrikanere til pengemarkedsfonde, som tilbyder renter så høje som 8,70 %, højere end inflationsraten. Disse fonde er blevet mere attraktive nu, hvor Moody's og S&P Global har øget deres vurderinger på økonomien.

USD/ZAR teknisk analyse

USD/ZAR- kursen er faldet i de seneste måneder. På det ugentlige diagram har den krydset det vigtige støtteniveau på 18.10, dets laveste punkt i januar og den nederste side af det faldende trekantmønster.

USD/ZAR-parret har også bevæget sig under 23,6% Fibonacci Retracement-punktet og det 50-dages glidende gennemsnit. Derfor er der en sandsynlighed for, at parret vil fortsætte med at falde, da sælgerne sigter mod 50% retracement point til 16,65.

Nigerianske naira-styrt fortsætter

I mellemtiden er den nigerianske naira fortsat med at styrte i år, selv efter regeringens og centralbankens indgreb.

Centralbanken har fortsat hæve renten i et forsøg på at gøre randen mere attraktiv for investorer. Det hævede for nylig renten med 50 basispoint til 26,75 %, og analytikere mener, at det har flere stigninger at gøre.

Renteforhøjelser er med til at sænke inflationen ved at reducere udgifterne og ved at tilskynde til besparelser, nu hvor folk kan få over 25 % i årligt afkast.

Udfordringen er imidlertid, at Nigerias officielle inflationsrate ligger på 33,40 %, højere end den officielle kontantrate på 26,75 %. Det betyder, at investorer i pengemarkedsfonde stadig taber penge på inflationen.

Derudover virker renteforhøjelser sjældent i en periode med stagflation, hvor svag BNP-vækst er ledsaget af høj inflation. Høje renter gør det svært for virksomheder og enkeltpersoner at låne penge til at investere. De bidrager også til inflationen, da virksomheder hæver priserne for at tage højde for deres rentebetalinger.

Derfor er Nigeria i en sværere position, hvilket forklarer, hvorfor mange unge har vendt sig på gaden for at protestere.

USD/NGN teknisk analyse

På det ugentlige diagram ser vi, at USD til NGN-kursen ligger på et vigtigt modstandspunkt på 1.586, et par punkter under det hidtil høje på 1.612. Det er forblevet over det 50-dages eksponentielle glidende gennemsnit.

På den positive side, som jeg skrev for nylig, har det dannet et dobbelt-top diagrammønster, et populært bearish tegn. Det betyder, at den nigerianske naira kan styrke sig i de kommende måneder. Et træk over det dobbelte toppunkt ved 1.612 vil dog pege på mere svaghed.