Wells Fargo holder fast i det opadgående S&P 500-opkald og ser big tech føre 11% rally

Wells Fargo Securities' Christopher Harvey holder fast i sit ultra-bullish mål ved årets udgang for S&P 500-indekset på 7.007, hvilket indebærer en stigning på 11% fra fredagens lukning på 6.296,79.

Aktiemåleren er allerede steget 27 % siden lavpunktet i april, et træk, som Harvey primært tilskriver den ubarmhjertige styrke hos USA's største teknologivirksomheder.

"Det, vi ser, er, at vinderne fortsætter med at vinde," sagde Harvey til Bloomberg Surveillance. "Uber-cap-selskaberne har de højere marginer, vinder flere markedsandele. Der er en reel sekulær tendens inden for AI, som vil fortsætte."

På trods af markedsvolatilitet tidligere på året og igangværende politiske risici mener Harvey, at momentum inden for teknologi, især i virksomheder, der leder AI-innovation, er bæredygtigt.

Han peger på præstationerne for de såkaldte "Magnificent Seven" tech-giganter, som er steget 42 % siden 9. april, hvor præsident Trump satte en række toldsatser på pause.

Kun fem aktier, Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon og Meta, tegner sig nu for mere end en fjerdedel af indeksets præstationer.

Grundlæggende forskel på S&P 500 i dag

Mens nogle skeptikere advarer om strakte værdiansættelser, svarer Harvey, at dagens indekssammensætning giver modstandsdygtighed.

"S&P er ikke det samme, som det var for 25 år siden," sagde han og bemærkede, at benchmarket nu er meget stærkere med bedre fundamentale forhold og mere teknologifokuserede virksomheder med høj produktivitet.

Harvey understregede, at indeksets stigende koncentration i nogle få dominerende virksomheder isolerer det fra bredere makroøkonomiske svagheder.

"Det er meget stærkere, de grundlæggende forhold er meget bedre i dag, end de var dengang," sagde han.

Desuden krediterede han forbedret virksomhedsledelse og strategisk fokus som yderligere grunde til optimisme.

Indtjeningssæsonen kan forstærke de opadgående udsigter.

The Magnificent Seven forventes at bogføre en samlet stigning på 14% i overskuddet i 2. kvartal, mens indtjeningen på tværs af resten af S&P 500 forventes at forblive relativt flad, ifølge Bloomberg Intelligence.

Tesla og Alphabet, de to efternølere i gruppen, er indstillet til at rapportere i denne uge, hvilket giver investorerne et nyt indblik i Big Techs holdbarhed.

Makromedvind kan forlænge rallyet

Harveys konsekvente opadgående holdning gennem aprils volatilitet stod i kontrast til mange jævnaldrende, der trimmede deres prognoser midt i handels- og politisk usikkerhed.

Hans synspunkt er formet af tidligere erfaringer med Trump-æraens politiske cyklusser. "Vi havde set Trump 1.0," sagde Harvey. "Vi kender hans stil - det er at gå ud til niende grad og så komme ind igen."

Ser vi fremad, forventer Harvey fortsat medvind for aktier på vej ind i 2025.

Han nævner forventninger om lempelse af pengepolitikken, modstandsdygtig forbrugerefterspørgsel og en stigning i M&A-aktiviteten som understøttende kræfter.

"Vi tror, at Fed vil skære ned, de fundamentale forhold er i orden, forbrugeren er okay," sagde han.

Selv om der fortsat er risici, herunder Trumps handelspolitik og spændinger med Federal Reserve, mener Harvey, at de positive ting fortsat opvejer de negative.

S&P 500, der allerede har nået flere rekordhøjder siden slutningen af juni, afspejler investorernes voksende tillid til disse udsigter.