Kinas eksportvækst i maj ses aftage til 5,0 % på grund af handelsusikkerhed: Reuters-undersøgelse

Kinas eksportvækst forventes at være aftaget i maj, selv om en midlertidig reduktion af amerikanske toldsatser på kinesiske varer gav et pusterum.

Vedvarende usikkerheder som følge af den stadig uløste handelskrig med USA og bredere bekymringer om forholdet mellem Kina og USA menes at have tynget forsendelsesmængderne, ifølge en konsensus blandt økonomer.

Udgående forsendelser fra Kina forventes at være steget med 5,0 % år-til-år i værdi i sidste måned.

Denne prognose, der er baseret på medianestimatet fra 20 økonomer adspurgt af Reuters, markerer en afmatning fra det mere robuste spring på 8,1 %, der blev registreret i april.

Samtidig forventes importen at være faldet med 0,9 % i maj sammenlignet med året før, hvilket er en lille udvidelse fra faldet på 0,2 % i april.

Dette tyder på en fortsat svaghed i den indenlandske efterspørgsel i verdens næststørste økonomi.

Den globale handelskrig, der er karakteriseret ved svingende spændinger i handelsforbindelserne mellem Kina og USA, har udsat kinesiske eksportører og deres internationale forretningspartnere for en ustabil "rutsjebanetur" i løbet af de sidste to måneder.

Mens en nylig halvanden time lang telefonsamtale mellem USA's præsident Donald Trump og den kinesiske leder Xi Jinping sent torsdag tjente til at lægge låg på umiddelbare eskalationer, blev centrale kontroversielle spørgsmål – såsom Beijings kontrol over eksport af sjældne jordarter og Washingtons restriktioner på chip-relateret eksport – udskudt til fremtidige forhandlinger, hvilket efterlod betydelige usikkerheder uløste.

Toldvåbenstilstandseffekten: en midlertidig udsættelse eller en ny bølge af frontloading?

I midten af maj indgik Kina og USA en 90-dages våbenhvile i deres knusende toldkrig, hvilket førte til en tilbagerulning af de fleste af de trecifrede afgifter, de havde pålagt hinandens varer, som oprindeligt var trådt i kraft i begyndelsen af april.

Disse toldsatser sammen med den bredere usikkerhed omkring den globale handelsorden (især efter at Trump-administrationen beordrede en 90-dages pause i sine "gensidige toldsatser" på andre handelspartnere) havde især accelereret Kinas eksport i marts og april.

I den periode skyndte fabrikkerne sig at sende forsendelser til USA og andre oversøiske producenter i et forsøg på at komme på forkant med potentielle nye toldsatser.

Den midlertidige sænkning af amerikanske toldsatser på kinesiske varer var utvivlsomt velkomne nyheder for Kinas politiske beslutningstagere, som kæmper med at støtte en økonomi, der er stærkt afhængig af eksport og samtidig kæmper med svag indenlandsk efterspørgsel og faldende priser.

Økonomer adspurgt af Reuters synes dog at være splittede om den præcise indvirkning af denne vending fra Genève-handelsforhandlingerne på Kinas samlede eksport i sidste måned.

Estimaterne for majs eksportvækst varierede bredt, fra en robust vækst på 9,3 % til en nedgang på 2,5 %, hvilket understreger den komplekse og usikre dynamik, der er på spil.

Nogle analytikere antyder, at toldvåbenhvilen utilsigtet kan udløse en ny runde af forhåndsudsendelse fra virksomhederne.

Nomura-analytikere hævdede i en rapport dateret den 23. maj, at dette kunne "reducere presset for den kinesiske regering til at 'udrulle en betydelig stimuluspakke og starte nogle nødvendige strukturelle reformer'."

Nomura-teamet vurderer også, at den gennemsnitlige amerikanske told på kinesisk import kan forblive "heftig på omkring 42 %" selv uden yderligere stigninger, hvilket får dem til at forvente en kraftig opbremsning i Kinas eksportvækst i løbet af anden halvdel af året.

Økonomisk modvind: afmatning i fremstillingsindustrien og politiske tiltag

Mens Kinas økonomiske vækst i første kvartal overgik forventningerne, blev enhver optimisme hurtigt dæmpet af de vedvarende spændinger i forholdet mellem USA og Kina.

De seneste data for fabriksaktivitet for maj indikerer, at kinesiske producenter måske allerede mærker de negative virkninger af toldstridighederne.

Det officielle indkøbschefsindeks for fremstillingsindustrien (PMI) faldt for anden måned i træk i maj.

På samme måde faldt en undersøgelse af fremstillingsaktiviteten i den private sektor for første gang i otte måneder, hvilket yderligere understreger de udfordringer, som sektoren står over for.

Som reaktion på dette økonomiske pres greb Kinas centralbank i sidste måned ved at sænke de toneangivende udlånsrenter.

Dette skridt havde til formål at mindske handelskrigens indvirkning på den bredere økonomi.

Derudover sænkede centralbanken loftet for indlånsrenter i et forsøg på at udligne marginpresset på bankerne og tilskynde opsparere til at øge forbruget eller investeringerne.

På trods af eksportafmatningen forventes Kinas handelsoverskud for maj at være 101,3 milliarder dollars, en stigning fra de 96,18 milliarder dollars, der blev registreret i april.

Dette tyder på, at selv om eksportvæksten kan være aftagende, er faldet i importen potentielt mere udtalt, hvilket fører til et større overskud.