Jefferies nedgraderer Hershey og forudser, at de søde tider bliver sure

Jefferies har nedgraderet Hersheys fra "hold" til "underperform" på baggrund af forventninger om, at chokoladeproducenten sandsynligvis vil stå over for betydelige udfordringer i løbet af de næste tre år på grund af et fald i salg og marginkompression.

Jefferies sænkede sit kursmål for Hershey fra $184 til $163, hvilket repræsenterer en potentiel 16% nedside fra aktiens sidste lukning.

Mæglerhuset har forudsagt et fald i salgsvolumen og marginkompression, da amerikanske forbrugere skærer ned på fødevareudgifter på grund af inflationspres.

Analytikernotatet fremhæver strukturelle risici i chokoladekategorien, herunder stigende kakaoomkostninger og et generationsskifte mod ikke-chokoladekonfekture.

Hersheys aktiekurs faldt med 0,8 % torsdag.

Stigende kakaoomkostninger og faldende efterspørgsel udgør risici

Ifølge Jefferies er kakaopriserne steget markant i løbet af det seneste år, hvilket har øget prisforskellen mellem chokolade og andre snackmuligheder.

Denne inflation i råmaterialer forventes at skade Hersheys marginer, da virksomheden kæmper med en "strakt" amerikansk forbrugerbase, der allerede er forsigtig med forbrug.

Nedgraderingen bemærker også, at Hershey er underinvesteret i chokolademærker uden for flagskibet Reese's og Hershey's navne.

Manglen på diversificering, kombineret med virksomhedens overvejende USA-fokuserede forretning, gør det mere sårbart over for det skiftende konfekturelandskab, hvor snacks uden chokolade som gummier vinder indpas.

Jefferies-analytiker Rob Dickerson bemærkede: "Chokolade skiller sig ud som en af de mest bekymrende kategorier," med købsrater siden 2019, der har fulgt andre snackprodukter.

Dickerson advarede yderligere om accelererende volumenfald, efterhånden som forbrugerne skifter til mere overkommelige, alternative snacks.

Hersheys aktieudvikling og udsigter

På trods af udfordringerne er Hersheys aktie steget 2,4% år-til-dato.

Men af de 25 mæglerselskaber, der dækker aktien, vurderer kun fire det som et "køb" eller højere, med 18 vurderer det som et "hold" og tre et "sælg" eller lavere.

Medianprismålet er på $200, betydeligt højere end Jefferies' reviderede mål på $163.

Hershey har overgået både top- og bundlinjeestimater for sin indtjening i 1. kvartal 2024, der blev annonceret i maj, og demonstrerede en robust præstation i lyset af skiftende økonomiske forhold og høje kakaopriser.

Selskabet fastholdt dog sine fremskrivninger om vækst i nettosalget til at stige marginalt med 2-3 % uden vækst i indtjening pr. aktie og justeret indtjening pr. aktie, til stor skuffelse for analytikere.

Da Hershey står over for pres fra både stigende inputomkostninger og ændrede forbrugerpræferencer, vil virksomhedens evne til at tilpasse sig være afgørende for at bevare sin markedsposition i den udviklende snackindustri.