Citi opgraderer Bank of America til 'Køb': kan BofA-aktien fortsætte med at stige?

Den 8. november 2024 opgraderede Citi-analytikere Bank of America (NYSE: BAC) fra Neutral til Buy, og satte et nyt kursmål på $54, op fra $46.

Denne revision, foranlediget af forventninger om et gunstigt regulerings- og rentemiljø, peger på en potentiel opside på 20 % i forhold til BACs nuværende handelspris.

Analytiker Keith Horowitz nævnte det voksende værdiansættelsesgab mellem BAC og industrileder JPMorgan (JPM), da han så plads til konvergens.

Bank of Americas implicitte egenkapitalomkostninger (COE) ligger i øjeblikket på 10,2 %, især højere end JPMs 8,7 %, hvilket skaber en attraktiv risiko/belønningsprofil for BAC-investorer, især hvis den implicitte COE skifter lavere.

Horowitz forventer, at BAC's nettorentemargin (NIM) kan forbedres til 2,14% i 2026, understøttet af fastforrentede aktiver og løbetider i swaps, hvilket vil understøtte vækst i indtjeningen.

Dereguleringsudsigter under Trumps anden periode

Den bredere banksektor, herunder BAC, har vundet indpas efter Donald Trumps genvalg som amerikansk præsident.

Analytikere forventer, at Trumps administration vil lette de regulatoriske byrder, hvilket gavner banker som Bank of America gennem potentielt lettere kapitalkrav.

Derudover kan højere obligationsrenter og stigende renter styrke BAC's resultater, især i dets kommercielle udlåns- og formueforvaltningsdivisioner.

I denne sammenhæng kunne finansielle institutioner se vækstacceleration i betragtning af den forventede støtte til M&A-aktiviteter og deregulering, især i finans- og energisektorerne.

En note fra UBS fremhævede, at reduceret lovgivningsmæssigt tilsyn ville øge bankernes operationelle fleksibilitet og positionere dem til at klare sig bedre i de kommende år.

BofA Q3 indtjening højdepunkter

Bank of America rapporterede solide resultater for 3. kvartal, der oversteg analytikerestimaterne med en EPS på $0,81 sammenlignet med forventningerne på $0,78, mens omsætningen nåede op på $25,3 milliarder, en stigning på 1% år-til-år.

Banken oplevede robuste bidrag fra segmenterne Global Markets og Global Wealth and Investment Management.

Navnlig opnåede Global Markets-divisionen en stigning på 12 % år-til-år i salgs- og handelsindtægter, hvilket genererede 4,9 mia.

BAC's nettorenteindtægter forblev stabile på 14,1 milliarder dollar, et lille stigning fra Q2's 13,9 milliarder dollars, selvom det afspejlede et fald på 3 % fra samme periode sidste år på grund af højere indlånsomkostninger.

På trods af en stigning i hensættelser til kredittab til 1,54 milliarder dollars, holdt BAC's præstationer i områder med høj margin sin indtjeningsmomentum stabil.

Lovgivningsmæssig kontrol tilføjer mindre udfordringer

Bank of America afslørede igangværende drøftelser med tilsynsmyndigheder vedrørende dets programmer til bekæmpelse af hvidvaskning af penge (AML) og overholdelse af sanktioner.

Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) lancerede også en undersøgelse af BAC's Zelle transaktionsbehandlingspraksis, hvilket signalerede potentielle håndhævelseshandlinger.

Selvom disse regulatoriske udfordringer kan kræve øget tilsyn og overholdelsesomkostninger, forventer BAC ikke væsentlige økonomiske konsekvenser.

BACs grundlæggende forretningsmodel forbliver robust, understøttet af konsekvent indtjening fra forbrugerbankvirksomhed, formueforvaltning og virksomhedsudlån, selv midt i lovgivningsmæssige gennemgange.

BofA aktievurdering

Bank of America handler i øjeblikket til et pris-til-bog (P/B)-forhold på 1,18x, højere end sit treårige gennemsnit på 1,13x og over sit langsigtede gennemsnit på 1,04x.

JPMorgan har til sammenligning et højere afkast på materielle aktiekapital (ROTCE) og et P/B-forhold på omkring 1,33x, hvilket afspejler dens dominerende stilling i sektoren.

I betragtning af BAC's relativt beskedne vækst i bogført værdi på 30% over de seneste fem år, prissætter investorerne bankens konstante, hvis ikke hurtige, værdiopbygning.

Aktuelle værdiansættelser tyder på, at selvom BAC har vækstpotentiale, kan prisen allerede afspejle meget af de forventede regulatoriske og renterelaterede fordele.

Præferenceaktier giver et attraktivt afkast

For dem, der ser på afkastmuligheder, tilbyder BAC's Series GG foretrukne aktier et udbytte på cirka 6%, selvom risikoen for opkald begrænser den potentielle prisstigning ud over tærsklen på $25.

På trods af de højere afkast på disse foretrukne bør investorer overveje den kortsigtede opkaldsrisiko og det mere stabile, men lidt lavere afkast, som BAC's Series L tilbyder at foretrække.

Med en kernekapitalprocent på 11,8 % er BAC's kapitalposition fortsat stærk, hvilket understreger sikkerheden ved disse foretrukne udbytter i en overskuelig fremtid.

Bank of America har vist modstandsdygtighed midt i ændringer i regulatoriske forventninger, markedsrenter og indtjening.

En potentiel nedgang i nettorenteindtægterne på grund af rentenedsættelser fra de føderale fonde kan dog dæmpe den fremtidige indtjening.

Lad os nu vende vores opmærksomhed mod de tekniske indikatorer for at måle, om BAC kan opretholde sit opadgående momentum.

BAC-aktie: stærkt bullish momentum på plads

Bank of Americas aktie har oplevet et stærkt bull run siden november 2023, der har taget aktien fra $25-niveauer til næsten $45, hvor den handles nu. Denne bullrun blev yderligere intensiveret for nylig efter bankens 3. kvartals indtjeningsmeddelelse.

Kilde: TradingView

Tager man dette stærke opadgående momentum i betragtning, kan investorer, der har et bullish udsigter, indlede lange positioner på nuværende niveauer eller vente på en retracement tættere på $42-niveauer.

I begge tilfælde kan de placere et efterfølgende stoptab ved aktiens 100-dages glidende gennemsnit og køre på denne opadgående trend, så længe den fortsætter.

Handlende, der er bearish på aktien, skal afstå fra at shorte den på nuværende niveauer. En kort position skal kun overvejes, hvis aktien falder under dens seneste lavpris på $41,11.