USD/BRL-analyse og den brasilianske real carry trade-mulighed

Den brasilianske real svækkedes lidt over for den amerikanske dollar efter sidste uges rentebeslutninger fra Federal Reserve og Copom. USD/BRL-kursen steg til et højdepunkt på 5,7285 mandag, det højeste punkt siden 17. marts. Den er fortsat omkring 10 % under det højeste punkt i december sidste år, da den brasilianske real styrtede.

Fed og Brasiliens centralbankbeslutninger

USD/BRL-kursen har været i fokus i de sidste par måneder, da den blev en vigtig carry trade-aktør. En carry trade er en situation, hvor investorer låner en lavrenteindtjenende valuta og investerer i en højrente.

De amerikanske og brasilianske renter har bevæget sig i den modsatte retning i de seneste måneder. I USA har Federal Reserve sænket renten fra 5,50 % i 2024 til de nuværende 4,50 %. Den brasilianske centralbank har været på en vandrecyklus i de sidste par måneder.

Fed har antydet, at den vil fortsætte med at sænke renten. På sit møde i sidste uge lod Fed renten være uændret, da punktdiagrammet pegede på yderligere to nedsættelser senere på året. Nogle analytikere forudser mere end to nedskæringer, hvis Trumps told afsporer økonomien. Derfor er der en sandsynlighed for, at renterne slutter året omkring 3,5 %.

Den brasilianske centralbank har på den anden side været på en stigningscyklus, da den kæmper mod den konstante inflation. Nylige data viste, at det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) steg til 5,06 % i februar fra 4,56 % en måned tidligere. Den er steget fra sidste års laveste på 3%. Denne inflation er vokset delvist på grund af de betydelige offentlige udgifter.

Banken hævede renten med 1 % i sidste uge, tredje gang i træk. Det bragte benchmarkrenterne til 14,25 %, det højeste punkt siden 2016. Embedsmænd antydede dog, at tempoet i forhøjelserne vil være lavere i de næste møder. Analytikere ser, at banken stiger med 0,50 % for den sidste periode i maj.

Bær handelsmulighed

Federal Reserves og den brasilianske centralbanks divergerende vej har skabt en carry trade-mulighed.

I dette lån låner investorer den amerikanske dollar og betaler i teorien 4,50 % og investerer derefter i brasilianske statsobligationer. Data viser, at de brasilianske tiårige statsobligationer giver omkring 15 %, mens de femårige giver 14,50 %. Disse udbytter er meget højere end i USA.

En carry trade fungerer ofte godt, især når den anden valuta er stabil. I det brasilianske tilfælde er realen steget med næsten 10 % fra det højeste niveau i december sidste år, hvilket gør transporthandlen yderst rentabel.

USD/BRL-parret er også faldet på grund af den potentielle handelskrig mellem USA og Kina. Dens implikation er, at Brasilien vil drage fordel af mere landbrugseksport til Kina, nu hvor regeringen har indført told på amerikanske afgrøder. Udfordringen er dog, at Brasilien stadig står over for en tørke, der kan påvirke landets produktion.

USD/BRL teknisk analyse

USDBRL -diagram af TradingView

Det daglige diagram viser, at USD til BRL-kursen toppede ved 6,3130 den 9. december sidste år til de nuværende 5,7285. Det har bevæget sig under nøglestøtten på 5,8620, det højeste sving den 5. august sidste år.

USD/BRL-parret har dannet et dødskorsmønster, da 50-dages og 200-dages vægtede glidende gennemsnit (WMA) vendte hinanden. Derfor vil parret sandsynligvis fortsætte med at falde, da efterspørgslen efter den brasilianske real fortsætter med at stige. Et sådant fald ville se et fald til den næste nøglestøtte på 5,50, et fald på 4% fra det nuværende niveau.