Strategy-aktien falder 8 % i dag: vil det Saylor-ledede selskab sælge sin Bitcoin?

Strategy Inc. oplyste mandag, at de har oprettet en reserve på 1,4 milliarder dollars til at finansiere fremtidige udbytte- og rentebetalinger, et skridt der har til formål at berolige investorernes frygt for, at verdens største virksomheds-Bitcoin-ejer muligvis må sælge en del af sit enorme kryptobeholdning, efterhånden som priserne fortsætter med at falde.

Reserven — finansieret af provenuet fra salget af nye Class A almindelige aktier — vil dække mindst 21 måneders udbyttebetalinger, oplyser det selskab fra Tysons Corner, Virginia.

Over tid planlægger Strategy at holde tilstrækkelig likviditet på plads til at dække op til to års betalinger.

På trods af meddelelsen faldt aktierne med op til 7,9 % mandag, det stejleste fald i mere end et år.

Investorer virkede ikke overbeviste om, at reserven fuldstændigt ville eliminere risikoen for tvungne Bitcoin-salg, især i betragtning af Strategys mangeårige afhængighed af at udstede nye aktier til at finansiere sine Bitcoin-køb — en metode, der har udvandet aktionærerne og presset firmaet mod dyrere kapital.

Hvorfor er Strategy under pres?

Kernen i investorernes bekymring er Strategys modificerede nettoaktivværdi, eller mNAV — en vigtig værdiansættelsesmåling, der sammenligner virksomhedens virksomhedsværdi med værdien af dens Bitcoin-beholdninger.

Tallet lå på cirka 1,14 mandag og nærmede sig det punkt, hvor det kunne blive negativt.

CEO Phong Le foreslog i sidste uge, at hvis mNAV faldt under 1x — hvilket betyder, at virksomhedens virksomhedsværdi falder under værdien af deres Bitcoin — ville Strategy overveje at sælge noget af deres kryptovaluta.

"Vi kan sælge Bitcoin, og vi ville sælge Bitcoin, hvis vi skulle finansiere vores udbyttebetalinger under 1x mNAV," sagde Le i en podcast fredag og understregede, at det ville være en sidste udvej.

Bitcoin selv faldt med op til 7 % mandag og faldt under 85.000 dollars.

Nedturen lagde pres på Strategys model, som i stigende grad er blevet udsat for kryptovalutavolatilitet.

Tidligere kendt som MicroStrategy, har virksomheden næsten udelukkende bevæget sig fra softwareudvikling til Bitcoin-akkumulering.

Deres stærkt gearede statsobligationsstrategi — at rejse kapital, købe bitcoin og drage fordel af stigende priser — er nu under hårdt pres, da markederne for digitale aktiver svækkes, og investorernes risikovillighed aftager.

Virksomheden advarede om, at sprækkerne breder sig i "digital asset treasury"-modellen, som engang fik bifald for at blande krypto-overbevisning med adgang til det offentlige marked.

Det, der tidligere var en positiv feedback-loop, vender nu under markedspres.

Strategien tilføjer mere Bitcoin trods volatilitet

Selv om bekymringerne voksede, fortsatte Strategy med at opkøbe Bitcoin.

Ifølge en SEC-indberetning købte virksomheden yderligere 130 BTC mellem 17. november og 30. november for cirka 11,7 millioner dollars til en gennemsnitspris på 89.960 dollars pr. mønt.

Virksomheden ejer nu 650.000 BTC — til en værdi af omkring 56 milliarder dollars — købt til en gennemsnitspris på ₹74.436 pr. Bitcoin til en samlet pris på cirka ₹48,4 milliarder inklusive gebyrer, ifølge medstifter og administrerende formand Michael Saylor.

Beholdningerne udgør mere end 3 % af Bitcoins faste maksimale udbud på 21 millioner og antyder omkring 7,6 milliarder dollars i urealiserede gevinster, selv efter det seneste prisfald.

Strategy er fortsat den største Bitcoin-kasse blandt børsnoterede virksomheder.

Ifølge data fra Bitcoin Treasuries har 195 børsnoterede virksomheder nu Bitcoin på deres balancer.

Resten af top 10 inkluderer Marathon Digital (53.250 BTC), Tether-støttede Twenty One (43.514 BTC), Metaplanet (30.823 BTC), Adam Backs enhed (30.021 BTC), Bitcoin Standard Treasury Company (24.300 BTC), Bullish (19.324 BTC), Riot Platforms (14.548 BTC), Coinbase (13.011 BTC) og Trump Media (11.542 BTC).