RIL skal slutte 2024 med rødt for første gang i et årti: hvad investorer har brug for at vide

Året 2024 har ikke ligefrem været en bemærkelsesværdig tid for Reliance Industries Limited (RIL), med dets aktier på vej til at afslutte året med negative afkast for første gang i næsten et årti.

Dette fald markerer en skarp kontrast til den robuste vækst i de foregående år.

Fra et rekordhøjt niveau på 2.856,15 INR i juli 2024 er RILs aktie faldet med 22,5 %, hvilket har slettet over 4,4 lakh crore INR fra markedsværdien.

I de sidste fem handelsdage er Reliances aktier faldet med 39,60 INR eller 3,07 %.

Over en periode på seks måneder har faldet været mere udtalt, hvor aktien har mistet 232,23 INR eller 15,68 % i dag. Selskabets markedsværdi er nu på Rs 16,89 lakh crore.

Dette kommer efter år med stabile afkast, herunder en stigning på 70,55 % i 2017, men de seneste år har vist et konsekvent fald i ydeevnen.

Mukesh Ambanis nettoværdi har også afspejlet RIL's kampe.

Ifølge Bloomberg er hans formue faldet fra 120,8 milliarder dollar i juli til 96,7 milliarder dollar i midten af ​​december.

Hvad bremser RIL's vækstmotor?

RIL's afmatning stammer fra flere faktorer.

Svag global efterspørgsel har presset marginerne i dets petrokemiske og olie- og gasforretninger.

Telecom-armen, Reliance Jio, kæmper med en langsommere end forventet vækst i gennemsnitlig omsætning pr. bruger (ARPU), mens Reliance Retail står over for forsinkelser i omstrukturering og hård konkurrence fra hurtige handelsvirksomheder.

Ud over dets problemer har betydelige investeringer i nye energiprojekter endnu ikke givet det forventede afkast, hvilket tvinger virksomheden til at påtage sig yderligere gæld for at understøtte driften.

Generalforsamlingens skuffelse

Et afgørende øjeblik i 2024 var RIL's årlige generalforsamling i august.

Investorer blev efterladt overvældet af manglen på klarhed om tidsfristerne for indtægtsgenerering for Reliance Retail og Jio Platforms.

På trods af annonceringen af ​​en overraskende 1:1 bonusudstedelse, lykkedes det ikke selskabet at standse aktiens fald.

Generalforsamlingen fremhævede også operationelle udfordringer, hvor ledelsen pegede på en høj basiseffekt i detailhandlen, marginpres i olie og gas og forsinkelser i nye energiprojekter.

Kilde: The Economic Times

Reliance Retail: et år med konsolidering

Reliance Retail, engang en stjernekunstner, stod over for betydelige forhindringer i 2024.

Svag forbrugerefterspørgsel, især inden for mode, og stigende konkurrence fra hurtige handelsaktører som Zepto og Blinkit ramte omsætningsvæksten.

Derudover lukkede virksomheden 1.185 underpræsterende butikker, hvilket signalerede operationel ineffektivitet.

Analytikere er fortsat optimistiske med hensyn til Reliance Retails potentiale.

Sidste måned sagde Jefferies, mens Reliance Retail leverede stærke resultater i oktober, mente det, at et fuldt opsving i dette segment kunne tage yderligere to kvartaler.

Den daværende værdiansættelse tilskrev 57 milliarder dollars til detailforretningen, som firmaet anså for "pessimistisk".

Reliance Jio står over for konkurrencemæssige trusler

Mens Reliance Jio har fastholdt sin position som Indiens førende teleoperatør, er væksten under pres.

Den gennemsnitlige indtjening pr. bruger er steget langsomt, og potentiel konkurrence fra Elon Musks Starlink inden for satellitbredbånd kan udgøre yderligere udfordringer.

For at imødegå disse trusler indgår RIL partnerskaber, herunder et med Nvidia for at bygge AI-infrastruktur i Indien.

Virksomheden kigger også på en børsnotering i 2025 for Jio, som analytikere anslår kan blive vurderet til over 100 milliarder dollars.

Både Reliance Jio og Reliance Retail er planlagt til børsnoteringer, men tidslinjerne er stadig usikre.

Mens Jio sigter mod en 2025-notering, vil detailenhedens børsnotering muligvis ikke finde sted før efter 2025 på grund af intern omstrukturering.

Disse børsnoteringer forventes at frigøre betydelig værdi.

Analytikere fremhæver, at Reliance Retails værdiansættelsesmultipel (~33x FY26 EBITDA) følger jævnaldrende som DMart (~42x), hvilket giver plads til potentiel opside.

Hvad mener analytikere om RILs udfordringer og genopretningspotentiale?

Globale mæglerselskaber har tilbudt et blandet udsigter for RIL.

Jefferies' "Køb"-vurdering på Reliance Industries i november med en målpris på 1.700 INR indebar en potentiel opside på 32 % fra den daværende markedspris på 1.287 INR. Dagens aktiekurs er 1.245,50 Rs.

Mæglerhuset betragtede aktiens risiko-belønningsprofil som yderst attraktiv.

Jefferies forventer, at Singapores bruttoraffineringsmarginer (GRM) vil forbedre sig i CY25, drevet af gunstige skift i raffinering af efterspørgsels-udbudsdynamik.

Derudover positionerer Jios stærke vækst i antallet af hjemmebredbåndsabonnenter det godt til at udnytte mulighederne for 5G-indtægtsgenerering.

JPMorgan bemærker, at RILs relative værdiansættelse forbliver attraktiv, især på et marked, hvor de fleste aktier handles over historiske niveauer.

Mæglerhuset understreger dog behovet for forbedrede marginer inden for raffinering og petrokemikalier samt stærkere detailvurderinger for at drive aktiegevinster.

WealthMills Securities-strateg Kranthi Bathini understreger vigtigheden af ​​RILs diversificerede portefølje, som omfatter digitale, detail- og energisegmenter, men erkender, at de nuværende udfordringer har tynget aktien meget.

På trods af udfordringerne har Reliance Industries tidligere vist modstandsdygtighed.

Historisk set har virksomheden leveret robuste afkast efter perioder med underperformance.

I løbet af de sidste fem år er RILs aktie steget 60,53 %, hvilket understreger dens evne til at navigere i markedsmodvind.

Desuden mener analytikere, at generering af positive frie pengestrømme (FCF), kombineret med en disciplineret tilgang til styring af gæld, kan hjælpe konglomeratet med at komme sig.

Virksomhedens forpligtelse til at holde sin nettogæld i forhold til EBITDA under 1x er en vigtig positiv indikator.