Molina Healthcare-aktien falder 10% efter at have reduceret udsigterne for 2025 igen

Molina Healthcare Inc.-aktien faldt 10% torsdag, efter at selskabet for anden gang i denne måned sænkede sin indtjeningsprognose for hele året med henvisning til uventet høje medicinske omkostninger.

De reviderede udsigter og den svagere end forventede kvartalsindtjening udløste et kraftigt frasalg, hvor aktien faldt så meget som 10% til det laveste niveau siden september 2020.

Indtjeningsfejl og forventningsnedsættelse vækker investorernes bekymringer

Managed care-virksomheden rapporterede en justeret indtjening på $5,48 pr. aktie for andet kvartal af 2025, hvilket ikke levede op til analytikernes forventninger på $5,82.

På trods af at omsætningen steg med 15% år-til-år til $11,43 milliarder – hvilket slog konsensusestimaterne på $10,94 milliarder – blev rentabiliteten ramt af stigende lægeudgifter.

Molina forventer nu en justeret helårsindtjening på ikke mindre end $19 pr. aktie, hvilket er en betydelig nedgradering fra prognosen den 7. juli på $21,50 til $22,50 pr. aktie.

Det tidligere skøn var i sig selv en revision fra den tidligere prognose på mindst $24,50 pr. aktie.

Den nye prognose falder også et godt stykke under analytikerkonsensussen på $22,53.

"Det nuværende indtjeningspres, vi oplever, skyldes det, vi mener er en midlertidig forskydning mellem præmiesatser og medicinske omkostninger, som for nylig er accelereret," sagde præsident og administrerende direktør Joseph Zubretsky. "Vi præsterer stadig tæt på vores langsigtede målintervaller, og intet har ændret vores udsigter for virksomhedens langsigtede resultater."

Medicinske omkostninger presser marginer på tværs af segmenter

Virksomhedens lægebehandlingsforhold (MCR) - et nøglemål for medicinske omkostninger som en procentdel af præmieindtægterne - forværredes til 90,4 % i kvartalet, hvilket er en stigning fra 88,6 % for et år siden.

Denne stigning indikerer, at en større del af præmierne bliver brugt til at betale lægekrav, hvilket presser marginerne.

Omkostningspresset var mest udtalt i Medicare-segmentet, hvor MCR steg til 90,0 % fra 84,9 % i samme kvartal sidste år.

Marketplace-segmentet oplevede også en kraftig stigning i sin MCR til 85,4 % sammenlignet med 71,6 % et år tidligere.

Molina tilskrev stigningen højere udnyttelsesgrader, især blandt medlemmer med høj skarphed, samt omkostningsinflation i adfærdsmæssige sundhedstjenester, speciallægemidler og indlæggelse og ambulant behandling.

Zubretsky erkendte på et opkald med analytikere, at mens Molina forstår kilderne til de stigende omkostninger, kæmper den bredere sundhedsforsikringsbranche stadig med årsagerne bag dem.

"Vi har vores arme omkring hvad," sagde han. "Jeg tror, at branchen generelt ikke har armene omkring hvorfor."

Medlemsvæksten fortsætter trods Medicaid-modvind

På trods af indtjeningsskuffelsen rapporterede Molina fortsat vækst i sin medlemsbase.

Pr. 30. juni 2025 betjente virksomheden cirka 5,7 millioner medlemmer, en stigning på 167.000 i forhold til samme periode for et år siden.

Væksten blev drevet af nye kontrakter, opkøb og ekspansion inden for dets eksisterende serviceområder, selvom nogle af gevinsterne blev opvejet af den igangværende Medicaid-genbestemmelsesproces, der begyndte i 2024.

Molina bekræftede sin prognose for præmieindtægter for hele året på ca. $42 milliarder, hvilket tyder på, at toplinjevæksten fortsat er på rette spor.

Men med indtjeningen under pres og en lavere prognose, vil investorerne sandsynligvis forblive forsigtige, indtil tendenserne i de medicinske omkostninger viser tegn på stabilisering.