Er Carvana-aktien i fare, da bilmisligholdelser stiger?

Carvana-aktiekursen er faldet i de seneste måneder, da investorer bekymrer sig om stigende restancer i billånsbranchen. Den faldt også efter, at dens indtjening ikke nåede op på, hvad analytikerne havde forventet. CVNA handlede til $330, et fald på 20 % fra sit højeste punkt i år.

Alligevel klarer Carvanas aktie sig meget bedre end sine topkonkurrenter. CarMax-aktien er styrtdykket med over 62% fra sit højeste punkt i år, mens Vroom er faldet med over 55%.

Carvana og de løbende restancer på billån

En af hovedårsagerne til, at Carvana-aktiekursen er faldet, er, at nylige data viser, at flere amerikanere misligholder deres bilforpligtelser.

En nylig rapport viste, at 6,65 % af subprime-låntagerne var omkring 60 dage forsinkede med deres forpligtelser, den højeste rente nogensinde. De stigende restancerater forklarer, hvorfor Tricolor, et firma der tilbød subprime-billån, for nylig indgav konkursbegæring.

De igangværende mangler er bemærkelsesværdige på grund af Carvanas forretningsmodel. Ud over at sælge biler tilbyder virksomheden finansieringsløsninger, som håndteres af Bridgecrest Credit Company, som DriveTime Automotive Group ejer. DriveTime ejes af Carvanas CEO-far.

Derfor er der bekymring for, at de stigende misligholdelser vil bremse deres forretning i de kommende måneder.

Samtidig er der bekymringer om virksomhedens stigende lagerbeholdninger. Det seneste resultat viste, at dens lagerbeholdning steg til 2,3 milliarder dollars fra 1,6 milliarder dollars i december sidste år. Stigende lagre kan være et tegn på, at virksomheden ikke flytter sine køretøjer hurtigt nok.

Der er også bekymringer om virksomhedens værdiansættelse, som er blevet strakt i de seneste år. Data indsamlet af Seeking Alpha viser, at virksomhedens fremadrettede P/E er 65, hvilket er langt højere end branchens median på 18. Den fremadskudte P/E-procent baseret på ikke-GAAP-målinger er 57, hvilket også er højere end sektormedianen på 16.

Andre værdiansættelsesmålinger viser, at virksomheden handles til en præmievurdering. For eksempel er den fremadrettede EV-til-EBITDA-metrik steget til 21, også højere end branchens median på 15.

Vigtigst af alt er disse tal højere end Nvidias, en virksomhed hvis omsætning vokser med over 50%.

LÆS MERE: Carvana-aktiekursen kan styrtdykke, efterhånden som et risikabelt mønster dannes, insidere sælger

Carvanas omsætningsvækst fortsætter

De seneste resultater viste, at Carvanas forretning fortsatte med at klare sig godt i tredje kvartal. Dets solgte detailenheder steg med 44 % til 155.940, mens omsætningen steg med 55 % til 5,6 milliarder dollars. Denne vækst gør det til den hurtigst voksende virksomhed i branchen.

Vigtigst af alt er virksomhedens marginer nu højere end de fleste bilforhandlere. Dets nettoindtjeningsmargin steg til 4,7 %, hvilket bragte overskuddet op på 263 millioner dollars.

Virksomheden forventer, at virksomheden vil fortsætte med at blomstre i de kommende måneder. De forventer, at de vil sælge over 150.000 detailenheder i fjerde kvartal. Ledelsen forventer også, at den justerede EBITDA vil ligge på eller over det seneste estimat på mellem 2 og 2,2 milliarder dollars. Disse tal kan hjælpe med at retfærdiggøre præmievurderingen.

Teknisk analyse af Carvana-aktiekursen

Den daglige tidsramme viser, at CVNA-aktiekursen har været under stort pres de seneste måneder. Den er faldet fra 413 dollars i juli til 330 dollars i dag.

Carvana-aktien bevægede sig under 50-dages og 100-dages eksponentielle glidende gennemsnit, som nu er ved at krydse hinanden. En sådan crossover vil være en mini-dødskrydsning, hvilket er et risikabelt mønster.

Derfor er det mest sandsynlige scenarie, at aktien forbliver under pres på kort sigt. Hvis dette sker, vil den sandsynligvis genteste den vigtige støtte på $285, det laveste niveau denne måned. Denne kursmålskurs falder næsten sammen med 50% Fibonacci-retracement-niveauet.