Hvordan en nedlukning af den amerikanske regering ville påvirke Fed, markederne og dine penge

Uret tikker mod en krise.

Efterhånden som et bittert politisk dødvande mellem Demokrater og Republikanere i Kongressen bliver dybere, stiger risikoen for en delvis nedlukning af den amerikanske regering fra næste uge, hvilket kaster en lang og ængstelig skygge over landets finansielle markeder.

Mens Wall Street historisk set har trukket på skuldrene af disse politiske kampe, kan denne gang blive farligt anderledes, med en nedlukning, der truer med at afskære strømmen af vitale økonomiske data og efterlade Federal Reserve flyvende i blinde på et kritisk tidspunkt for økonomien.

En mørklægning af data, en centralbank i mørke

Den mest umiddelbare og dybe trussel om en langvarig nedlukning er et dataafbrydelse.

Vigtige økonomiske udgivelser, som investorer og politiske beslutningstagere er afhængige af for at vurdere økonomiens sundhed – især de månedlige beskæftigelses- og inflationsrapporter – kan blive forsinket eller endda annulleret.

Dette ville skabe en farlig situation for Federal Reserve. Som analytikere hos Nomura advarede om i et notat i denne uge, ville det betyde, at centralbanken "flyver i blinde".

Uden evnen til at se den sande tilstand i økonomien ville Fed være langt mere tilbøjelig til at holde fast i sine egne interne fremskrivninger, som i øjeblikket forudser yderligere to rentenedsættelser på et kvart point i år.

Som TD Securities bemærkede, kan dette føre til en endnu stejlere rentekurve for statsobligationer, da investorer, der er berøvet ny information, indregner disse rentenedsættelser med endnu større overbevisning.

Når vagthundene går i mørke

En nedlukning ville også effektivt neutralisere nationens vigtigste markedsvagthunde.

Ifølge sine egne beredskabsplaner vil US Securities and Exchange Commission (SEC) blive reduceret til en skeletstab, et skridt, der alvorligt vil lamme dets evne til at gennemgå virksomhedsregistreringer, undersøge forseelser og overvåge markederne.

Historien er den samme hos Commodity Futures Trading Commission (CFTC), som ville blive tvunget til at afskedige næsten alle sine medarbejdere og indstille de fleste af sine markedstilsynsaktiviteter.

I tidligere nedlukninger har dette ført til betydelige forsinkelser i offentliggørelsen af afgørende rapporter om handlendes positioner på futures- og optionsmarkederne.

Mens landets banktilsynsmyndigheder, som finansieres forskelligt, vil forblive funktionelle, vil de to primære håndhævere af markedsintegritet stort set være offline.

Den store IPO-frysning

Denne lovgivningsmæssige lammelse ville have en øjeblikkelig og afskrækkende effekt på Wall Streets forhandlere. Det seneste og kraftige boom på markedet for børsintroduktion (IPO) vil sandsynligvis fryse fast.

Uden SEC's personale til at gennemgå og godkende deres ansøgninger, ville virksomheder, der planlægger at blive børsnoteret, sidde fast i limbo, en udvikling, der hurtigt kan dæmpe det opadgående momentum, der for nylig har karakteriseret aktiekapitalmarkederne.

I TOC formåede en langvarig nedlukning af regeringen i 2019 endda at bremse nogle af præsident Trumps egne dereguleringsbestræbelser, en skarp påmindelse om, hvor dybt et finansieringsbortfald kan forstyrre det grundlæggende maskineri i både regering og finans.

Denne gang, hvor økonomien befinder sig på et langt mere delikat tidspunkt, kan konsekvenserne blive langt mere alvorlige.