Hvorfor Barclays blev positiv over for General Motors og Aptiv

Udsigterne for den amerikanske bilindustri er i bedring, ifølge Barclays, som fredag opgraderede aktierne i General Motors og Aptiv.

Analytiker Dan Levy hævede sin vurdering af begge virksomheder til Køb fra Hold og ændrede sit bredere syn på branchen til Neutral fra Negativ, med henvisning til bedre end forventet modstandsdygtighed over for toldsatser.

Opgraderingen afspejler en bemærkelsesværdig ændring i stemningen for en sektor, der er blevet tynget af handelspolitiske bekymringer og stigende omkostninger.

Levy øgede også sine kursmål og løftede GM til $73 fra $55 pr. aktie og Aptiv til $105 fra $85.

Toldlettelser giver et løft

Levy sagde, at hans tidligere nedadgående holdning til biler var knyttet til det potentielle økonomiske slag fra tolden på biler og bildele, som truede med at udslette milliarder i driftsoverskud.

Forholdene har dog vist sig at være mindre alvorlige end først frygtet.

Trump-administrationen gav toldlettelser på dele fra Canada og Mexico, og flere lande forhandlede handelsaftaler med reducerede toldsatser.

"Da toldsatser dukkede op i bilindustrien tidligere i år, opstod der bekymring for, at industrien ville gå ind i en periode med klar usikkerhed og stå over for truslen om højere omkostninger, pres på forbrugernes sundhed og potentielle forstyrrelser i industrien," skrev Levy i sit notat.

"Men seks måneder efter toldens indtræden er vi blevet positivt overrasket over, i hvilket omfang industrien har holdt sig bedre end forventet."

Forbedringen i det politiske landskab har hjulpet med at stabilisere forventningerne til bilproducenter og leverandører, hvilket understøtter argumentet for udvalgte opgraderinger inden for koncernen.

Markedsresultater og analytikeres synspunkter

GM-aktien steg 0,9% til $59,25 i fredagens handel sammenlignet med en stigning på 0,1% i SandP 500 og et fald på 0,1% i Dow Jones Industrial Average.

Aptiv-aktien faldt 0,6% på dagen, men er fortsat steget kraftigt i år.

På fredag var GM-aktien steget omkring 10% år til dato, mens Aptiv var steget 38%.

Sektorens præstationer har generelt været blandede, men Levys opgraderinger fremhæver en voksende opfattelse af, at nogle virksomheder er positioneret til at klare udfordringer bedre end andre.

Analytikerne er fortsat splittede, men generelt konstruktive med hensyn til de to aktier.

Ifølge FactSet vurderer 57 % af analytikerne, der dækker GM, det Køb, sammenlignet med SandP 500-gennemsnittet på omkring 55 %.

Den gennemsnitlige målpris for GM er omkring $58, hvilket er under Levys reviderede $73-prognose.

For Aptiv vurderer 68% af analytikerne aktien til Køb med en gennemsnitlig målkurs på omkring $88, hvilket også er under Barclays' nye $105-prognose.

Værdiansættelser og strukturelle ændringer

På trods af de seneste stigninger fortsætter begge virksomheder med at handle til relativt lave værdiansættelsesmultipler sammenlignet med det bredere marked.

GM handles til omkring seks gange den estimerede indtjening i 2026, mens Aptiv handles til omkring 10 gange.

I modsætning hertil er SandP 500's multipel tættere på 21 gange.

Aptiv gennemgår en strategisk opdeling i to virksomheder, hvor den ene virksomhed fokuserer på elektriske komponenter og den anden på sikkerheds- og softwareløsninger.

Investorerne er optimistiske om, at sidstnævnte kan tiltrække højere værdiansættelsesmultipler ved at diversificere væk fra traditionelle bildele og udnytte hurtigere voksende teknologidrevne markeder.

For GM er fortsat fortsat eksekvering og modstandsdygtighed over for handelsrelateret pres fortsat afgørende for investorernes tillid.

Med toldsatser, der er mindre forstyrrende end forventet, og værdiansættelserne stadig beskedne, understreger Barclays' opgraderinger et mere afbalanceret syn på den amerikanske bilindustri.