Pop Mart rammer rekordhøjt på Labubu-drevet indtjening; Analytikere ser opadrettede, risici truer

Aktien i den populære Labubu-dukkeproducent Pop Mart nåede rekordhøjder onsdag efter stærke indtjeningsresultater, hvor virksomheden rapporterede et spring på 400% i nettooverskuddet i første halvår.

Aktien fik også et løft fra en optimistisk prognose, hvor ledelsen sagde, at den forventede den årlige omsætning at mere end fordobles til 30 milliarder yuan i år, svarende til omkring 4,18 milliarder dollars.

Sidste år genererede det en omsætning på 13,04 milliarder yuan.

Aktiekursen steg med 13% i Hong Kong onsdag eftermiddag og forbi HK$300-mærket for første gang nogensinde, hvilket satte en rekordhøj lukning.

Pop Marts gevinster ligger på 243% indtil videre i år, og den blev sidst handlet til HK$313.

Virksomheden rapporterede en omsætning, der tredobledes til 13,88 milliarder yuan i de seks måneder frem til juni, med et nettooverskud på omkring 400% år-til-år.

Pop Mart forventede en nettooverskudsgrad på omkring 35 % for hele året sammenlignet med 25,4 % i 2024, hvilket understreger dens voksende rentabilitet, efterhånden som den skalerer op globalt.

Labubu-dille giver næring til rekordstor omsætningsstigning og global brand buzz

Pop Mart International har set sin formue svulme op på grund af populariteten af de virale "grimme-søde" Labubu-dukker, som har set en skyhøj efterspørgsel et skift mod oversøiske markeder med højere margin.

Karakteren har vist sig at være en uventet gevinst for virksomheden.

I 2024 blev omsætningen mere end fordoblet til 13,04 milliarder yuan (1,81 milliarder dollars), i høj grad drevet af elvermonsterets popularitet.

Salget af plyslegetøj steg med over 1.200 % i løbet af året, hvilket udgjorde næsten 22 % af den samlede omsætning, viste virksomhedens årsrapport.

Berømtheder, herunder Blackpinks Lisa og popstjernen Rihanna, er blevet set bære Labubu-dukkerne, hvilket udløste et globalt vanvid for blindbokslegetøjet, hvor hvert køb forbliver en overraskelse, indtil det pakkes ud.

Den virale popularitet har katapulteret Pop Marts markedsværdi forbi veletablerede rivaler som Barbie-producenten Mattel og Hello Kittys moderselskab Sanrio.

Udvidelse til animations- og forlystelsesparker

Efter rekordresultaterne slog Pop Mart-lederne en ambitiøs tone an og sagde, at de ser muligheder for, at virksomhedens karakterer, herunder Labubu, kan optræde i animationsfilm og forlystelsesparkattraktioner.

Selvom sådanne foretagender sandsynligvis ikke vil bidrage væsentligt til omsætningen på kort sigt, afspejler initiativerne Pop Marts vision om at opbygge et Disney-lignende imperium omkring sine intellektuelle ejendomme.

Virksomheden sagde også, at den udforsker yderligere geografisk ekspansion rettet mod nye markeder som Mellemøsten, Centraleuropa og Central- og Sydamerika.

Lederne bemærkede, at den oversøiske efterspørgsel driver højere marginer og skaber stærkere krydssalg på tværs af sin produktportefølje, herunder Monsters-kollektionen.

Aktier et køb eller overpris?

Aktien i Pop Mart er steget med mere end 240% indtil videre i år, hvilket gør den til en af de hotteste aktier i Asiens forbrugersektor.

Rallyet afspejler voksende investortillid til, at virksomheden kan transformere sig fra en nichelegetøjsproducent til en bredt baseret udbyder af intellektuel ejendomsret.

"Aktien vil sandsynligvis nå nye højder i de kommende uger," sagde Hao Hong, administrerende partner og CIO for Lotus Asset Management.

Han foreslog, at den kraftige stigning i aktierne også kunne tilskrives short-sælgere, der skyndte sig at dække deres positioner efter uventet opadgående resultater i betragtning af virksomhedens relativt tynde handelsmarked.

Citi gentog sin "køb"-vurdering og sagde, at indtjeningen kom ind bedre end forventet.

Mæglerhuset nævnte Pop Marts stærke kapacitet inden for inkubation af intellektuel ejendomsret og oversøisk ekspansion som vigtige drivkræfter for vækst i anden halvdel af året.

Nomura-analytikere sagde, at Pop Marts succes med at udnytte Monsters-kollektionen til at drive krydssalg af andre serier har bragt virksomheden tættere på at blive en fuldt integreret IP-operatør.

De fremhævede potentielle katalysatorer såsom ny salgsvejledning, pipeline-opdateringer i anden halvdel og mulig optagelse i Hang Seng-indekset.

Nomura fastholdt en "køb"-rating og en målkurs på HK$330.

Morningstars Jeff Zhang advarede dog om, at værdiansættelserne kan være gået forud for de fundamentale forhold. "Vi forventer, at flere genopfyldninger af eksisterende serier og lanceringen af nye udgaver vil drive indtjeningsudvidelsen i andet halvår. Når det er sagt, forbliver aktierne sandsynligvis overprissat, da investorerne overser den høje forretningsrisiko i det lange løb," sagde han.