Verdens største børsnotering i 2025? CATL sigter mod 5,3 mia. dollars ved børsnotering i Hongkong

Den kinesiske batterigigant inden for elbiler, Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), er officielt begyndt at tage imod investorordrer til sin længe ventede aktieudbud i Hongkong, en handel der er klar til at blive verdens hidtil største børsnotering i år.

Skridtet signalerer stærk momentum for Hongkongs IPO-marked, på trods af den igangværende globale økonomiske usikkerhed drevet af handelsspændinger mellem USA og Kina.

Sigter mod en milliardindsamling

CATL søger at rejse op til 41 milliarder HK$ (ca. 5,3 milliarder), ifølge selskabets noteringsdokument, der blev offentliggjort mandag.

Dette toptal inkluderer potentialet for en større aftale og udnyttelsen af ​​en green shoe-option, der bygger på et basisudbud på op til 31 milliarder HKD.

Det Fujian-baserede selskab markedsfører sine aktier til en maksimal pris på HK$263 pr. stk.

Denne pris er en smule lavere (1,4%) end fredagens lukkekurs i Shenzhen, men svarer nogenlunde til torsdagens niveau.

Prisfastsættelsen af ​​Hongkong-aktierne kan blive endeligt fastlagt allerede tirsdag, og aktien forventes at blive handlet påbegyndt den 20. maj.

Hongkongs børsnoteringsmarked får stort boost

Hvis CATLs udbud gennemføres med succes, vil det mere end fordoble det samlede provenu, der rejsts på Hongkongs marked for nye aktier i år.

Bloomberg Intelligence forudser, at byens børsnoteringsmarked kan opleve en stigning til over 22 milliarder dollars i 2025, primært drevet af, at kinesiske virksomheder fortsætter med deres børsnoteringsplaner i det asiatiske finanscentrum.

Denne tendens fortsætter på trods af den betydelige markedsuro forårsaget af den amerikanske præsident Donald Trumps toldpolitik, som har ført til udsættelser af mange børsnoteringer på de amerikanske og europæiske markeder.

Som et tegn på investorernes tillid steg CATLs eksisterende aktier med hele 3,4% i Shenzhen-handelen mandag, hvilket overgik benchmarkindekset.

Udbudsstrukturen involverer et basisudbud på omkring 118 millioner aktier, som potentielt kan stige til omkring 136 millioner, hvis handlen øges med 15%.

Med fuld udnyttelse af greenshoe-optionen ville næsten 156 millioner aktier blive solgt.

CATL har allerede sikret sig betydelig støtte fra hjørnestensinvestorer, som har forpligtet sig til at købe aktier til en værdi af cirka 2,6 milliarder dollars og beholde dem i mindst seks måneder, ifølge prospektet.

Denne indflydelsesrige gruppe omfatter den kinesiske statsejede oliegigant Sinopec, Kuwait Investment Authority og den fremtrædende alternative kapitalforvalter Hillhouse Investment.

Det er værd at bemærke, at CATL gennemfører handlen som et "Regulation S"-udbud, der begrænser salg til amerikanske onshore-investorer og fritager udstederen fra visse amerikanske lovgivningsmæssige indberetningskrav.

Dette bekræfter tidligere rapporter fra Bloomberg News og antyder, at de igangværende spændinger mellem USA og Kina kan påvirke struktureringen af ​​større kapitalmarkedstransaktioner.

Derudover modtog virksomheden en dispensation fra Hong Kong-børsen vedrørende standardclawback-mekanismen, der giver institutionelle investorer mulighed for at beholde en større andel af de aktier, der er tildelt i Hong Kong-noteringen, selv med høj detailefterspørgsel.

Navigering i geopolitiske modvinde

Vejen til denne mega-notering har ikke været uden udfordringer.

I januar blev CATL placeret på en sortliste i Pentagon på grund af påstande om forbindelser til det kinesiske militær – beskyldninger, som virksomheden konsekvent og gentagne gange har benægtet.

Denne granskning omfattede også nogle af de banker, der var involveret i at tilrettelægge handlen.

I april opfordrede et amerikansk kongresudvalg offentligt JPMorgan Chase & Co. og Bank of America Corp. til at ophøre med deres involvering i børsnoteringen på grund af disse påståede militære forbindelser, hvilket CATL igen afviste.

Begge amerikanske banker er dog forblevet en del af underwriting-syndikatet.

Drivkraft til global ekspansion

CATL har til hensigt at bruge en betydelig del af provenuet fra børsnoteringen til at finansiere sin løbende internationale ekspansion, især i Europa.

Et nøgleprojekt omfatter en storstilet fabrik i Ungarn, der er designet til at levere til store bilkunder som Mercedes-Benz.

Denne udvidelse er afgørende for, at CATL kan udbygge sin allerede betydelige føring på det globale marked for batterier til elbiler, hvor de har en markedsandel på omkring 38 %, hvilket er betydeligt foran deres nærmeste konkurrent, BYD Co., som har omkring 17 %, ifølge SNE Research.

CATL-aftalen understreger Hongkongs fortsatte appel som et noteringssted for store kinesiske virksomheder.

Momentum ser ud til at fortsætte, og rapporter tyder på, at den kinesiske kræftmedicinproducent Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co. også forbereder sig på en betydelig børsnotering i Hongkong denne måned.

Fællessponsorer for CATLs udbud inkluderer China International Capital Corp. og China Securities International, sammen med JPMorgan og Bank of America.

Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley og UBS Group AG er også involveret i at arrangere handlen.

Underwriters vil modtage et fast gebyr på 0,2% af aftalen, med et potentielt yderligere incitamentsgebyr på 0,6%.