USD/CAD: Hedgefonde trimmer loonie short bets før BoC beslutning

USD/CAD-kursen er faldet kraftigt i de seneste par uger, efterhånden som den canadiske dollar-rally har taget fart, og dollaren er faldet over hele linjen. Parret toppede ved 1,3946 i august og er trukket tilbage til 1,3537.

Bank of Canadas beslutning

USD til CAD-parret vil være i søgelyset på onsdag, da Bank of Canada (BoC) afgiver sin rentebeslutning.

Økonomer mener, at banken vil fortsætte med at sænke renten nu, hvor økonomien og inflationen aftager. Hvis dette sker, vil banken sænke renten med 0,25 % og bringe dem til 4,25 %, ned fra årets højeste på 5,0 %.

BoC har været den mest aggressive rentesænker i år i den udviklede verden. Det har den gjort, da inflationen trak sig tilbage til 2,5 % i august, ned fra 7,6 % efter Covid-19-pandemien.

Centralbanker sænker typisk renten, når inflationen aftager i et forsøg på at øge den økonomiske vækst. I Canadas tilfælde viste de seneste data, at den økonomiske vækst var aftagende.

Ifølge statistikbureauet steg Canadas BNP med 0,9 % i andet kvartal. Den er vokset med mindre end 1 % i de seneste fire kvartaler i træk.

Canada har også andre svage makrotal. For eksempel er landets arbejdsløshed steget langsomt i de seneste måneder. Den steg fra 6,4 % i juli, det højeste punkt siden 2022 og højere end sidste års lavpunkt på 5,0 %. Analytikere forventer, at denne uges jobtal viser, at kursen steg til 6,5 % i august.

Canadas boligpriser er også fortsat med at stige, mest på grund af svage varebeholdninger og høje immigrationsrater. Nylige data viste, at Canadas nye boligprisindeks steg med 0,2 % i juli, og analytikere forventer, at priserne vil stige med næsten 6 % i de kommende år.

Derfor mener Bank of Canada, at en rentesænkning vil bidrage til at stabilisere økonomien ved at sænke låneomkostningerne. Det håber også, at disse nedskæringer vil devaluere loonie en smule, et skridt, der ikke sker.

En svagere lokal valuta er ofte godt for Canada, fordi den ofte øger landets eksport ved at gøre dem mere overkommelige i udlandet.

Hedgefonde og andre spekulanter er begyndt at sænke deres korte indsatser mod den canadiske dollar. Sidste uges Commitment of Traders (CoT) rapport fra CFTC viste, at hedgefonde har et kort væddemål på 8 milliarder dollars mod loonie, som valutaen er populært kendt. Den korte indsats toppede på 14 milliarder dollars i august.

Samtidig er optionsmarkedet stadig positivt på valutaen, med satsninger på, at det vil fortsætte med at stige til et rekordhøjt niveau.

Derfor vil USD/CAD-parret sandsynligvis reagere beskedent på BoC-beslutningen, medmindre banken foretager en større ændring. Desuden er rentenedsættelsen allerede blevet priset ind af markedsdeltagerne.

USD/CAD-parret reagerer også på priserne på råolie. Brent styrtede til $73, dets laveste punkt i år, mens West Texas Intermediate (WTI) faldt til $70 pr. tønde. Råoljepriserne har en beskeden indvirkning på lortet, fordi Canada er en af de største eksportører.

Den næste vigtige nyhed vil være fredagens jobrapport, som vil give mere farve på tilstanden i den canadiske økonomi.

Amerikanske NFP-data forude

USD til CAD-kursen steg en smule, selv efter en rapport fra ISM og S&P Global bekræftede, at økonomien var ved at aftage.

Disse to rapporter viste, at PMI-tallene for fremstilling faldt i august, da sektoren forblev i en nedgang. De to organisationer offentliggør service-PMI-tallene på onsdag.

Servicesektoren er kommet sig i et hurtigere tempo end fremstillingssektoren i USA og andre udviklingslande.

I mellemtiden vil Bureau of Labor Statistics (BLS) offentliggøre den nøje overvågede jobrapport på fredag.

Økonomer forventer, at dataene vil afsløre, at arbejdsløsheden trak sig tilbage til 4,2 % i august, da økonomien tilføjede 145.000 job.

Disse tal er vigtige, fordi Fed nu fokuserer fuldt ud på arbejdsmarkedet, da inflationen er aftaget en smule.

USD/CAD teknisk analyse

Det daglige diagram viser, at USD til CAD-parret toppede ved 1,3946 i august og nu er trukket tilbage med næsten 3 % til 1,3588.

Det er forblevet under nøgleunderstøttelsesniveauet på 1,3588, det laveste sving den 16. maj. Parret er også trukket sig tilbage under de 50-dages og 200-dages eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA), som er ved at danne et dødskors, et populært bearish tegn.

Derfor vil parret sandsynligvis genteste nøglemodstandsniveauet på 1,3588 og derefter genoptage den nedadgående trend. Hvis dette sker, vil USD/CAD-prisen falde og genteste sidste måneds lave på 1,3442.