Ødelægger Trumps toldtrussel handelsforholdet mellem USA og EU?

Den 12. juli annoncerede præsident Trump planer om at indføre 30 % told på næsten al EU-eksport fra den 1. august.

Breve sendt til ledere i hele EU og 22 andre nationer skitserede endnu stejlere toldsatser på metaller, biler og kobber.

Truslen er reel.

EU forbereder nu op til 72 mia. € i modforanstaltninger. Begge sider graver sig ned.

Og nu ser det ud til, at det, der engang var en konkurrencepræget økonomisk rivalisering, nu kan blive et historisk brud i handelen mellem USA og EU.

Hvorfor 30 % told faktisk kunne ske

Det Hvide Hus siger, at disse toldsatser er nødvendige for at rette op på, hvad de kalder uretfærdige handelsubalancer.

I 2024 havde EU ifølge Eurostat et handelsoverskud på 197 mia. € med USA.

Trump ønsker, at det skal ændres. Hans administration kræver fuld markedsadgang, færre EU-toldsatser og permanente begrænsninger for stål- og aluminiumseksport til USA.

Tidligere toldtrusler under Trump blev ofte rullet tilbage eller forsinket. Men denne gang er det anderledes. Anvendelsesområdet er bredere.

Planen dækker næsten alle varer. Det er allerede formaliseret i breve, der sendes direkte til de europæiske ledere.

Og i modsætning til 2018 har Trump forberedt generelle toldsatser. Det er 30 % over hele linjen, 50 % på kobber og ingen undtagelser for de fleste sektorer.

Der er tegn på, at han ikke vil give op. Forhandlingerne i Washington i sidste uge endte uden reelle fremskridt.

Amerikanske forhandlere presser nu på for en universel toldsats på over 10 % med kun snævre undtagelser for visse lægemidler, flykomponenter og specialiserede fremstillingsværktøjer.

Europæiske embedsmænd har på den anden side kaldt disse udtryk "ubrugelige".

EU anslår, at den eksisterende amerikanske told allerede rammer ca. 380 mia. EUR (442 mia. USD), hvilket er ca. 70 % af EU's eksport til USA.

Alene i 2025 er USA's handelsunderskud med EU fordoblet, da europæiske eksportører skyndte sig at fremrykke forsendelser inden deadline.

EU's reaktion: pressionspunkter og gengældelse

Europa-Kommissionen har udarbejdet sin egen gengældelsespakke.

Det inkluderer told på amerikanske varer til en værdi af 72 milliarder euro med fokus på industrier med politisk vægt i USA.

Disse omfatter bourbon fra Kentucky, sojabønner fra Louisiana, motorcykler fra Wisconsin og Boeing-fly.

Irland, Tyskland, Belgien og Holland forventes at føle mest pres, hvis tingene eskalerer.

Irland er eksponeret gennem flyleasing, som understøtter næsten 10.000 fly og tegner sig for over 1 % af Irlands BNP.

Tyskland er sårbart på grund af sine forsyningskæder for bilindustrien og kemikalier, der strækker sig over Central- og Østeuropa.

Belgien og Holland er store købere af amerikanske kemikalier, plast og medicinsk udstyr.

Selv hvis EU's gengældelsestold implementeres omhyggeligt, kan forsyningskæderne brydes.

Airbus og Boeing er afhængige af hinanden for komponenter. EU's bilproducenter er afhængige af amerikansk software, halvledere og specialiserede maskiner.

Enhver afbrydelse vil øge omkostningerne, forsinke leverancer og reducere konkurrenceevnen på begge sider.

Hvad investorer skal være opmærksomme på

Markedet har næsten ikke reageret indtil videre. De amerikanske aktier nåede rekordhøjder få dage før meddelelsen.

De europæiske industriaktier faldt en smule, men er siden kommet sig.

De fleste investorer tror, at Trump kan trække sig tilbage igen i sidste øjeblik. Det kan være en fejltagelse.

Tax Foundation anslår, at disse toldsatser vil koste amerikanske husholdninger over 1.600 dollars om året i 2026 og rejse 171 milliarder dollars i nye statsindtægter.

Det ville gøre dem til en af de største effektive skattestigninger i årtier.

Inflationsforventningerne er indtil videre stabile, men en bred toldordning kan løfte priserne med op til 0,8 pct . over tid.

Det større problem er fragmentering. Europæiske virksomheder diskuterer allerede, hvordan de kan reducere afhængigheden af amerikanske teknologier, komponenter og leverandører gennem EU Inc-bevægelsen.

Flere EU-regeringer sætter åbent spørgsmålstegn ved deres sikkerheds- og indkøbsforhold til Washington.

Nogle er begyndt at udforske ikke-amerikanske våbensystemer og digital infrastruktur.

Disse reaktioner kan se små ud, men med tiden vil de forværres.

Dette er ikke kun et kortsigtet slag for indtjeningen. Det er begyndelsen på en potentiel afkobling.

De skarpeste risici er ikke i overskrifterne

Det farligste resultat er ikke øjeblikkelig inflation eller en korrektion i aktier.

Det er sammenbruddet af det langsigtede samarbejde mellem to af verdens største økonomier.

USA og EU tegner sig tilsammen for næsten halvdelen af det globale BNP og ca. 30 % af den globale handel.

De deler tusindvis af forsyningskæder, fra luftfart og lægemidler til bilindustrien og ren energi. Toldsatser bringer alt dette i fare.

EU overvejer at aktivere sit anti-tvangsinstrument, et effektivt juridisk værktøj, der kan begrænse amerikanske virksomheder i at byde på offentlige kontrakter, pålægge teknologivirksomheder nye skatter og begrænse markedsadgangen.

Det ville være en direkte indikation af, at EU ikke blot ser USA som en hård forhandler, men som en tvangsaktør.

Selv hvis en aftale indgås inden 1. august, er den politiske og kommercielle skade sket. Tilliden eroderer.

Regeringer og virksomheder er allerede i gang med at repositionere sig. En fremtidig handelsaftale mellem USA og EU synes nu at ligge år ude i fremtiden.