Arm Holdings er Morgan Stanleys nye topvalg: skal du købe?

Analytikere hos Morgan Stanley har netop hævet Arm Holdings (NASDAQ: ARM) til deres bedste large-cap-valg, hvilket fremhæver en stærk tro på Arms vækstudsigter, især på mobil recovery og nye AI-muligheder.

Morgan Stanley fastholdt en overvægtsvurdering med et prismål på $175, hvilket afspejler deres tillid til Arms evne til at udnytte det ekspanderende AI-marked, drevet af dets v9-arkitekturs integration i Apples iPhone 16 og andre højtydende enheder.

Analytikere forudser en 35% sammensat årlig vækstrate (CAGR) i Arms mobilsegment fra FY24 til FY27, med yderligere momentum forventet fra biler og infrastruktur.

Den nylige lancering af Apples iPhone 16, med Arms v9-arkitektur i A18-chippen, er en væsentlig milepæl.

V9-kernerne forventes at drive betydelig vækst, især i mobilsegmentet.

Med en forventet 230-260 millioner iPhone-enheder, der skal sendes i FY26, er Arms royaltyindtægter klar til en robust udvidelse.

Morgan Stanley understregede Arms afgørende rolle i skiftet til edge AI, hvor virksomhedens silicium IP i stigende grad bliver brugt i tilpasset siliciumarbejde på tværs af forskellige sektorer, hvilket fører til højere royaltysatser over de næste to til tre år.

Arm Holdings' indtjening

Arms indtjening i 1. kvartal blev, selvom den var solid, mødt med blandede reaktioner. Virksomheden rapporterede en 39% år-over-år omsætningsstigning til $939 millioner, hvilket slog forventningerne med $32,5 millioner.

Guidancen for Q2 FYE25 kom dog lidt under konsensus, med en omsætning, der forventes at være mellem $780 millioner og $830 millioner, og indtjening pr. aktie (EPS) i intervallet $0,23 til $0,27.

På trods af dette bekræftede Arm sine helårsudsigter, og forudsagde en omsætning mellem $3,8 milliarder og $4,1 milliarder og justeret EPS på $1,45 til $1,65.

Selvom denne guidance er stærk, afspejler den en opbremsning i forhold til det foregående kvartals imponerende vækst, hvilket giver anledning til bekymringer om holdbarheden af momentum.

Arm Holdings' licens- og royaltymodel

På den grundlæggende front viser Arm fortsat sin dominans i halvlederindustrien.

Virksomhedens omsætning er primært drevet af dets licens- og royaltymodel, med en bemærkelsesværdig stigning i licensindtægter på 72% år-over-år i 1. kvartal, og nåede op på 472 millioner dollars.

Royalty-indtægter, som voksede med 17 % år-til-år, er fortsat en kritisk komponent i Arms forretning, især med den stigende anvendelse af v9-arkitekturen.

V9-arkitekturen kræver højere royalties, hvilket bidrager til en betydelig del af Arms omsætningsvækst.

Arms strategiske partnerskaber med teknologigiganter som Nvidia, Microsoft og Amazon styrker yderligere deres indtægtsstrømme, da disse virksomheder i stigende grad stoler på Arms design til deres avancerede AI- og datacenterbehov.

Arm møder dog også flere modvind. Det konkurrencemæssige landskab i halvlederindustrien intensiveres, og rivaler som Intel og AMD vinder frem i visse segmenter.

Derudover udgør geopolitiske risici, især relateret til Kina, potentielle udfordringer for Arms omsætningsvækst.

Virksomhedens eksponering for eksportkontrol og usikkerheden omkring amerikanske og britiske regulatoriske godkendelser kan påvirke dets evne til at drive forretning i Kina, som tegnede sig for 14 % af dets omsætning i FY24.

ARMs strakte værdiansættelse

Med hensyn til værdiansættelse handler Arm i øjeblikket til en præmie med et forward-pris-til-salg (P/S)-forhold på 33,56, væsentligt højere end sektormedianen.

Denne høje værdiansættelse afspejler markedets forventninger til Arms fortsatte vækst på AI- og halvledermarkederne.

Nogle analytikere hævder dog, at Arms vækst muligvis ikke fuldt ud retfærdiggør dens nuværende værdiansættelse, især sammenlignet med andre højvækst halvledervirksomheder som Nvidia og AMD.

Mens Arms omsætning forventes at vokse med en robust hastighed, efterlader aktiens høje multiplum kun lidt plads til fejl, hvilket gør den sårbar over for potentielle nedture i præstationer eller markedsstemning.

Lad os nu se, hvad diagrammerne har at sige om aktiens kursbane.

Med de fundamentale forhold og værdiansættelsen i tankerne, vil en nærmere undersøgelse af Arms tekniske indikatorer give yderligere indsigt i, om aktiens nuværende kursniveauer er berettigede, eller om der er potentielle indgangspunkter for investorer, der ønsker at kapitalisere på Arms fremtidige vækst.

Bullish momentum afkast på kortsigtede diagrammer

Selvom Arms aktie er faldet markant fra dets top på $188,75 i juli i år, er den vendt tilbage fra lavpunkter på under $100 fra tidligere sidste måned og viser bullish momentum på de kortsigtede diagrammer.

Kilde: TradingView

Tager man det i betragtning, kan investorer, der er bullish på aktien, indlede en lang position på nuværende niveauer med et stop-loss under $106,5. Hvis det bullish momentum intensiveres, kan vi snart se aktien handle over $172.

Handlere, der er bearish på aktien, skal vente på, at den falder under $106,5-niveauet igen og begynde at udvise svaghed, før de indleder en ny short-position.