Brasiliens centralbank advarer om, at virksomhedernes rentabilitet kan falde til det laveste niveau i 8 år, da rentestigninger rammer hårdt.

Brasiliens centralbank har advaret om et kraftigt fald i virksomhedernes rentabilitet, i takt med at landets aggressive pengepolitiske stramninger begynder at påvirke den bredere økonomi.

I sin seneste rapport om finansiel stabilitet , der blev offentliggjort tirsdag, forudsagde Banco Central do Brasil, at medianafkastet på egenkapitalen (ROE) for børsnoterede ikke-finansielle virksomheder kunne falde til blot 3,92 % inden september 2025 sammenlignet med 8,92 % i september 2024, hvor den nuværende rentestigningscyklus begyndte.

Hvis prognosen viser sig at være korrekt, vil det markere den laveste egenkapitalforrentning siden september 2017, hvor Brasilien stadig var ved at komme sig efter en dyb recession udløst af finanspolitisk ustabilitet, politisk uro og en global nedtur i råvaremarkedet.

Den forventede ROE er også dårligere end under COVID-19-krisen, hvor rentabiliteten faldt til 5,54 % i midten af ​​2020.

Selvom banken bemærkede, at virkningen kan være mindre alvorlig end under recessionen i 2015-2016, understregede den, at "virksomhedernes betalingskapacitet forventes at falde betydeligt på kort sigt."

Selic øger presset på virksomhedernes indtjening

Centralbanken har hævet den ledende Selic-rente med 375 basispoint til 14,25 % og forfølger dermed en aggressiv holdning mod inflation.

I midten af ​​april var den årlige inflation fortsat høj på 5,49 %, hvilket er et godt stykke over målet på 3 %, hvilket har givet anledning til forventninger om endnu en rentestigning i maj.

Selvom stramningen har afdæmpet inflationspresset, har den også øget låneomkostningerne, hvilket har ramt virksomhedernes profitmarginer og afkast.

Centralbanken står over for en vanskelig balancegang: at tøjle inflationen uden at kvæle den økonomiske aktivitet.

Indtil videre ser det ud til, at det er brasilianske virksomheder, der bærer hovedbyrden af ​​tilpasningen.

Røde flag på husholdningskreditmarkederne

Mens efterspørgslen efter virksomhedskredit aftager, har centralbanken markeret nye risici på bolig- og forbrugerkreditmarkederne.

Kreditgivningen til husholdninger voksede i slutningen af ​​2024, især blandt låntagere med højere risiko og lavere indkomster, på trods af forhøjede renter.

Billån steg kraftigt, da flere forbrugere finansierede ældre køretøjer og foretog mindre udbetalinger, hvilket gav anledning til bekymring om forværret kreditkvalitet. Usikrede personlige lån steg også, hvilket tyder på en lempelse af lånestandarderne.

Selvom finansieringen til den reale økonomi fortsatte med at vokse, bemærkede centralbanken, at långivere bliver mere forsigtige i 2025.

En kvartalsvis undersøgelse viste faldende risikoappetit på grund af stigende husholdningsgæld og skrøbelige små virksomheders finanser.

Trods stabile generelle kreditforhold advarede centralbanken om potentiel ustabilitet og opfordrede til "øget forsigtighed og årvågenhed" i udlånspraksis.

Med endnu en rentestigning i horisonten kan både virksomheds- og forbrugersektoren stå over for fornyet pres i de kommende måneder.