Costco nedgraderet af Redburn Atlantic på grund af vurderingsbekymringer: skal du sælge?

Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) oplevede en nedjustering fra Redburn Atlantic tirsdag, primært drevet af bekymringer over aktiens høje værdiansættelse.

Analytiker Daniela Nedialkova, der tidligere vurderede Costco som Køb, sænkede sin vurdering til Neutral, mens kursmålet samtidig øgedes til $890 fra $860.

Dette tyder på, at selvom Costco forbliver en højkvalitetsvirksomhed med en solid forretningsmodel, kan dets nuværende værdiansættelse begrænse dens potentielle opside.

Specifikt står Costcos 2025 pris-til-indtjening (P/E)-forhold på en forhøjet 50x, hvilket fører til bekymring for, at risiko-belønningsprofilen bliver mindre gunstig, især med mange af vækstkatalysatorerne, der allerede er prissat ind.

Hvad siger Costcos salgsdata for august?

Nylige salgsdata understreger Costcos robuste præstation, hvor virksomheden rapporterer en stigning på 7,1 % i det samlede salg for august 2024, forstærket af en stigning på 5 % i sammenligneligt salg.

Korrigeret for gas- og valutaudsving steg det sammenlignelige salg stadig med 7,1 %.

Non-food varer, især smykker, gavekort og sportsartikler, oplevede lav tocifret vækst for tredje måned i træk.

E-handel fortsætter også med at være et lyspunkt med en stigning på 16,2 % år-til-år i sammenligneligt salg i de 52 uger, der slutter den 1. september 2024.

Analytikere fra Jefferies og Oppenheimer har begge bemærket Costcos stærke merchandisingindsats og værditilbud, hvilket bidrager til dets solide salgsmomentum.

Virksomhedens vækst i medlemstal har været en vigtig drivkraft for dets økonomiske resultater, med medlemstal steget med 9,4 % år-til-år til 74,5 millioner i 3. kvartal 2024.

På trods af det udfordrende økonomiske miljø er Costcos finansielle modstandsdygtighed tydelig i dets evne til at fastholde og endda udvide marginer, om end lidt, i løbet af sidste kvartal.

Selskabets bruttomarginer faldt dog marginalt fra 11,04 % i 1. kvartal til 10,84 % i 3. kvartal, hvilket afspejler et vist pres fra en aftagende økonomi og økonomisk pressede forbrugere.

Ikke desto mindre fortsætter virksomhedens brandstyrke og kundeloyalitet med at understøtte dets økonomiske resultater, selv i et højrentemiljø.

Costco Q4 indtjening forhåndsvisning

Når vi ser frem til Costcos indtjening i 4. kvartal 2024, ser analytikere ud til at være optimistiske.

Konsensus-estimatet er, at Costco vil rapportere indtjening pr. aktie (EPS) på $5,06 på en omsætning på $79,98 milliarder, op fra $4,87 EPS på $78,94 milliarder i samme kvartal sidste år.

Tretten ud af de fjorten analytikere, der dækker aktien, har revideret deres guidance opad i de seneste 90 dage, hvilket afspejler forventningerne om fortsat stærk udvikling.

Med hensyn til værdiansættelse er Costcos nuværende P/E-forhold væsentligt højere end dets historiske gennemsnit og dets tilsvarende.

Ved 56x forward-indtjening ser aktien ud til at være prissat til perfektion, hvilket giver lidt plads til fejl.

Denne forhøjede værdiansættelse kan være sårbar over for en korrektion, især hvis bredere markedsforhold forværres, eller hvis Costcos fremtidige indtjeningsvækst ikke lever op til investorernes forventninger.

Derudover kan den potentielle virkning af vægttabsmedicin, som reducerer fødevareefterspørgslen i detailsektoren, yderligere komplicere Costcos vækstbane, især i betragtning af dets afhængighed af bulk-fødevaresalg.

På trods af disse modvind, fortsætter Costco med at udvise adskillige medvind, herunder stærk kundeloyalitet, en unik skattejagt-shoppingoplevelse og robust medlemsvækst.

Men med dens værdiansættelse strakt og risici stigende, især i sammenhæng med stigende renter og en potentielt aftagende økonomi, kan aktiens opside på kort sigt være begrænset.

Analytikere har også påpeget muligheden for en aktiesplit som en potentiel katalysator, selvom virkningen af et sådant træk på aktiens værdiansættelse og præstation forbliver usikker.

Med de grundlæggende principper og vurderingsproblemer i tankerne, er næste skridt at analysere, hvordan disse faktorer afspejles i aktiens kursbevægelse.

Lad os dykke ned i de tekniske indikatorer for at se, om diagrammerne understøtter eller modsiger det forsigtige syn på Costco af Redburn Atlantic.

Costco aktieteknisk analyse

Costcos aktie har genereret over seks gange afkast i de sidste 10 år. Desuden har aktien oplevet en meget stærk optrend, der er steget over 60% i løbet af det seneste år.

Tager man disse faktorer i betragtning, behøver man ikke engang at se på diagrammerne for at konkludere, at aktien er bullish på tværs af tidsrammer.

Kilde: TradingView

Men investorer, der ikke har købt aktien endnu, behøver ikke skynde sig og købe den på nuværende niveau, da den ser ud til at stå over for en vis modstandshandel over $900 i løbet af de sidste par dage.

Derudover, efter et så stærkt træk i løbet af det seneste år, bør man ideelt set lede efter et retracement for at komme ind i aktien.

Hvis aktien ikke snart kan nå over $900, kan den bruge lidt tid på $790-$800 i løbet af de kommende måneder, og investorer skal se efter at gå ind i aktien i den nedre ende af dette interval.

For handlende, der har et bearish syn på aktien, ville det ikke være et klogt træk at indlede en kort position på nuværende niveauer på trods af den modstand, den står over for over $900. En kort position skal kun overvejes, hvis aktien falder under dets 50-dages glidende gennemsnit eller dets seneste lave sving på $793.