Fredagens jobrapport: sandsynligt udfald og hvorfor det muligvis ikke stopper Feds rentenedsættelse i december

Det amerikanske arbejdsmarked er klar til et betydeligt opsving i november, efter oktobers storm-inducerede afmatning.

Økonomer er optimistiske med hensyn til et kraftigt opsving, med konsensusestimater, der peger på en nettogevinst på 207.500 arbejdspladser.

Bureau of Labor Statistics (BLS) udgiver sin jobrapport i november kl. 8:30 ET på fredag.

Dette forventede opsving står i skarp kontrast til oktobers sparsomme tilføjelse på kun 12.000 jobs – den mindste stigning i næsten fire år.

Ryg-til-ryg orkaner og en større arbejdsstrejke var nøglebidragydere til det svage resultat, som økonomer nu betragter som en outlier.

På trods af den turbulente måned forventes arbejdsløsheden at forblive uændret på 4,1 %, hvilket er i overensstemmelse med niveauet siden september.

Dan North, seniorøkonom for Allianz Trade, bemærkede de ekstraordinære omstændigheder i oktober. “Jeg fortalte mine læsere i det væsentlige at se bort fra sidste måneds rapport,” sagde han til CNN.

“BLS selv indrømmede, at orkanerne og strejkene gjorde dataene usikre. Et væsentligt tilbageslag i november er ikke bare sandsynligt, men rationelt,” sagde han.

Opsving i november afspejler modstandsdygtighed på arbejdsmarkedet

Novembers forventede fremgang tyder på en tilbagevenden til arbejdsmarkedets underliggende styrke.

Gus Faucher, cheføkonom hos PNC Financial Services Group, forudser jobvækst på 250.000 stillinger for måneden.

Dette tal peger på en månedlig basisstigning i lønsummen på ca. 150.000 job, eksklusive opsvinget fra oktobers uregelmæssigheder.

“Det er et solidt tal,” sagde Faucher til CNN. “Det afspejler et sundt arbejdsmarked, der understøtter indkomstvækst, hvilket igen driver forbrugernes forbrug.”

Flere indikatorer styrker opfattelsen af, at arbejdsmarkedet fortsat er robust.

Afskedigelsesaktiviteten er forblevet historisk lav, hvor arbejdsløshedsansøgninger er faldet i de seneste uger.

Jobåbnings- og arbejdsomsætningsundersøgelsen (JOLTS) for oktober viste en stigning i jobåbninger til 7,7 millioner, op fra 7,4 millioner i september, hvilket oversteg økonomernes forventninger på 7,5 millioner.

Arbejdsmarkedstendenser: Lave fyringer, faste ansættelser

Arbejdsmarkedet har vist modstandsdygtighed over for ydre pres.

Afskedigelsesmeddelelser for november udgjorde i alt 57.727, en beskeden stigning på 3,8 % fra oktober, ifølge Challenger, Gray & Christmas.

I mellemtiden forblev antallet af afskedigelser og udskrivninger på 1 % i oktober – tæt på det laveste niveau nogensinde.

“Samlet set har vi stadig et stramt arbejdsmarked,” sagde Faucher. “Arbejdsgivere er forsigtige med at afskedige arbejdere, selvom de trapper ned på nye ansættelser.”

Førstegangsansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse steg en smule i sidste uge og nåede et maksimum på seks uger på 224.000.

Men fortsatte krav om arbejdsløshedsforsikring, som afspejler antallet af personer, der modtager ydelser i en længere periode, faldt, hvilket tyder på ingen signifikant stigning i arbejdsløsheden.

Et andet positivt tegn er stigningen i frivillige ophør.

Mens antallet af arbejdere, der sagde deres job op, steg med 228.000 i oktober til 3,3 millioner, er det fortsat under niveauet for et år siden.

Dette indikerer, at medarbejderne føler sig trygge nok til at søge bedre muligheder, et kendetegn for et stærkt arbejdsmarked.

Federal Reserve-politik: Rentenedsættelser vil sandsynligvis fortsætte

Trods forventninger om stærk jobvækst i november, er det usandsynligt, at Federal Reserve vil afvige fra sin nuværende kurs med rentenedsættelser.

Markedsdeltagere prissætter en 74% sandsynlighed for en rentenedsættelse på et kvart point på Feds decembermøde, ifølge CME FedWatch Tool.

Russ Brownback, chef for global makropositionering hos BlackRock, betragter Feds nuværende politiske holdning som restriktiv.

“Den reale styringsrente, efter justering for inflation, er højere nu, end den var i midten af ​​2023, selvom inflationen er faldet betydeligt,” forklarede han.

Feds foretrukne inflationsmåler, kerneprisindekset for personlige forbrugsudgifter, viste en stigning på 2,8 % år-til-år gennem oktober.

Selvom dette er under 2022-toppunktet, er det fortsat over centralbankens mål på 2 %.

Fed-formand Jerome Powell anerkendte balancegangen under en nylig optræden på The New York Times DealBook Summit.

“Vi er ikke helt der med hensyn til inflation,” sagde Powell. “Men økonomien er i meget god form, og vi er nu på vej til at bringe renterne tilbage til et mere neutralt niveau over tid.”

Styrke på aktiemarkedet og økonomisk optimisme

Det stærke arbejdsmarked og den robuste økonomi har fremmet investorernes stemning.

Store aktieindekser, herunder Dow Jones Industrial Average og S&P 500, nåede rekordhøjder i denne uge.

S&P 500 er steget 27,6 % år-til-dato, drevet af robuste virksomheders indtjening og forbrugerforbrug.

Yardeni Research er blevet mere optimistisk med hensyn til arbejdsmarkedets udsigter.

Firmaet forventer en gennemsnitlig månedlig jobvækst på 200.000 i løbet af det næste kvartal, med henvisning til forbedrede ansættelsestendenser, efterhånden som økonomien normaliserer sig efter pandemien.

“Vi har hævdet hele året, at arbejdsmarkedet var ved at omkalibrere fra det uholdbare ansættelsestog under pandemien,” bemærkede Yardeni Research i en nylig rapport.

“Nu ser vi tegn på fornyet momentum.”