Politisk ustabilitet og faldende vundet: hvad venter Sydkoreas økonomi forude?

Sydkoreas økonomi er forværret, presset af politisk ustabilitet og en svækkelse af valuta.

Wonen har mistet over 12 % af sin værdi over for dollaren i 2024, hvilket gør den til Asiens dårligst ydende valuta.

Dette kraftige fald har drevet importomkostningerne op, sat skub i inflationen og efterladt beslutningstagere til at balancere behovet for økonomisk stimulans med bekymringer om finansiel stabilitet.

Den sydkoreanske politiske krise: hvad skete der?

I december 2024 forsøgte præsident Yoon Suk-yeol at indføre krigsret - et skridt, der hurtigt gav bagslag.

Den kontroversielle handling førte til hans rigsretssag og efterfølgende arrestation. Dette var den anden rigsretsretssag i Sydkorea siden 2016 og den første nogensinde anholdelse af en siddende præsident.

Nedfaldet har udløst landets største politiske krise i årtier, forstyrret regeringsførelse og forsinket kritiske økonomiske beslutninger.

Krisen har efterladt Sydkorea uden klart lederskab på et tidspunkt, hvor den globale økonomi er fyldt med usikkerhed.

Den fungerende præsident Choi Sang-mok, som også er finansminister, forsøger at stabilisere situationen, men regeringens reducerede kapacitet til at implementere politikker er blevet en stor bekymring.

Hvad sker der med den sydkoreanske won?

Den sydkoreanske won faldt til sit laveste niveau i 15 år i december 2024 og handlede til 1.487 won per amerikansk dollar.

Dette repræsenterer et dramatisk fald på 5,3 % alene i december, det næststørste månedlige fald i historien, kun efter den russiske rubels fald i februar 2022.

Ifølge Bank of Korea (BOK) svækkede politisk ustabilitet valutaen med cirka 30 won over for dollaren.

Anholdelsen af ​​Yoon stabiliserede valutakursen midlertidigt, men et vedvarende opsving vil afhænge af, hvor hurtigt den politiske stabilitet genoprettes.

En svag won har alvorlige konsekvenser for Sydkoreas handelsafhængige økonomi.

Importpriserne for væsentlige varer som benzin og sukker er steget med op til 97 %, hvilket har øget inflationspresset.

Decembers forbrugerprisindeks steg 1,9 % år-til-år, en stigning fra 1,5 % i november.

BOK vurderer, at valutadeprecieringen alene bidrog 0,05 til 0,1 procentpoint til denne stigning.

Risiko for 'stagflation'?

Sydkoreas nylige stagnation i vækst og stigning i inflation er begyndt at rejse nogle spørgsmål om, hvorvidt landets økonomi kan stå over for et sjældent scenarie med "stagflation".

Regeringen reviderede for nylig sin BNP-vækstprognose for 2025 ned fra 2,2 % til 1,8 %, hvilket afspejler de forværrede udsigter.

Den indenlandske efterspørgsel er aftagende, og eksportvæksten aftager, hvilket indikerer et skift til en længerevarende lavvækstbane.

Analytikere advarer om, at langvarig politisk ustabilitet yderligere kan dæmpe væksten, mens inflationspres fra de svækkede won tilføjer endnu et lag af belastning.

Eksterne faktorer forværrer risikoen.

Donald Trumps tilbagevenden til det amerikanske præsidentskab giver anledning til bekymring over potentielle protektionistiske handelspolitikker, herunder told på eksport fra store økonomier som Sydkorea.

Sådanne foranstaltninger kan forstyrre de globale forsyningskæder og yderligere undertrykke eksportefterspørgslen, hvilket forstærker Sydkoreas økonomiske stagnation.

Renter: at skære eller ikke at skære?

Bank of Korea har været tøvende med at sænke sin styringsrente og holdt sin styringsrente på 3 % på sit seneste møde i januar 2025.

Dette blev set som et overraskende træk efter to på hinanden følgende reduktioner i oktober og november.

Guvernør Rhee Chang-yong forklarede, at beslutningen var påvirket af behovet for at stabilisere won, som fortsat er under betydeligt pres.

Yderligere rentenedsættelser kan svække valutaen yderligere og forværre inflation og finansiel ustabilitet.

BOK har dog udtrykt sin åbenhed over for yderligere rentenedsættelser på kort sigt, hvor økonomer forudsiger, at den politiske rente kan falde til 2,25 % ved udgangen af ​​2025.

Rhee understregede, at løsning af politisk ustabilitet er en mere kritisk prioritet end øjeblikkelige monetære lempelser.

"En normalisering af den politiske proces er langt vigtigere end at sænke renten en måned tidligere eller senere," sagde han.

Nogle økonomer forblev bekymrede for, at en for høj rente kunne kvæle det økonomiske opsving i det lange løb.

Eksternt pres og fremtidige risici på den sydkoreanske økonomi

Sydkoreas økonomiske udfordringer er ikke begrænset til indenlandske spørgsmål.

Det står også over for risici fra andre nationer, hvor potentielle amerikanske handelspolitikker under Donald Trump sandsynligvis vil skabe modvind.

Toldsatser på kinesiske varer kan forstyrre forsyningskæderne og dæmpe efterspørgslen efter sydkoreansk eksport.

Omvendt kan sådanne politikker give muligheder, hvis de forbedrer sydkoreanske varers konkurrenceevne på det amerikanske marked.

BOK og økonomer peger også på strukturelle vækstrisici. Sydkoreas potentielle BNP-vækst forventes i gennemsnit at være 2 % fra 2023 til 2026 og falde til 1,9 % i 2030.

Dette signalerer et skift til en lavvækstbane, medmindre der gennemføres væsentlige reformer.

Fungerende præsident Choi har annonceret adskillige initiativer til at støtte økonomien, herunder frontloading af skatteudgifter og udvidelse af hjælpeprogrammer til små virksomheder.

BOK har øget sin støtte til mindre virksomheder og hævet budgettet for disse programmer fra 9 billioner won til 14 billioner won.

Hvad venter Sydkorea forude?

Sydkoreas økonomiske opsving afhænger af politisk stabilitet.

Uden det vil investorernes tillid forblive vaklende, og valutaen kan stå over for yderligere depreciering.

Jo længere krisen trækker ud, jo større er risikoen for langsigtede skader på landets økonomiske grundlag.

Mens regeringen og centralbanken tager skridt til at afbøde umiddelbare risici, er der behov for bredere strukturelle reformer for at løse de underliggende sårbarheder.

Disse omfatter reduktion af afhængigheden af ​​eksport, diversificering af økonomien og styrkelse af sociale sikkerhedsnet for at sikre modstandsdygtighed over for fremtidige kriser.

Vejen til genopretning vil ikke være let, men at løse politisk uro er det første skridt mod at genoprette tilliden og genopbygge momentum for Asiens fjerdestørste økonomi.