Citi nedgraderer Intel på trods af Nvidia-aftale på 5 milliarder dollars

Intels skelsættende partnerskab med Nvidia sendte dets aktier i vejret til deres bedste endagspræstation i næsten fire årtier.

Men Wall Streets entusiasme er langt fra enstemmig.

Citi-analytikere udsendte en nedgradering af aktien blot en dag efter rallyet og advarede om, at Intels udfordringer i dets støberiambitioner og processorkonkurrenceevne fortsat er uløste.

Citi flytter til salgsvurdering

Citi sænkede sin vurdering af Intel-aktien fra "neutral" til "sælg" i et notat til kunderne fredag.

Bankens analytiker Christopher Danely hævdede, at Intels aktie indregner succes i sin førende støberiforretning, et resultat, han ser som "minimal chance for at lykkes."

Mens Citi hævede sit kursmål til $29 fra $24, så repræsenterer det reviderede mål stadig en nedside på 5,1% i forhold til de nuværende niveauer.

"Vi nedgraderer Intel ... i betragtning af vores overbevisning om, at aktien prissætter succes i sin førende støberiforretning, som vi mener har minimal chance for at lykkes," skrev Danely.

Intel-aktien steg mere end 22% torsdag efter nyheden om, at Nvidia ville investere $5 milliarder i virksomheden, hvilket markerede Intels bedste daglige præstation siden den 29. oktober 1987, hvor aktien steg 26,4%.

Nedgraderingen dæmpede dog noget af momentum, hvor aktien faldt 0,5% i førmarkedshandelen fredag.

Nvidia-partnerskab ses som begrænset boost

Samarbejdet mellem Intel og Nvidia vil involvere integration af Nvidias grafikteknologi i Intels centrale processorenheder (CPU'er) samt opbygning af CPU'er til Nvidias AI-platforme.

Flytningen blev positioneret som en måde at give Intel fodfæste på det hurtigt voksende AI-marked og samtidig forbedre sin konkurrenceevne inden for pc-processorer.

Alligevel er Citi-analytikere stadig ikke overbeviste.

Danely bemærkede, at selvom grafikintegration kan tilføje funktioner, forbedrer det ikke fundamentalt en CPU's ydeevne - den vigtigste målestok for konkurrenceevne på processormarkedet.

Rival Advanced Micro Devices (AMD) tilbyder allerede CPU'er med stærk multi-core-ydeevne til lavere priser, hvilket skaber en ekstra forhindring for Intel.

"Vi tvivler på, at dette gør Intel-CPU'er mere konkurrencedygtige, da integration af et andet firmas grafik ikke ville gøre en CPU mere konkurrencedygtig, da processoren er den vigtigste ydeevnedriver til en pc," skrev Danely.

Citi rejste også spørgsmål om det økonomiske omfang af handlen og fremhævede, at det samlede adresserbare marked (TAM) for Intel og Nvidias fælles AI-tilbud er relativt beskedent.

Ifølge notatet anslås muligheden til kun 1 milliard dollars til 2 milliarder dollars, et tal, som Citi mener er utilstrækkeligt til at ændre Intels langsigtede vækstudsigter betydeligt.

Markedsstemningen er fortsat forsigtig

Nedgraderingen understreger en bredere forsigtighed blandt analytikere, der dækker Intel.

Af de 47 analytikere, som LSEG har sporet, har 39 udstedt "hold"-vurderinger, hvilket afspejler usikkerhed om, hvorvidt virksomheden med succes kan udføre sin turnaround-strategi.

Intel har været under pres for at genoplive sin kerneforretning, mens de udbygger sine støberiaktiviteter for at konkurrere med Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. og Samsung.

Mens Nvidia-partnerskabet giver et løft til investorernes stemning, tyder Citis opfordring på, at Wall Street fortsat er skeptisk over for, at Intel kan genvinde vedvarende momentum i den stærkt konkurrenceprægede halvledersektor.