Powell fremhæver risici på arbejdsmarkedet og inflationen, mens Fed overvejer næste træk

Federal Reserve-formand Jerome Powell gentog tirsdag, at de politiske beslutningstagere står over for en vanskelig balancegang, når de overvejer renteudviklingen.

I en tale ved Greater Providence Chamber of Commerce i Rhode Island advarede Powell om, at de risici, som både inflation og beskæftigelse står over for, gør udsigterne usædvanligt udfordrende.

Tosidede risici komplicerer den politiske vej

Powell understregede, at de kortsigtede risici for inflationen fortsat er opadrettede, mens nedadrettede risici er vokset for beskæftigelsen.

"Tosidede risici betyder, at der ikke er nogen risikofri vej," sagde Powell og understregede det vanskelige miljø, som centralbanken står over for.

Bemærkningerne fulgte Feds beslutning i sidste uge om at sænke sin benchmarkrente for første gang i 2025 og sænke den føderale fondsrente til et interval på 4%-4,25%.

Powell beskrev tiltaget som en "risikostyringsnedskæring", der har til formål at adressere voksende tegn på svaghed på arbejdsmarkedet.

Han gav dog ikke noget klart signal om, hvorvidt han ville støtte endnu en rentenedsættelse på Feds kommende møde i oktober.

Kommentarerne kommer også midt i voksende uenighed blandt politiske beslutningstagere om det passende tempo i lempelsen.

Opdaterede kvartalsvise fremskrivninger viste en medianprognose på yderligere to nedskæringer på et kvart point i år, men flere embedsmænd forventer kun et yderligere træk eller slet ingen.

Presset på arbejdsmarkedet intensiveres

Nylige økonomiske data og revisioner har fremhævet en markant opbremsning i jobskabelsen, hvilket komplicerer Feds vurdering af arbejdsforholdene.

Powell bemærkede, at både udbud og efterspørgsel efter arbejdere er svækket, en udvikling, han beskrev som "usædvanlig og udfordrende."

Han pegede på virkningen af strammere immigrationspolitikker under præsident Donald Trump, som har reduceret arbejdsudbuddet og bidraget til en blødere beskæftigelsesbaggrund.

"På dette mindre dynamiske og noget blødere arbejdsmarked er de nedadrettede risici for beskæftigelsen steget," sagde Powell.

Mens Fed har bevæget sig for at give en vis støtte gennem rentenedsættelser, understregede Powell, at de svækkede arbejdsmarkedsudsigter skal afvejes nøje mod risikoen for at genoplive inflationen.

Inflationspres og markedsforhold

På inflationssiden fremhævede Powell bekymringer om, at toldstigninger under Trump-administrationen kunne skabe et vedvarende opadgående pres på priserne.

Han sagde, at højere toldsatser sandsynligvis vil filtrere gennem forsyningskæderne over tid, hvilket forårsager en engangsstigning i priserne, der kan spredes over flere kvartaler.

Især varepriserne driver de seneste inflationstal, tilføjede han.

"Indkommende data og undersøgelser tyder på, at disse prisstigninger i vid udstrækning afspejler højere toldsatser snarere end bredere prispres," sagde Powell.

De finansielle markeder har i mellemtiden reageret positivt på forventningerne om lempelser.

Aktier og andre aktiver steg forud for Feds møde i september og er fortsat med at stige siden rentenedsættelsen, hvor de store aktieindekser satte nye rekorder.

Powell anerkendte, at aktivpriserne, især aktier, er på høje niveauer.

Alligevel nedtonede han bredere risici og sagde, at dette "ikke er en tid med forhøjede risici for den finansielle stabilitet."

"Vi ser på de overordnede finansielle forhold, og vi spørger os selv, om vores politikker påvirker de finansielle forhold på en måde, som er det, vi forsøger at opnå," sagde Powell.

Feds næste politiske beslutning i oktober vil afhænge af, hvordan indgående arbejds- og inflationsdata former embedsmændenes synspunkter, mens de forsøger at navigere i, hvad Powell kaldte en "udfordrende situation" uden nemme muligheder.