'September Effect' forklarede: hvorfor det er en hård måned for aktiemarkederne

Mens september ruller ind, forbereder investorerne sig på, hvad der ofte betragtes som den mest udfordrende måned for aktiemarkederne.

Historisk set har september fået et ry for svage aktiemarkedsresultater, et fænomen kendt som "September-effekten."

På trods af forventninger og spekulationer omkring Federal Reserves mulige rentenedsættelser og bekymringer om en potentiel recession, tyder historiske data på, at september ofte er en hård periode for globale aktiemarkeder.

Hvad er septembereffekten?

"September-effekten" henviser til tendensen til, at aktiemarkederne, især S&P 500, underperformer i løbet af september.

Data fra 1928 til 2023 viser, at S&P 500 typisk har oplevet et fald i denne måned.

Ifølge CME Group har S&P 500 tabt terræn i 55 % af september i løbet af det sidste århundrede, hvilket gør den til den eneste måned med et gennemsnitligt negativt afkast på -0,78 %.

September har også set nogle af de mest markante markedsfald, såsom faldet på 29,6% i 1931 under den store depression.

Selvom september ikke er den dårligst præsterende måned hvert år, har den været særlig udfordrende i de seneste år, hvor S&P 500 er faldet i de seneste fire på hinanden følgende september.

Især er denne tendens ikke begrænset til USA; det påvirker også de globale markeder.

Hvad forklarer septembereffekten?

Flere teorier forsøger at forklare septembereffekten, men ingen giver et endegyldigt svar.

Tom Stevenson, investeringsdirektør hos Fidelity International, foreslår, at investorer, der vender tilbage fra sommerferier i august, ofte revurderer deres porteføljer, hvilket fører til salg af underperformerende aktier.

Denne "nye skoleår"-mentalitet kunne bidrage til septembers svage præstationer.

En anden teori hævder, at store investeringsforeninger engagerer sig i "window dressing" forud for deres regnskabsårs udgang, typisk i slutningen af september.

Derudover mener nogle, at individuelle investorer likviderer aktier for at dække tilbage-til-skole-udgifter.

Markedspsykologi spiller også en rolle, da investorer forventer septembereffekten, hvilket skaber en selvopfyldende profeti om negativ stemning.

Kilde: Summit Financial Solutions

Steve James, administrerende direktør for Summit Financial Solutions, påpeger, at september normalt markerer begyndelsen på den amerikanske valgcyklus, hvilket får investorer til at omplacere deres porteføljer i forventning om potentielle politiske skift.

Dette er særligt relevant i år, hvor det amerikanske præsidentvalg nærmer sig i november.

Markedstriggere for denne september og fremtidsudsigter

Denne september følger investorerne nøje Federal Reserves politiske møde den 18. september med forventninger om, at Fed kan sænke renten, et skridt, der typisk er gunstigt for markederne.

LPL Financials Adam Turnquist advarer dog om, at den kommende jobrapport i august, som skal forelægges den 6. september, kan påvirke Feds beslutning.

En svagere end ventet arbejdsmarkedsrapport kan få Fed til at forfølge dybere rentenedsættelser, hvilket signalerer en svækkelse af økonomien.

"Hvis de økonomiske data forbedres i næste uge, kan fortællingen om 'blød landing' få momentum og potentielt bryde den tabsrække, vi har set i september," sagde Turnquist til Markets Insider.

Han advarede dog også om, at nedadgående risiko fortsat er sandsynlig.

Bør investorerne frygte 'september-effekten'?

Mens sæsonbestemt uregelmæssighed er blevet observeret over årtier, betyder det ikke nødvendigvis, at investorer skal frygte september.

Ifølge Fisher Investments,

Men hvis man ønsker at lade konventionel visdom styre markedsbevægelser, siger analytikere, at investorer generelt vender sig til udbyttegivende aktier i tider med forventet volatilitet og usikkerhed.

Eksperter foreslog også at købe de sæsonbestemte dips for at opnå i løbet af sæsonen.