
Analyse: Kan olie fortsætte sit rally? Bekymringer om efterspørgsel venter forude
- Benchmarks for råolie er steget kraftigt i denne uge med priser på niveauer, der ikke er set siden oktober 2024.
- Udbudstab fra Rusland har forårsaget en stramning af markedet med købere, der foretrækker mellemøstlige kvaliteter.
- Da efterspørgselsprognoserne ikke er optimistiske, kan oliepriserne se nogle korrektioner i næste uge.
Følg Invezz på Telegram, Twitter og Google Nyheder for de seneste opdateringer >
Oliepriserne har fortsat deres lystige løb siden begyndelsen af det nye år på baggrund af øget bekymring over forsyningsafbrydelser.
Oliebenchmarks er steget med mere end 5 USD per tønde siden slutningen af 31. december.
Optimismen er blevet understøttet af yderligere sanktioner mod russisk råolieeksport og tankskibe, der transporterer olie fra landet.
I løbet af de sidste par uger er der blevet stillet mindre olie til rådighed for markedet, især til Indien og Kina. Begge asiatiske lande har været de største købere af russisk olie siden 2022.
Da råolie har været mindre tilgængelig fra Rusland, har købere henvendt sig til de mellemøstlige markeder i løbet af de sidste par uger.
Dette har skabt mere efterspørgsel efter mellemøstlige kvaliteter, samtidig med at spotmarkedet i f.eks. Saudi-Arabien, De Forenede Arabiske Emirater og Irak strammes.
Spørgsmålet står nu tilbage, hvor langt kan oliepriserne stige?
David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation sagde:
Selvom de umiddelbare fundamentale forhold er helt anderledes nu sammenlignet med sommeren, burde det ikke være en overraskelse at se en form for tilbagetrækning og konsolidering. Samtidig kan markederne fortsætte med at køre på overkøbte eller oversolgte niveauer i meget længere tid, end det ofte synes rimeligt.
Forstyrrelse af forsyninger
Copy link to sectionIfølge Commerzbank AG blev olieeksporten fra UAE og Rusland reduceret betydeligt i december.
“Derudover blev sanktionerne tilsyneladende implementeret mere strengt,” sagde Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank.
Eksperter mener, at de vestlige sanktioner mod den russiske skyggeflåde har en effekt.
Rusland har stort set haft succes med at unddrage sig vestlige sanktioner siden 2022 ved at bruge en skyggeflåde af gamle skibe til at transportere sin olie til andre lande.
Ifølge data fra Bloomberg faldt Ruslands søbårne råolieeksport til lige under 2,9 millioner tønder om dagen i ugen, der sluttede den 5. januar.
“Med det faldt det mindre volatile 4-ugers gennemsnit også til lidt over 2,9 millioner tønder om dagen,” sagde Carsten Fritsch, analytiker hos Commerzbank, i en rapport.
Det er det laveste niveau siden august 2023. I oktober 2024 var tallet hele 540 tusinde tønder om dagen højere, ifølge Fritsch.
Handelsrute
Copy link to sectionForstyrrelserne i eksporten fandt stort set sted i Ruslands Østersøhavne.
Eksporten gennem Sortehavet og Stillehavshavnene forblev mere eller mindre stabil bortset fra de sædvanlige vejrrelaterede udsving.
“Transportruten via Østersøen er forbundet med højere risici for den russiske skyggeflåde, da tankskibene er nemmere at inspicere her,” tilføjede Fritsch.
Råolien kunne derfor også være blevet omdirigeret til havnene ved Sortehavet eller Stillehavet for at blive lastet der.
Der bliver dog forarbejdet mere råolie i Rusland, men der kommer mindre på markedet. Dette medfører mangel på forsyninger i lande som Indien og Kina.
Ifølge rapporter, siges Indiens statsraffinaderier at mangle 10-15 ladninger af råolie fra Rusland, der skulle lastes i januar.
Indiens import af russisk olie faldt i december til et lavpunkt i 17 måneder til næsten 1,40 millioner tønder om dagen, fortalte Vortexas senior markedsanalytiker, Emma Li, til Invezz.
“Som et resultat er Indien nødt til at lede efter alternative leverandører, primært i Mellemøsten, hvilket skaber yderligere efterspørgsel og fører til en stramning af markedet,” sagde Fritsch.
Fokus på efterspørgsel
Copy link to sectionForstyrrelserne i forsyningen har fået oliepriserne til at handle tæt på niveauer, der ikke er set siden oktober 2024.

“Asiatiske købere har allerede ledt efter alternative kvaliteter fra Mellemøsten, med bredere sanktioner mod Rusland og Iran, der gør denne oliestrøm vanskeligere. Dette skridt havde skubbet Brent-Dubai-spredningen ind i negativt territorium i de seneste uger, selvom det siden er vendt tilbage til en præmie,” sagde analytikere hos ING Group i et notat.
Eksperter mener dog også, at fokus vil rykke hurtigt tilbage til efterspørgselssiden allerede i næste uge.
Store energiagenturer som Det Internationale Energiagentur, Organisationen af olieeksporterende lande og US Energy Information Administration udgiver deres månedlige rapport i næste uge.
“Den hurtige fremgang for elektromobilitet i Kina, kombineret med mere moderat økonomisk vækst i fremtiden, vil sandsynligvis permanent dæmpe efterspørgslen efter olie i Kina, som plejede at være den vigtigste drivkraft for efterspørgslen,” sagde Commerzbanks Lambrecht.
Ifølge den tyske bank er det sandsynligt, at både EIA og IEA vil nedskalere deres vækstprognoser for efterspørgsel efter olie i år i deres seneste rapporter.
Lambrecht sagde yderligere:
Det er heller ikke sandsynligt, at IEAs prognoser vil give det store løft, selvom vi ikke forventer større justeringer her på grund af den i forvejen noget pessimistiske vurdering af væksten i olieefterspørgslen. OPEC kunne sænke sin efterspørgselsprognose endnu en gang og bringe den tættere på IEA.
Mod et så dystert efterspørgselsscenario ville det være svært for olien at blive ved med at stige. Markedet vil sandsynligvis se nogle korrektioner i næste uge.
I skrivende stund var West Texas Intermediate-råolie på $76,23 per tønde, en stigning på 3,1%, mens Brent-råolie var 3,2% højere til $79,37 per tønde.
Denne artikel er oversat fra engelsk ved hjælp af AI-værktøjer, og derefter korrekturlæst og redigeret af en lokal oversætter.
Advertisement
Vil du have letforståelige signaler krypto-, forex- og aktiehandelssignaler? Gør det enkelt at handle ved at kopiere vores team af professionelle handlende. Konsekvente resultater. Tilmeld dig i dag på Invezz Signals™.
More industry news




