Pop Mart-aktien falder på trods af rosenrøde profitudsigter: her er hvorfor

Aktien i Pop Mart International faldt med over 6% onsdag, selv om den kinesiske legetøjsproducent forudsagde en stigning i indtjeningen i første halvår.

Det uventede fald afspejler investorernes voksende forsigtighed omkring bæredygtigheden af virksomhedens hurtige vækst på trods af den stigende efterspørgsel efter samlerlegetøj som Labubu, hvilket har udløst en global dille.

Pop Marts omsætning i første kvartal af 2025 steg med 170 % i forhold til året før, herunder en stigning på næsten 480 % i oversøisk salg og en fordobling af den indenlandske omsætning.

Det Beijing-baserede firma, der er kendt for at sælge legetøj med blinde bokse med originale karakterer som Molly, Crybaby og den vildt populære Labubu, sagde, at det forventer, at overskuddet vil stige med mindst 350 % i de første seks måneder af 2025 sammenlignet med samme periode sidste år.

Omsætningen forventes også at vokse med mindst 200 %, ifølge en ansøgning til Hong Kong-børsen sent tirsdag.

Aktien falder, da investorer tager overskud på højtflyvende aktier

På trods af de opadgående tal faldt aktien kraftigt i onsdagens handel.

Den negative aktiereaktion kan være en afspejling af investorernes konservative syn på Pop Marts salgsvækst, sagde Jeff Zhang, en aktieanalytiker hos Morningstar, til CNBC onsdag.

"På trods af en fantastisk indtjeningsvækst i H1 kan den have toppet og vil sandsynligvis se en afmatning fra 2. halvår," sagde Jeff Zhang, aktieanalytiker hos Morningstar, til CNBC onsdag.

Han bemærkede, at investorernes forventninger kan have overskredet virkeligheden og advarede om, at usikkerheden omkring Pop Marts hovedpersoners udholdenhed kan tynge fremtidige værdiansættelser.

Zhang fastholdt sit synspunkt om, at Pop Marts aktier er overvurderede, og tilføjede, at markedet måske ikke fuldt ud tager højde for de risici, der er forbundet med forbrugertendensernes ustabile karakter.

På trods af onsdagens aktiekursfald er selskabets aktie næsten tredoblet i værdi i år, hvilket understreger markedets fortsatte entusiasme.

Labubus fremgang giver næring til massiv vækst

Pop Marts meteoriske fremgang i år har i høj grad været drevet af Labubu - en elverlignende figur med spidse ører og et drilsk grin.

Legetøjet har opnået kultstatus blandt Gen Z og millennial-samlere, yderligere styrket af berømtheders påtegninger på sociale medieplatforme.

Legetøjet, som sælges i blinde kasser til en pris på mellem 59 yuan og 5.999 yuan, udnytter spændingen ved overraskelse og følelsesmæssig belønning, hvilket skaber en stærk forbrugertiltrækning.

Labubu-figuren i menneskestørrelse, der blev auktioneret for 150.000 dollars i Beijing i sidste måned, understregede styrken af denne appel.

Virksomheden tilskrev sin robuste prognose øget global anerkendelse af dens intellektuelle ejendom, en udvidet produktportefølje og et voksende bidrag fra oversøiske markeder.

Det krediterede også stordriftsfordele, bedre omkostningskontrol og operationel effektivitet for den forventede stigning i rentabiliteten.

Regulatoriske skyer formår ikke at dæmpe analytikernes optimisme

Pop Marts blindboksmodel var kommet under regulatorisk kontrol i sidste måned , efter at kinesiske statsmedier kritiserede produkter, der tilskynder til overdrevent forbrug blandt børn.

Virksomhedens kernedemografi består dog af voksne samlere, hvilket hjælper den med at klare den kortvarige lovgivningsmæssige forskrækkelse.

De fleste analytikere er fortsat optimistiske.

Citi sagde i et forskningsnotat, at Pop Marts stærke pipeline og indholdsdrevne strategi skulle hjælpe med at opretholde Labubus globale momentum og samtidig introducere ny intellektuel ejendom som vækstmotorer.

Nomura-analytikere gentog stemningen og kaldte Pop Mart deres "foretrukne valg" i Kinas forbrugersektor.

Firmaet hævede sit kursmål på aktien til 330 Hong Kong-dollars fra 291 med henvisning til "fortsat acceleration af salgsvæksten."

Det, der gør Pop Marts succes særligt slående, er dens præstationer midt i en bredere forbrugernedgang i Kina.

Efterhånden som husholdningerne bliver forsigtige med store udgifter til boliger og biler, har overkommelige nydelser som designerlegetøj udfyldt det følelsesmæssige tomrum.

"Når optimismen om de langsigtede økonomiske udsigter forsvinder, skifter folk fra at investere i fremtiden, [købe] boliger, biler, til at søge kortvarige følelsesmæssige belønninger," sagde Ivy Yang, grundlægger af Wavelet Strategy, New York-baseret konsulentfirma.

"Hver samler projicerer deres egen stemning eller historie på legetøjet. Det er derfor, Pop Mart adskiller sig fra Sanrio eller Miniso," tilføjede Yang med henvisning til den japanske legetøjsproducent bag Hello Kitty og en kinesisk forhandler af forbrugsvarer som kosmetik, papirvarer og legetøj med IP-design.