Jane Street Ban vil lægge en dæmper på Indiens børs rally og værdiansættelse

Som Indiens markedsregulator forbød Securities and Exchange Board of India (SEBI) handelsgiganten Jane Street Group fra de lokale markeder, hvilket påvirkede de indiske børsers aktiemarkedsformuer i ugen.

Indiens ældste børs, Bombay Stock Exchange (BSE), oplevede, at dets aktier kæmpede i ugen, mens dens større rival, National Stock Exchange's (NSE) unoterede aktier og værdiansættelse led.

BSE's markedsoptimisme svinder

BSE, Asiens ældste børs, som fejrede sit 150-års jubilæum i denne uge, har nydt godt af en stigning i detailhandel og derivataktivitet.

Børsen står over for voksende regulatorisk modvind, der truer med at ændre det handelslandskab, der gav næring til dens seneste vækst.

Mandag udløste en rapport, der fremhæver stigende tab blandt detailinvestorer på aktiederivatmarkedet, nye bekymringer om, at Securities and Exchange Board of India (SEBI) kan indføre strengere begrænsninger.

Disse bekymringer blev forværret af SEBI's nylige handling mod Jane Street Group LLC, et fremtrædende globalt handelsfirma, som blev udelukket fra lokale markeder på grund af beskyldninger om prismanipulation. Jane Street har benægtet anklagerne.

Denne lovgivningsmæssige turbulens har haft en direkte indvirkning på BSE's lager.

Den 4. juli led børsens aktier et af deres stejleste fald i år, hvilket forlængede en nedadgående tendens, der begyndte i juni.

Efter at være steget mere end 200% i det seneste år er BSE's aktie nu faldet mere end 20% fra sit højdepunkt i juni og lukkede fredag på det laveste niveau i næsten to måneder.

Jefferies Financial Group Inc. bemærkede et kraftigt fald på 25% fra uge til uge i omsætningen af præmier på indeksoptioner på tværs af både BSE og National Stock Exchange of India Ltd. (NSE) torsdag, den første store udløbsdag for derivater efter Jane Street-forbuddet.

Mæglerhuset advarede om, at dette kunne reducere BSE's indtjening pr. aktie med 4% i indeværende regnskabsår.

BSE's derivatvækst møder regulatorisk modstand

Mens BSE længe har haltet bagefter NSE med hensyn til handel med kontante aktier, har den gjort betydelige fremskridt i derivatsegmentet.

Derivater tegner sig nu for mere end halvdelen af børsens omsætning, hvor nettoindkomsten blev mere end firedoblet til 4,94 milliarder Rs ($58 millioner) i marts-kvartalet.

Børsens lancering af derivater knyttet til Sensex- og BSE Bankex-indekset har været medvirkende til denne vækst.

Administrerende direktør Sundararaman Ramamurthy, der overtog ansvaret i 2023, fortalte Bloomberg, at Sensex-derivaterne er "verdens hurtigst voksende derivatkontrakt." BSE har også investeret massivt i infrastruktur og gennemsigtighed for at imødekomme stigende investorforventninger.

Alligevel kan disse initiativers succes dæmpes af nye restriktioner, der har til formål at beskytte detailinvestorer mod volatilitet og risici for højfrekvent handel.

NSE's børsnoteringsudsigter bulede, da private værdiansættelser falder

Virkningen af den lovgivningsmæssige kontrol omfattede også NSE. Indiens største børs, som dominerer derivatmarkedet med en andel på 90 %, er faldet fra 2.400 Rs i maj til 2.150 Rs, ifølge UnlistedZone.

Tilbagetrækningen følger et stærkt rally i NSE's unoterede aktier drevet af optimisme omkring dens længe ventede børsnotering.

Det private markeds højdepunkt skubbede kortvarigt NSE's anslåede værdi til $69 milliarder, hvilket overgik globale peers som Nasdaq Inc. og Deutsche Boerse AG.

Dette rally blev styrket af NSE's bestræbelser på at løse en langvarig juridisk tvist med SEBI, der blev set som et vigtigt skridt mod en børsnotering.