Kina fremskynder presset for at gøre yuanen til en global finansieringsvaluta

Kina accelererer bestræbelserne på at skubbe yuanen dybere ind på de globale finansielle markeder.

Ved at fremme billigere yuan-finansiering og udvide offshore-adgangen, rapporterer Bloomberg, sigter People's Bank of China (PBOC) mod at gøre renminbi til en go-to finansieringsvaluta på verdensplan.

Denne strategi afhænger af attraktive lånebetingelser og større brug af yuan-denominerede produkter, hvilket positionerer valutaen til bredere international brug, selv om Kina opretholder kapitalkontrol.

Med stigende udstedelse af pandaobligationer og grænseoverskridende yuan-lån markerer fremstødet Beijings hidtil mest selvsikre træk i at omforme det globale monetære landskab til sin fordel.

Beijing fokuserer på global adgang til yuan-finansiering

I sin årsrapport, der blev offentliggjort den 30. oktober, oplyser Bloomberg, skitserede PBOC en fokuseret strategi for at promovere yuanen som en finansieringsvaluta på tværs af globale markeder.

Planen omfatter større støtte til yuan-baserede instrumenter såsom lån, pandaobligationer, offshore-obligationer og handelsfinansieringsprodukter.

Dette afspejler en klar hensigt om at støtte internationale institutioner og virksomheder, der søger adgang til yuan-likviditet på trods af Kinas eksisterende kontrol med udgående kapitalstrømme.

Yuanens appel som finansieringsvaluta er vokset betydeligt på grund af Kinas relativt løse pengepolitik og det fortsatte deflationspres.

Obligationsrenterne i Kina er forblevet lavere end på amerikanske statsobligationer, hvilket gør yuan-lån mere omkostningseffektivt for globale investorer og virksomheder.

Stigende brug af yuan i global handel og gældsudstedelse

Ifølge Bloomberg viser data fra SWIFT, at yuanen blev den næstmest anvendte globale valuta inden for handelsfinansiering i september og tegnede sig for 7,3 % af alle afregninger.

Dette signalerer stigende international tillid til yuan-transaktioner, især i regioner, hvor geopolitisk usikkerhed har givet anledning til bekymring over dollarstabiliteten.

Offshore yuan-gældsmarkedet udvides også. I 2024 rejste oversøiske udstedere cirka 1,4 billioner yuan (197 milliarder dollars) gennem panda- og dim sum-obligationer.

Samtidig udgjorde yuan-denominerede lån udstedt af kinesiske kommercielle banker til udenlandske låntagere i alt 2 billioner yuan ved årets udgang, hvilket viser en stigning på 14 % i forhold til året før.

Lande som Ungarn, Kasakhstan og Kenya har vendt sig mod yuan-lån for at finansiere infrastruktur- og udviklingsprojekter.

Dette er i overensstemmelse med Kinas bredere strategi om at integrere sin valuta i den globale udviklingsfinansiering, især gennem initiativer som Bælte & Vej.

Offshore yuan-likviditetspuljen fortsætter med at blive uddybet

Valutaswapaftaler har spillet en nøglerolle i at udvide yuan-adgangen. Centralbanker i Hong Kong, Tyrkiet og Sydkorea bruger ofte disse swapaftaler til at lette handelsafvikling og yuan-likviditet.

Væksten i udstedelsen af pandaobligationer har hjulpet med at opbygge en stabil pulje af offshore-yuan, hvilket gør det lettere for udenlandske låntagere at tappe valutaen uden at være afhængige af kapitalmarkederne på fastlandet.

Ifølge Bloomberg udvider det britiske fintech-firma Ebury nu sin arbejdsstyrke i Kina for at imødekomme den stigende efterspørgsel efter yuan-bosættelser.

Dette viser, at udenlandske virksomheder forbereder sig på at facilitere flere grænseoverskridende yuan-transaktioner, især da kinesiske virksomheder udvider deres globale forsyningskæder.

Yuan-udvidelse knyttet til geopolitisk risikostyring

Beijings fremstød for at globalisere yuanen handler også om risikoreduktion. Ved at reducere afhængigheden af dollaren sigter Kina mod at beskytte sit finansielle system mod eksterne chok og volatile amerikanske politiske træk.

Dette er især relevant midt i den seneste turbulens på de globale markeder, hvor dollardominans lejlighedsvis har introduceret ustabilitet for vækstmarkederne.

PBOC's strategi omfatter at tilpasse væksten i yuan-finansiering til udvidelsen af kinesiske industrinetværk i udlandet.

Med kinesiske virksomheder, der øger den oversøiske produktion, forventes en stigende mængde handels- og investeringstransaktioner at blive afviklet i yuan, hvilket yderligere øger efterspørgslen efter valutaen.