Japanske aktier kan forlænge rekordløbet, da Takaichi-sejr genopliver 'Abenomics'

Japanske aktier forventes at fortsætte med at sætte nye rekorder, efter at den finanspolitiske due Sanae Takaichi vandt lederskabet af det regerende Liberale Demokratiske Parti (LDP) i lørdags og positionerede sig til at blive Japans næste premierminister, men yenen og statsobligationer er fortsat under pres.

Takaichi, 64, var en af fem kandidater, der kæmpede om at efterfølge den høgeagtige premierminister Shigeru Ishiba og var den mest ekspansivt indstillede af dem, der lovede Abenomics-agtige finans- og pengepolitiske stimuluspolitikker - hvoraf mange blev iværksat af den afdøde Shinzo Abe.

I ugerne op til LDP-lederafstemningen opstod der en såkaldt "Takaichi-handel", hvor investorer gik long på japanske aktier og shortede statsobligationer, især dem med længere løbetider.

Tiltaget afspejlede stigende optimisme om, at en Takaichi-sejr ville bringe en periode med vedvarende finanspolitisk vækst og centralbanksamarbejde, svarende til Abe-æraens politiske kombination, der øgede aktivpriserne og samtidig svækkede yenen.

Ifølge Reuters forbereder investorerne sig på en dueagtig drejning allerede før valgresultatet, hvor markedsdeltagerne forventer, at enhver efterfølger til Ishiba vil foretrække stimuli frem for restriktioner.

Nikkei stiger til rekord som short cover-opbygger

Japans toneangivende Nikkei, Nikkei-aktieindekset (N225), satte endnu en rekord på 45.769,50 i fredags, hvilket slog sidste uges højdepunkt, understøttet af køb på baggrund af den politiske overgang.

Bears har hobet sig op på korte positioner på indekset i de seneste sessioner, men strateger forventer et vanvid med short-dækning, hvis den nye ledelse vinder.

Det ville være en "positiv overraskelse for aktiekurserne," ifølge Hiroki Takei, en strateg hos Resona Holdings. "Rallyet kan tage fart i tilfælde af short dækning ledet af modstand nær 47.000,"

Rallyet afspejler troen på, at Japans økonomi styrer ledelsen mod mere løse finanspolitiske og monetære indstillinger, hvilket vil give støtte til aktiegevinster, mens obligationsmarkedet forbereder sig på en ny runde af tumult.

Ifølge Reuters forventes udenlandske investorer, der har været nettokøbere af japanske aktier i løbet af året, også at holde pengene strømmende ind på markedet ved at satse på fortsat vækst i virksomhedernes indtjening og offentlige udgifter.

Obligationer under pres på grund af aftagende støtte

Med aktier, der ramte op, er det japanske marked for statsobligationer (JGB) stadig skrøbeligt. Sektoren kom under pres fra maj, da efterspørgslen fra traditionelle investorer tørrede ud, støtten fra Bank of Japan (BOJ) forsvandt, og frygten for voksende budgetunderskud begyndte at dukke op.

Efter Ishibas erklæring om, at han ville træde tilbage, steg den 30-årige JGB-rente til svimlende 3,285% den 8. september og har siden ligget omkring disse højder.

De forventer også indtil videre en voksende modstand mod højere styringsrenter, selvom investorerne er mere forsigtige med, at nogen af Takaichis politikker kan tynge den allerede tunge statsgæld.

De finanspolitiske udsigter blev forværret, da Ishibas koalition mistede sit flertal i begge kamre i parlamentet, hvilket skabte muligheder for oppositionspartier til at foreslå skattelettelser og højere udgifter, to foranstaltninger, der risikerer at forstærke finanspolitisk glidning.

Yen står over for modstridende pres

Den japanske valuta sluttede fredag på 147,44 pr. dollar, hvilket markerede det største ugentlige rally siden midten af maj.

Men analytikerne ser fornyet svaghed i dollaren, hvis investorerne fornemmer, at Takaichis administration enten vil sænke tempoet i yderligere renteforhøjelser eller forsøge at lægge pres på BOJ's stramningskurs.

Takaichi sagde, efter at have vundet sin LDP-post, at regeringen og Bank of Japan skal "koordinere tæt" for at skabe inflation understøttet af lønstigninger og virksomhedernes overskud.

Japan er allerede i gang med flere års længe ventet normalisering under BOJ-guvernør Kazuo Ueda, der gradvist strammer renten og reducerer centralbankens balance efter en kronisk ultraløs politik, der strækker sig over årtier.

Afkastet på to-, fem- og 10-årige JGB'er er nu på det højeste niveau siden 2008 på øgede væddemål om, at BOJ kunne hæve renten igen allerede i denne måned.

Politiske udsigter: dueagtigt pres forude

Takaichis stærke støtte blandt menige LDP-medlemmer forventes at give hendes regering en stor fordel i fastlæggelsen af BOJ-politikker.

"Takaichi vil gøre det vanskeligt for BOJ at hæve renten, så renterne vil falde," sagde Tohru Sasaki, chefstrateg hos Fukuoka Financial Group og tidligere BOJ-embedsmand.

På markeder, der allerede er blevet betinget af et årti med stimulanser, ser investorerne ud til at være klar til endnu en runde, hvor aktierne stiger, obligationer snubler, og yenen kæmper for at finde fodfæste.