Harris-sejr kan styrke yenen, mens Trump-sejr kan svække den. læs hvorfor

Efterhånden som det amerikanske præsidentvalg nærmer sig, overvåger Japans markeder nøje den potentielle indvirkning på yenen og Tokyos aktiemarked.

Ifølge en Bloomberg-rapport tyder analytikere på, at en Kamala Harris-sejr kan styrke yenen, mens en Donald Trump-sejr måske understøtter japanske aktier, men fører til yderligere yen-depreciering.

Risikoen for et omstridt valgresultat efterlader dog de japanske markeder i en turbulent periode med øget volatilitet sandsynligvis på tværs af vigtige aktivklasser.

Harris-sejr set som støtte til yen, hvilket letter presset på importen

Skulle Kamala Harris vinde, forventes hun at bevare kontinuiteten i USA's økonomiske politik med fokus på en gradvis reduktion af inflationen og fremme et stabilt økonomisk miljø.

Et sådant scenarie kan føre til, at Federal Reserve sænker renten, et skridt, der kan indsnævre rentegabet mellem Japan og USA og som følge heraf understøtte yenen.

Analytikere forudser, at yenen kan stige under Harris, med Yujiro Goto, chef for valutastrategi hos Nomura Securities Co., der i Bloomberg-rapporten citerer, at "markedet vil reagere med lavere afkast og en svagere dollar, og dollar-yen vil test sandsynligvis 150-niveauet."

Denne opskrivning ville lette Japans importomkostninger og muligvis reducere inflationspresset på væsentlige varer.

Tirsdag viste yenen en vis modstandsdygtighed, og vendte en del af sine tidligere tab, da dollar-yen-kursen steg 0,2 % til 152,47.

Skiftet skete, da investorerne justerede deres forventninger omkring en republikansk sejr.

Japanske aktier oplevede i mellemtiden et forsigtigt opsving med det brede Topix-indeks, der steg 0,8 % efter et tidligere fald, selvom markedet fortsat er opmærksomt på valgets udfald.

Trump-sejr kan skabe et kortsigtet løft til aktier, men uddybe yen-faldet

Omvendt, hvis Donald Trump skulle vinde, kunne hans politikker, der favoriserer skattelettelser og deregulering, stimulere den amerikanske økonomi, opmuntre dollarefterspørgsel og gunstigt påvirke japanske eksportører, der er afhængige af et robust amerikansk marked.

I dette scenarie kan dollar-yen-kursen stige yderligere, hvor Goto foreslår, at "hvis der er et rødt sweep, kan dollar-yen teste en stigning over 155."

En sådan bevægelse kan bringe yenen faretruende tæt på sit laveste niveau i 38 år, som blev markeret i juli, hvilket forstærker bekymringen over Japans importomkostninger.

For japanske aktier kan Trumps afkast føre til indledende gevinster, især for virksomheder med fokus på eksport.

Masahiko Loo, seniorstrateg hos State Street Global Advisors, bemærker, at "den første reaktion vil være en stærkere dollar og højere aktiekurser."

Loo advarer dog om, at enhver fordel kan være kortvarig, især hvis Trump genopliver sin holdning til at pålægge told på udenlandske varer, et skridt, der sandsynligvis vil skade japanske producenter, der er afhængige af amerikansk efterspørgsel.

Toldtruslen truer stor for Japans eksport og den bredere økonomi

En af de væsentligste risici for en Trump-sejr ville være hans potentielle indførelse af nye toldsatser på store handelspartnere.

Japans økonomi kan blive ramt, hvis den amerikanske administration opkræver yderligere told på japanske varer.

Trump har ført en politik om at lægge 10-20 % told på al import, hvilket vil påvirke Japans eksporttunge sektorer, herunder bilindustrien, maskiner og elektronik, markant.

Et sådant skridt ville minde om 2018, hvor handelsspændinger mellem USA og Kina eskalerede under Trumps told på kinesiske varer.

Chisa Kobayashi, en japansk aktiestrateg hos UBS SuMi TRUST Wealth Management, advarer om, at "da Trump indførte told på Kina i 2018, kom alle japanske aktier under pres uanset deres eksponering mod Kina."

Hvis andre nationer gengælder med told, kan Japans eksportmarked opleve vedvarende tab, hvilket bremser den økonomiske vækst over hele linjen.

Markederne forbereder sig på potentielle valgforsinkelser og prisudsving

Et sidste lag af kompleksitet opstår som følge af risikoen for et forsinket eller omstridt amerikansk valgresultat.

Med Harris og Trumps meningsmålinger tæt, kan usikkerheden føre til kortsigtede markedsforstyrrelser.

Analytikere forventer en periode med høj volatilitet, da japanske investorer og handlende reagerer på valgudviklingen.

Japans dollar-yen-par, der handles stærkt i det asiatiske marked, kan være særligt volatilt.

Ifølge de seneste handelsdata er den implicitte volatilitet for dollaren over for yenen steget markant og nåede niveauer, der sidst blev set i august, midt i øget spekulation over Bank of Japans rentebevægelser.

I et sådant scenarie kan japanske myndigheder overveje verbalt indgreb, hvis dollar-yen-kursen eskalerer hurtigt, en foranstaltning, der bruges til at berolige markederne.

I mellemtiden kunne japanske aktier også se udsving påvirket af de seneste ændringer i Japans indenrigspolitiske scene, hvor den regerende koalitions tab af flertal i underhuset udløste yderligere volatilitet.