Natura aflaster Avon-aktiviteter i Mellemamerika for symbolsk $1 i porteføljestrømlining

I et andet træk for at rydde op i sin portefølje meddelte Natura (NATU3) mandag, at det har indgået en aftale med PDC Group om at sælge sine Avon-aktiviteter i Guatemala, Nicaragua, Panama, Honduras, El Salvador og Den Dominikanske Republik.

Natura vil stadig levere færdigvarer og være mærkets licensgiver på de markeder under aftalen.

Handlen blev afsluttet for et nominelt vederlag på 1,00 USD samt betalingen af 22 millioner USD i tilgodehavender, som Avon Guatemala skylder Naturas mexicanske datterselskab.

Tilgodehavenderne skal betales, når transaktionen er afsluttet, hvilket betyder, at Natura vil nyde godt af en øjeblikkelig økonomisk lettelse ud over den strategiske forenkling.

Markedet reagerer med volatilitet

Markedets umiddelbare reaktion på meddelelsen var turbulent. NATU3-aktien steg 2,17% til R$8,94 kl. 11:27 (Brasília-tid) mandag efter at være faldet i første omgang.

Ifølge det lokale medie InfoMoney syntes investorerne at vurdere aftalens lille størrelse i forhold til de større konsekvenser for Naturas omstruktureringsindsats.

Analytikere fremhæver strategiske fordele

Analytikere hos Bradesco BBI karakteriserede nyheden som positiv og fremhævede to hovedpunkter. For det første viser, at salget viser, at Natura er i færd med at færdiggøre ikke-centrale aktiver.

Dette omfattede alle seks af de 41 lande/kontorer, der skulle lukkes i én transaktion.

Den anden overvejelse blev foretaget på vilkår, der var bedre end forventet.

Ifølge Bradesco er en del af disse aktiver en negativ immateriel (omkring 22 millioner dollars, ca. 117 mio. R$), hvilket giver en positiv proforma på 0,05x på nettogælden givet skatter.

Da Natura faktisk får Avon CARD-tilgodehavender tilbage, omgår salget den forringelse af gearingen, der ofte er forbundet med negative pengestrømme; Frasalg.

Samlet set kan Naturas aktiver, der er bestemt til salg, påvirke nettogælden negativt med så meget som 1 milliard R$ efter afslutningen af Avon Internationals salg.

Dette er simpelthen ikke tilfældet med denne aftale, som er en mere positiv bidragyder ved at lette gældspresset og bringe virksomheden tættere på sit strategiske mål.

"Vi afventer nu afslutningen af salget eller lukningen af de resterende 35 Avon International-operationer eller lande," bemærkede Bradesco i notatet.

Banken bemærkede, at mens der forventes kortsigtet volatilitet i resultaterne, er de langsigtede udsigter fortsat positive.

Bradesco bekræftede sin anbefaling om bedre resultater, der var betinget af, at Naturas konsoliderede resultater og pengestrømme matchede Natura Cosméticos' resultater, som Bradesco beskrev som nødvendige for en strukturel revurdering.

JPMorgan ser beskedne fremskridt

JPMorgan beskrev beslutningen som en smule positiv og bemærkede, at den indikerer fremskridt i Avons adskillelse og viser Naturas engagement i at strømline sin forretningsstrategi.

Ved at fokusere på sin latinamerikanske kerne kan virksomheden forbedre operationel effektivitet og strategisk klarhed.

Banken understregede dog, at Avon CARD var den mindst problematiske af de Avon-vertikaler, der er udpeget som "holdt til salg" siden andet kvartal af 2025.

Som følge heraf løser salget ikke de større cash burn-problemer i forbindelse med Avon Internationals aktiviteter.

"Selvom det er et lille indledende skridt, vil salget af Avon CARD sandsynligvis blive hilst velkommen af investorerne, da det signalerer fortsat eksekvering af den langsigtede plan om at fokusere på Latinamerika," sagde bankgiganten.

Ikke desto mindre, da Natura-aktier blev solgt til 9 gange justeret P/E for 2026, fastholdt banken en neutral rating.

Fortsat søgning efter løsninger

Ativa oplyste også, at Natura stadig leder efter alternativer til Avon International, som er udpeget som et aktiv, der holdes til salg.

Selv om det lægger vægt på finansiel disciplin, viser virksomhedens gradvise afvikling af oversøiske virksomheder kompleksiteten ved at bryde fri af Avons globale indflydelse.

Fokus skifter til resterende drift

Salget til PDC Group har, selvom det er lille i penge, strategisk betydning for at demonstrere Naturas vilje til at reducere sin portefølje.

Selvom afhændelsen ikke fuldt ud adresserer Avon Internationals problemer, viser den konsekvente fremskridt i retning af at indsnævre sit fokus til lukrative markeder.

Med 35 Avon-virksomheder, der stadig søger løsning, vil investorer og analytikere nøje overvåge Naturas næste bevægelser.

Indtil videre understreger det symbolske salg på 1 USD, at værdi findes i at bevæge sig mod en slankere, mere fokuseret forretningsmodel snarere end i indtjeningen.