Disney leverer en stærk EPS for 4. kvartal som streaming, forlystelsesparker overstråler svag tv-forretning

Disneys indtjening i fjerde kvartal viser en virksomhed, der støt flytter sin vægt fra ældre udsendelser til digitalt indhold og fysiske oplevelser i høj vækst.

Da de traditionelle underholdningskanaler fortsætter med at falde, giver væksten fra Disney+ og dets forlystelsesparker den klareste vej fremad.

I kvartalet, der sluttede den 30. september, rapporterede firmaet en indtjening pr. aktie på $1,11 på justeret basis, hvilket overgik de $1,05, som analytikere adspurgt af LSEG havde forventet.

Alligevel nåede den samlede omsætning op på $22,46 milliarder, hvilket er lavere end prognoserne på $22,75 milliarder. Nettoindkomsten for perioden var $1,44 milliarder eller $0,73 pr. aktie, hvilket er mere end en fordobling af de $564 millioner, der blev registreret et år tidligere.

Digitale gevinster som udsendelsesslip

Disneys underholdningsdivision indbragte 10,21 milliarder dollars, hvilket markerer et årligt fald på 6 %. Faldet stammede primært fra underpræstationer på tværs af dets lineære tv-kanaler og svage biografudgivelser.

Driftsindtægterne fra de lineære netværk faldt med 21% til $391 millioner.

I mellemtiden viste streamingplatforme styrke. Driftsindtægterne i dette segment voksede med 39% til $352 millioner, hovedsageligt på grund af de seneste prisstigninger på tværs af dets digitale tjenester.

Disney+ alene tilføjede 3,8 millioner betalte abonnenter i løbet af kvartalet, hvilket skubbede det samlede antal til 131,6 millioner. Hulu nåede 64,1 millioner brugere, hvilket styrkede Disneys digitale økosystem.

Dette kvartal markerer også et strategisk skift i investorrapporteringen. Virksomheden bekræftede, at den ikke længere ville offentliggøre abonnenttal eller gennemsnitlig omsætning pr. bruger på tværs af sine streamingplatforme, hvilket er i overensstemmelse med Netflix' tilgang fra tidligere på året.

Reklameindtægterne fortsatte med at falde på tværs af ABC og FX sammen med andre Disney-ejede tv-aktiver.

Virksomheden stod også over for forstyrrelser fra en igangværende transporttvist med Google, som har holdt Disney-netværk, herunder ESPN, væk fra YouTube TV siden 31. oktober.

ESPN fastholder omsætningen under pres

Sportssegmentet, ledet af ESPN, genererede omkring 4 milliarder dollars i omsætning, en stigning på 3 % i forhold til året før. Driftsindtægterne var dog flade på $898 millioner.

Den indenlandske rentabilitet blev indsnævret på grund af øgede programomkostninger og investeringer i den nye ESPN-app direkte til forbrugere, som blev lanceret i august.

Dette segment afspejler en hårfin balance. Traditionel tv-spredning er fortsat betydelig, men det digitale forbrug er stigende, hvilket tvinger ESPN til at absorbere højere startomkostninger ved at udvikle nye digitale platforme, samtidig med at de understøtter eksisterende infrastruktur.

Fysiske oplevelser opretholder momentum

Disneys oplevelsesdivision, der omfatter parker, resorts, krydstogter og forbrugerprodukter, øgede omsætningen med 6 % til 8,77 milliarder dollars. Driftsindtægterne steg med 13% og nåede $1,88 milliarder.

Krydstogtbranchen drev en stor del af stigningen på trods af stigende kapitaludgifter i forbindelse med flådeudvidelse. Disney forventer, at endnu et skib vil slutte sig til sit krydstogtselskab senere i november, hvilket yderligere forpligter sig til oplevelsesmæssig vækst.

Dette segment fungerer fortsat som en pålidelig profitmotor. Mens medieindtægterne svinger, giver den konstante forbrugerefterspørgsel i Disneys parker og resorts stabilisering inden for den samlede forretning.

Skiftende grundlæggende forhold

Den seneste indtjening skitserer en forretningsmodel under strategisk omfordeling. Ældre segmenter som lineært tv og biograf er i tilbagegang, ikke kun i omsætning, men også i strukturel relevans.

Nye medier, der omfatter streaming og forbrugerrejseoplevelser, driver nu indtjeningsvækst og investorstemning.

Ved at konsolidere Hulu i Disney+-appen og pensionere granulære streamingmålinger forbereder virksomheden sig på en mere integreret digital fremtid.

Tom Rogers havde identificeret dette rapporteringsskift som en nøglemåling at holde øje med forud for indtjeningsmeddelelsen.

Denne interne konsolidering afspejler bredere tendenser på tværs af sektoren, hvor differentiering i stigende grad hviler på indholdsintegration og prisstrategi, ikke abonnenttællinger.

Mens den kortsigtede omsætning ramte ved siden af, signalerer styrken af indtjeningen pr. aktie marginforbedring og operationel disciplin i vertikaler med højere vækst.

Disneys evne til at fortsætte med at skifte fokus og samtidig håndtere nedgangen i arven vil sandsynligvis definere dens næste regnskabscyklus.