USD/NGN: De bedste katalysatorer, der giver næring til det nigerianske naira-rally

Den nigerianske naira har iscenesat et stærkt comeback i år, hjulpet af den betydelige efterspørgsel efter obligationer, faldende amerikanske dollar og understøttende tekniske faktorer. USD/NGN-kursen handlede til 1.487 torsdag, hvilket er et fald fra det højeste niveau fra år til dato på 1.609.

Den nigerianske naira er steget midt i carry trade-væddemål

En af grundene til, at den nigerianske naira er steget i år, er, at den er blevet et populært carry trade-par. En carry trade er en situation, hvor investorer låner fra et lavrenteland og investerer i et land med højere afkast.

I dette tilfælde har renterne i Nigeria ligget over 30 % i de seneste par måneder, mens de i USA har holdt sig under 5 %. Som sådan har denne divergens gjort det levedygtigt for investorer at allokere penge i nigerianske obligationer i de sidste par måneder.

Denne carry trade kan fortsætte, da Federal Reserve er begyndt at sænke renten. Den sænkede renten med 0,25 % i sidste uge, og embedsmænd pegede på flere nedskæringer i år.

I mellemtiden sænkede Central Bank of Nigeria (CBN) også renten for første gang i fem år onsdag. Det sænkede renten til 27 % i overensstemmelse med, hvad analytikere adspurgt af Bloomberg og Reuters forventede.

Banken citerede det faktum, at inflationen var på vej nedad, en tendens, der vil fortsætte i de kommende måneder. Vigtigst af alt antydede guvernør Olayemi Cardoso, at banken vil fortsætte med at sænke renten, hvis de nuværende fundamentale forhold holder. I et notat sagde analytikere hos Citi:

Nigerias økonomi har en vis medvind

Den nigerianske naira er også steget på grund af medvinden i landets økonomi. For eksempel viste nylige data, at skatteopkrævningen er steget i år, hvilket har bidraget til at indsnævre budgetunderskuddet.

Skatteopkrævningen steg til 3,64 billioner N3,64 billioner i september, hvilket er en stigning på 411 % i forhold til samme periode sidste år. De indsamlede i årets første halvår lå på over 9,45 milliarder dollars, hvilket er en stigning på 43 % i forhold til samme periode sidste år. Mest bemærkelsesværdigt har ikke-olieskatteindtægter drevet denne vækstbane.

Den nigerianske økonomi oplever også nogle vigtige medvind fra det nyligt lancerede Dangote olieraffinaderi. Data viser, at raffinaderiet nu producerer over 57 millioner liter benzin dagligt, hvilket er nok til at imødekomme landets efterspørgsel og øge eksporten.

Mens raffinaderiet nu importerer råolie, har Dangote antydet, at han vil fokusere mere på nigeriansk olie i de kommende måneder.

USD/NGN teknisk analyse

USD/NGN-kursen er også faldet på grund af dens tekniske forhold. Det dannede et dødskryds for nylig, da de 50-dages og 200-dages glidende gennemsnit krydsede hinanden.

Parret har også dannet et omvendt skål-og-håndtag-mønster, som ofte fører til flere ulemper. Derfor vil en bevægelse under den nedre side af koppen på 1.476 pege på mere nedadgående side, potentielt til 1.400 på kort sigt.