S&P 500 nærmer sig rekord trods modvind: Nøglekørere bag overraskelsesrallyet

Wall Street er inden for slående afstand af nye rekordhøjder, da en kraftfuld kombination af kunstig intelligens-optimisme, geopolitisk lempelse og modstandsdygtig virksomhedsindtjening fortsætter med at skubbe de amerikanske aktier opad på trods af et turbulent år.

Indeksfutures handlede højere den 26. juni, hvilket peger på en fortsættelse af stigninger, der allerede har fået den teknologitunge Nasdaq 100 til at sætte ny rekord i denne uge.

Den bredere S&P 500 ligger nu kun 0,85% fra et nyt højdepunkt, efter at have kommet sig næsten 20% fra sit lavpunkt i april.

Onsdagens session så Nasdaq Composite lukke på 19.973,55, hvilket er en stigning på 0,31%, mens S&P 500 endte på 6.092,16.

Dow Jones faldt en smule og sluttede på 42.982,43.

Opsvinget, som har trodset forudsigelser om et langvarigt frasalg midt i global konflikt og politisk usikkerhed, er drevet af megacap-teknologi, solide økonomiske data og markedets utrættelige tro på AI-revolutionen.

"Når man medregner den geopolitiske baggrund - den igangværende konflikt, volatilitet og usikkerhed - ville jeg ikke have forventet, at S&P 500 ville vende tilbage til nye højder så hurtigt," sagde Kevin Simpson, porteføljeforvalter hos Capital Wealth Planning i en CNBC-rapport.

"Denne form for styrke taler for, hvor meget likviditet der stadig er i systemet, og hvor ivrige investorerne er efter at købe dyk på et marked domineret af megacap-teknologi og AI-entusiasme.

Våbenhvile og handelsdiplomati beroliger markederne

En våbenhvile i Mellemøsten har været en vigtig katalysator i den seneste markedsstigning, hvilket har lettet frygten for en potentiel stigning i oliepriserne eller større forsyningsforstyrrelser.

Investorerne havde brugt meget af foråret på at forberede sig på eskalering, men håbet om stabilitet i regionen har gjort det muligt for aktierne at stige afgørende.

Præsident Donald Trumps beslutning om at vente med at indføre nye stejle toldsatser – især mod Kina og EU – har yderligere reduceret den globale økonomiske angst.

Den nylige handelsvåbenhvile mellem USA og Kina, som omfatter kinesiske forpligtelser til at levere sjældne jordarter, har bidraget til at afkøle spændingerne og genoprette investorernes tillid.

"Vi forventer, at flere handelsaftaler vil give yderligere klarhed og i sidste ende reducere virksomheders, forbrugeres og investorers angst," sagde Chris Haverland, global aktiestrateg hos Wells Fargo Investment Institute., i et notat.

AI-medvind er fortsat kraftfuld

Boomet i kunstig intelligens, som har understøttet aktieværdiansættelserne siden 2023, viser ingen tegn på at aftage.

Virksomheder som Nvidia, Alphabet og AMD har oplevet stærke stigninger i de seneste sessioner, understøttet af stigende efterspørgsel efter AI-infrastruktur og chips.

Microns bedre end forventede indtjeningsrapport har tilføjet brændstof til rallyet i chipaktierne under førmarkedssessionen den 26. juni.

"Den sekulære tendens inden for AI er fortsat robust, og de seneste adoptions- og indtægtsgenereringstendenser bør understøtte den næste del af AI-rallyet på en støttende baggrund," sagde Ulrike Hoffmann-Burchardi, chef for CIO globale aktier hos UBS, i et notat til kunderne.

JPMorgan anslår nu, at AI-relaterede investeringer kan overstige 1 billion dollars i 2030, især inden for områder som generativ AI-computing, netværk og lagring.

Stabil økonomi og Fed-støtte mindsker frygten for recession

Den amerikanske økonomi er fortsat på stabilt grundlag, selv om den står over for modvind.

Arbejdsløsheden er stadig lav på 4,2 %, og maj-tallene for nonfarm payrolls viste kun en lille opblødning på arbejdsmarkedet.

Inflationen er fortsat håndterbar, og toldsatserne har indtil videre haft minimal indvirkning på forbrugerpriserne.

Federal Reserve-formand Jerome Powell gentog for nylig, at centralbanken er parat til at foretage to rentenedsættelser senere på året, selvom timingen vil afhænge af yderligere data.

Den 10-årige amerikanske statsrente er faldet til 4,27%, hvilket afspejler forventningerne om pengepolitiske lempelser.

I et notat til kunderne skrev JPMorgans globale chefaktiestrateg Dubravko Lakos-Bujas: "I vores basisscenarie tror vi, at en amerikansk recession vil blive undgået."

"Den seneste svaghed i nogle af arbejdsmarkedsindikatorerne og begrænset gennemslag fra told til inflation indtil videre kan føre til en Fed-lempelse tidligere end vores december-prognose."

I en separat udvikling har Citi forudsagt, at guldpriserne kan falde mere end 20% i slutningen af 2025 eller begyndelsen af 2026, med henvisning til forbedrede amerikanske vækstudsigter.

Virksomhedernes indtjening viser robusthed

På trods af geopolitiske risici og regulatoriske overhæng er virksomhedernes indtjening forblevet overraskende robust.

FactSet-data viser, at S&P 500-indtjeningen steg med 4,9% i andet kvartal, hvilket markerede otte kvartaler i træk med vækst fra år til år.

Nvidia førte an i stigninger blandt megacaps tirsdag med en stigning på 4,3%, efterfulgt af Alphabets 2,3% og AMD's stigning på 3,6%.

Investorerne afventer også resultater fra Walgreens og Nike senere i dag for yderligere bekræftelse af forbrugersektorens styrke.

Investorerne forbereder sig på potentiel volatilitet i juli

Mens stemningen fortsat er overvejende positiv, forbereder investorerne sig på potentiel volatilitet i juli.

Den kommende deadline den 8. juli for suspension af gensidige toldsatser sammen med yderligere amerikanske arbejdsmarkedsdata kan være vigtige udløsende faktorer.

"Markederne har ofte en tendens til at se mere volatilitet i opbygningen til konflikter og derefter stige eller vende sig til andre faktorer, når det først er startet," bemærkede BMO Private Wealths Carol Schleif.

Indtil videre virker markedets rally intakt, drevet af AI-eufori, stabil indtjening og en gradvis afvikling af den "mur af bekymring", der blev opbygget tidligere i år.

Med S&P 500, der nærmer sig et rekordhøjt niveau, satser investorerne endnu en gang på, at optimismen kan overgå usikkerheden.