Bank of Japan holder renten stabil på det første politiske møde under Takaichi

Bank of Japan (BOJ) holdt torsdag sin toneangivende rente uændret på 0,5 % under sit første pengepolitiske møde, siden premierminister Sanae Takaichi tiltrådte tidligere på måneden.

Tiltaget var bredt forventet af økonomer adspurgt af Reuters, som havde forudsagt en forsigtig holdning midt i vedvarende inflationspres og valutasvaghed.

Beslutningen markerer den 41. måned i træk, hvor inflationen har holdt sig over BOJ's mål på 2 %, hvilket rejser spørgsmål om, hvor længe de politiske beslutningstagere kan fastholde en lempelig holdning.

Bestyrelsen på ni medlemmer stemte 7-2 for at holde renten uændret, mens de afvigende medlemmer Naoki Tamura og Hajime Takata pressede på for en forhøjelse på 25 basispoint.

Markedsreaktionen var afdæmpet.

Yenen faldt 0,2% til 153,03 mod dollaren, mens de toneangivende 10-årige japanske statsobligationsrenter holdt sig stabile.

Nikkei 225-indekset steg 0,4%, understøttet af fortsat investoroptimisme over Japans virksomhedsindtjeningssæson.

Gradvis stramning forventes på baggrund af global usikkerhed

Økonomer sagde, at BOJ's beslutning afspejler en balancegang mellem at adressere inflationen og opretholde den økonomiske vækst.

Krishna Bhimavarapu, APAC-økonom hos State Street Investment Management, sagde, at der var en "øget sandsynlighed" for en renteforhøjelse inden for de næste to møder, når den globale handelsrelaterede volatilitet er bedre vurderet.

"Ikke desto mindre vil banken sandsynligvis stadig kun bevæge sig gradvist også i det næste år," tilføjede hun.

Centralbankens forsigtige tone understreger den voksende bekymring for Japans eksportkonkurrenceevne, som er blevet belastet af en længere periode med yen-svaghed.

Eksporten var faldet i fire måneder i træk, før den steg igen i september, selvom forsendelserne til USA fortsætter med at falde.

Yen-svaghed får amerikansk kritik

Den politiske beslutning kom få dage efter, at USA's finansminister Scott Bessent mødtes med Japans nye finansminister, Satsuki Katayama, i Tokyo.

Mødet syntes at sætte fokus på Washingtons frustration over Japans svage valuta.

I en erklæring efter samtalerne sagde det amerikanske finansministerium, at Bessent "fremhævede den vigtige rolle, som sund pengepolitisk formulering og kommunikation spiller for at forankre inflationsforventningerne og forhindre overdreven valutakursvolatilitet."

Tidligere præsident Donald Trump har også kritiseret Japans pengepolitik og beskyldt Tokyo for at bruge en svagere yen til at opnå handelsfordele.

Takaichi, der længe har været betragtet som en tilhænger af en løs pengepolitik, har tidligere kaldt BOJ-renteforhøjelser "dumme", selvom hun siden har modereret sin retorik.

Takaichi står over for test af balancering af vækst og valutastabilitet

Takaichis administration ses som en fortsættelse af "Abenomics", den økonomiske ramme, som tidligere premierminister Shinzo Abe var fortaler for, og som kombinerede finanspolitisk stimulans, strukturelle reformer og ultraløs pengepolitik.

Hun har lovet at koordinere tæt med centralbanken for at opretholde væksten og samtidig styre inflationen.

"Det vigtigste er, at BOJ og regeringen koordinerer politikken og kommunikerer tæt," sagde Takaichi den 21. oktober.

Analytikere advarer dog om, at hendes politik – især storstilede finanspolitiske udgifter – kan svække yenen yderligere.

Den såkaldte "Takaichi-handel" har allerede drevet valutaen ud over 150 pr. dollar-niveauet, samtidig med at de japanske aktier har drevet dem til rekordhøjder.

Indtil videre tyder BOJ's stabile holdning på, at mens inflationen forbliver høj, har de politiske beslutningstagere ikke travlt med at stramme betingelserne – hvilket holder Japan en outlier blandt de store centralbanker, der har handlet aggressivt for at dæmpe prispresset.