Interview: Indiske startups og amerikanske virksomheder knytter dybere bånd, hvilket afspejler amerikansk-israelsk forretningsintegration, siger UIV's Bhaskar Majumdar

Indiens startup-økosystem, hjemsted for over 100 enhjørningsvirksomheder, fortsætter med at trives på trods af udfordringer. Mellem 2014 og midten af 2024 tiltrak den over $150 milliarder i investeringer, hvilket gør den til den tredjestørste i verden.

Nøglesektorer som e-handel, fintech og enterprise tech tegnede sig for 52% af den samlede finansiering, ifølge Inc42.

Unicorn India Ventures (UIV), en teknologi-fokuseret venturefond i tidlige stadier, har været medvirkende til denne vækst siden starten i 2016.

Fra en første fond på 100 mia. INR i 2016, som investerede i virksomheder som Open Bank (vurderet til over 1 mia. USD i 2022) med en imponerende 60 % årlig IRR, til en tredje fond på 1.000 mio. INR i 2023 rettet mod global SaaS, deep tech , og IP-drevne startups, har UIV nøje set Indiens udvikling startlandskab.

Med fokus på tier-2 og tier-3 byer positionerer UIV sig unikt i Indiens venturekapitalscene.

Derudover udforsker firmaet grænseoverskridende muligheder, især mellem indiske startups og amerikanske virksomheder.

I et interview med Invezz diskuterede Bhaskar Majumdar, grundlægger og administrerende partner af UIV, firmaets dybteknologiske investeringsstrategi, nye opstartssynergier mellem Indien og USA, UIVs britiske planer og udfordringerne ved at investere i indiske mediestartups.

Redigerede uddrag:

Invezz: Hvad motiverer UIV til at investere i deep-tech?

Deep-tech oplever stærk regeringsstøtte. PLI (Production-Linked Incentive)-ordningen har haft succes i halvlederindustrien, og en lignende Design-Linked Incentive (DLI)-ordning er nu på vej.

Globalt har "China Plus One"-strategien også gavnet indiske virksomheder.

Fra vores perspektiv tror vi på, at Indiens fremtid vil blive bygget på virksomheder inden for fremstilling med stærke globale patenter.

Inden for vores portefølje har vi bemærket, at sådanne virksomheder ikke nødvendigvis har brug for fulde indtægtscyklusser eller traditionelle vækstmålinger.

Hvis deres patenter er robuste, bliver de ofte erhvervet tidligt i deres livscyklus.

Indien skal fremstå som en global spiller på dette område, og det er de investeringer, vi fokuserer på.

"Vores mål er at investere i både indiske og amerikanske startups"

Invezz: Hvad er UIVs planer for at blive en grænseoverskridende fond?

Det er tidlige dage for vores grænseoverskridende ambitioner. For et par år siden lancerede vi en sidevognsfond til at investere i britiske teknologivirksomheder med opskaleringsmuligheder i Indien.

Fonden skalerede dog ikke som forventet på grund af COVID-19 og begrænsninger i det britiske teknologiske økosystem.

I dag observerer vi en stærk integration mellem indiske startups og amerikanske virksomheder.

Mange indiske startups genererer 70-80% af deres omsætning fra USA inden for blot et par års drift.

Derudover skalerer globale teknologigiganter som Amazon og Google indiske startups som go-to-market-partnere.

Tilsvarende er nogle amerikanske rumteknologi- og R&D-fokuserede virksomheder ved at etablere udviklingscentre i Indien.

Integrationen mellem Indien og USA ligner samarbejdet mellem USA og Israel, hvilket skaber et samlet økosystem.

Vores mål er at investere i både indiske og amerikanske startups, med eller uden en Indien-forbindelse.

Vores umiddelbare fokus er dog fortsat på at lukke vores tredje fond.

"I modsætning til Europas aggressive anti-fossile brændstof holdning, kunne USA modellere sameksistens"

Invezz: Hvad forventer du af den nye amerikanske administration under Trump som VC?

Trumps præsidentskab kan gavne nye teknologier som krypto og Web3, sektorer, der har stået over for start-stop vækstcyklusser.

Mange i kryptoområdet er optimistiske med hensyn til hans politik.

Derudover forventer vi, med figurer som Elon Musk i spidsen, en afbalanceret tilgang til vedvarende energi og fossile brændstoffer.

I modsætning til Europas aggressive anti-fossile brændstof holdning, kunne USA modellere sameksistens.

Denne tilgang kan påvirke nye markeder som Indien, hvor tvungne EV-overgange nogle gange føles unaturlige. Markedsdynamikken bør styre disse skift.

"Globalt er der betydelig interesse for Indiens private markeder"

Invezz: Er familiekontorer og UHNWI'ere mere interesserede i startups i dag?

Da vi rejste vores første fond i 2016-17, var begrebet startup-investering ikke godt forstået i Indien.

Investorer var bekendt med investeringsforeninger og PMS-produkter, men ikke startups.

I de sidste 7-8 år har det ændret sig.

Familiekontorer og enkeltpersoner med ultrahøj nettoværdi (UHNWI'er) allokerer nu 10-15 % af deres porteføljer til private markeder, herunder startups i en tidlig fase.

Disse investorer er i stigende grad afhængige af professionelle fondsforvaltere til at anvende deres kapital.

Globalt er der stor interesse for Indiens private markeder.

Likviditet fra børsnoteringer og exits har også givet næring til optimisme, hvilket gør det indiske startup-økosystem modent til vækst.

"Af de otte britiske investeringer, vi foretog, klarer syv sig godt"

Invezz: Hvorfor lykkedes det ikke for UIV's britiske fond som planlagt?

Storbritannien har begrænsede store midler og lav iværksætteraktivitet.

Mens skatteincitamentsordninger for startup-investeringer blev indført, virker de kontraintuitive.

Risikovillig kapital bør handle om vækstpotentiale, ikke skattebesparelser.

Familiekontorer og UHNWI'er i Storbritannien tildeler begrænsede ressourcer til startups.

Derfor besluttede vi at fokusere på Indien.

Af de otte britiske investeringer, vi foretog, klarer syv sig godt, men det er ikke vores kernestrategi.

'Afkast for VC'er i medieteknologi har været begrænset'

Invezz: Hvorfor undgår UIV at investere i indiske mediestartups?

På trods af min baggrund inden for medier, er det et udfordrende sted for VC'er.

Indholdsmarkedet er vinder-takes-all-20 spillere kan mislykkes for en til at lykkes, ligesom The Economic Times .

Medier som branche har en tendens til at være kontantneutral, og afkastet for VC'er inden for medieteknologi har været begrænset.

Derudover dominerer rodfæstede spillere som Meta og Google, hvilket giver lidt plads til nye deltagere.

Vi har foretaget selektive investeringer, såsom Inc42, en strategisk startup inden for økosystemet, men i store træk holder vi os væk fra mediestartups.