Enden på AI-handlen? Hvorfor Nvidia-aktien faldt, selv efter fremragende resultater

En bred amerikansk aktiestigning, udløst af Nvidias store indtjening og prognoser, faldt fra hinanden torsdag, hvor chipproducenten vendte de kraftige tidlige gevinster og trak de store indeks nedad.

Skiftet efterlod investorer til at revurdere de udstrakte AI-værdiansættelser og sandsynligheden for endnu en rentenedsættelse fra Federal Reserve i december.

Dow Jones Industrial Average handlede sidst 332 point lavere, et fald på 0,7%. SandP 500 faldt 1%, mens Nasdaq Composite faldt 1,3%.

Disse tab stod i skarp kontrast til optimismen i den tidlige session, hvor Dow var steget med op til 717 point, og SandP 500 og Nasdaq steg 1,9% og 2,6% på deres intradagshøjder.

Nvidia opnåede gevinster på op til 5 % efter at have offentliggjort kvartalsresultater, der oversteg Wall Streets forventninger både på indtjening og omsætning. Virksomheden udsendte også stærkere end forventet prognoser for fjerde kvartal.

CEO Jensen Huang sagde, at efterspørgslen efter firmaets nuværende generations Blackwell-chips var "helt i top" og afviste forslag om, at AI-boomet afspejlede en boble.

På trods af den positive kommentar blev Nvidia-aktien negativ og blev sidst set nede omkring 1%, hvilket tyngede det bredere marked.

Investorer blev stadig mere urolige over høje AI-relaterede vurderinger, især hvis Fed undlader yderligere rentenedsættelser i år.

Svagheden fortsatte en bredere afkøling af AI-tilknyttede aktier. Frem til onsdag var SandP 500 nede med omkring 3 % for måneden, mens Nasdaq var faldet næsten 5 %. Nvidia selv havde faldet 7 % for november forud for torsdagens session.

Analytiker forbliver forsigtig med hensyn til Nvidia-aktien

Deutsche Bank skilte sig ud som det eneste firma, der fastholdt en neutral holdning til Nvidia efter regnskabsmeddelelsen, ifølge en CNBC-rapport.

Analytiker Ross Seymore tilskrev beslutningen i høj grad værdiansættelsen.

Seymore skrev, at firmaet fortsat var optimistisk med hensyn til Nvidias langsigtede udsigter, men argumenterede for, at ekstraordinære forventninger over de næste to år allerede afspejledes i aktiekursen.

Analytikeren var "meget imponeret over NVDAs fortsatte lederskab inden for AI-computing, netværk, software og systemkapaciteter," og tilføjede, at Nvidias føring over konkurrenterne tilsyneladende ville vokse mere end at snævre.

Han bemærkede dog, at aktierne virkede "rimeligt værdifulde" og henviste til et prismål på 215 dollars, hvilket antyder en cirka 23x P/E-multiplikator i forhold til kalenderårsestimaterne for 2027, som allerede antager omkring 85% omsætningsvækst over to år.

Kinas svaghed skader også Nvidia-aktien

Nvidias Kina-forretning forblev et prespunkt i tredje kvartal, da amerikanske handelsrestriktioner fortsatte med at omforme konkurrencesituationen.

Virksomheden registrerede angiveligt kun 50 millioner dollars i salg af sine H20-chips — versioner af deres Hopper-GPU'er konfigureret til Kina for at opfylde de strammere eksportrestriktioner — i perioden, der sluttede den 26. oktober.

CFO Colette Kress sagde: "Betydelige indkøbsordrer blev aldrig realiseret i kvartalet på grund af geopolitiske problemer og det stadigt mere konkurrenceprægede marked i Kina."

Nvidia rapporterede 2,8 milliarder dollars i samlet omsætning fra Kina, hvilket svarer til 5 % af kvartalssalget, langt under de 8,4 milliarder dollars, som analytikerne havde forventet.

Til sammenligning nåede omsætningen fra USA 39,2 milliarder dollars, mens Taiwan genererede 13,8 milliarder dollars.