Nvidia-aktien stabiliserer efter mandagens fald: Aftager frygten for cirkulær finansiering?

Nvidia-aktien NVDA steg svagt tirsdag, da investorer vurderede chipproducentens nye partnerskab med store Wall Street-firmaer om at mobilisere mere end $500 billion i tredjepartskapital til infrastruktur for kunstig intelligens.

Nvidia-aktien steg omkring 0,3% til cirka $218 efter at være faldet 2,9% mandag, da selskabet annoncerede MoU'er med flere finansielle institutioner for at udvide adgangen til kapital for AI-virksomheder, der køber Nvidia-hardware.

Det bredere marked var under pres. S&P 500 faldt 0,1%, mens Nasdaq Composite faldt 0,4% og Dow Jones Industrial Average tabte 42 point, eller 0,1%.

Oliepriserne steg også, da usikkerheden om konflikten i Mellemøsten svækkede håbet om, at Hormuz-strædet ville genåbne, og rejste tvivl om en bredere amerikansk-iraner løsning.

Nvidia trækker Wall Street ind i AI-finansiering

Nvidias seneste initiativ er designet til at adressere finansieringsbegrænsninger, som virksomheder, der bygger AI-infrastruktur, står over for.

Chipproducenten har i stigende grad investeret i hele AI-økosystemet, især i mindre selskaber, der er afhængige af Nvidia-hardware.

Den seneste aftale bringer eksterne finansielle institutioner ind i finansieringsprocessen og kan potentielt gøre det muligt for Nvidias kunder at få adgang til væsentligt mere kapital uden at kræve, at Nvidia selv finansierer hele udrulningen.

Nvidia har underskrevet MoU'er med Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs og KKR om at etablere finansieringsplatforme, der er designet til over tid at mobilisere mere end $500 billion i tredjepartskapital.

Wedbush-analytiker Matt Bryson sagde, at initiativet kunne støtte Nvidias position som den dominerende infrastruktursupplier for datacenterprojekter uden for de største hyperscalers og frontier-AI-selskaber.

"Nvidia forbliver næsten den eneste leverandør af infrastruktur til datacenterbyggeri for ikke-hyperscale/frontier-modeller. Vi ser denne fond som en yderligere mekanisme, der sandsynligvis understøtter Nvidias lederskab og vækst væk fra hyperscalers," skrev Bryson i en research-note.

Spørgsmål om eksponering på balancen

Involvering af eksterne investorer kan reducere den kapital, Nvidia direkte skal forpligte til finansiering af AI-infrastruktur.

Investorer undersøger dog også Nvidias administrerende direktør Jensen Huangs kommentarer om potentielle garantier forbundet med initiativet.

"I nogle tilfælde kan Nvidia tilbyde en mekanisme til støtte af restværdi for op til 25% af en mulighed, vurderet nøje fra projekt til projekt," skrev Huang på X.

Han sagde, at støtten ville være begrænset og baseret på restværdi, designet til at supplere snarere end erstatte uafhængig underwriting.

Debatten om cirkulær finansiering fortsætter

Finansieringsinitiativet kommer, mens investorer i stigende grad gransker de indbyrdes forbundne finansieringsstrukturer, der ligger til grund for AI-infrastrukturboomet.

Nvidia har været involveret i finansieringsordninger med virksomheder, der bruger dets chips, hvilket har rejst bekymring blandt nogle investorer om, at leverandørfinansiering kan skabe cirkulær efterspørgsel inden for AI-økosystemet.

Huang forsøgte at imødegå disse bekymringer, da Nvidia annoncerede det nye initiativ, og sagde, at kapitalen ville komme fra det finansielle konsortium frem for at udgøre Nvidia-indtægter.

Bank of America-analytiker Vivek Arya sagde, at aftalen syntes at repræsentere et skift væk fra leverandørfinansiering og argumenterede for, at kapitalforpligtelsen ville ligge hos det finansielle konsortium snarere end på Nvidias balance.

Morgan Stanley-analytikere sagde også, at aftalen burde hjælpe med at afhjælpe bekymringer om cirkulær finansiering.

"På trods af al bekymring om cirkularitet er Nvidias faktiske direkte krediteksponering indtil videre for det meste begrænset til kreditgarantier med et par mindre neoclouds," skrev Morgan Stanley-analytiker Joseph Moore.

AI-investeringer afhænger i stigende grad af ekstern kapital

Finansieringspresset kommer, mens store teknologiselskaber har rejst betydelige beløb i gæld og egenkapital for at finansiere datacentre, AI-modeller og AI-relateret infrastruktur.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft og Oracle har i alt rejst mere end $150 billion i år gennem gælds- og kapitaludbud.

Intel annoncerede også for nylig en aktieudstedelse på $15 billion før den øgede størrelsen til $20 billion.

Omkredsen af ekstern finansiering understreger de voksende kapitalbehov i AI-udbygningen, især da nogle store teknologiselskaber har set deres pengestrømme komme under pres på grund af tunge infrastrukturudgifter.