Netflix' bud på WBD-aktiver kaldes 'sværest set fra et regulatorisk perspektiv'

Netflix Inc (NASDAQ: NFLX) er stadig i fokus i dag, efter at Jonathan Kanter kaldte deres 80% kontantbud på Warner Bros. Discovery-aktiver for de "sværeste fra et regulatorisk perspektiv."

Kanter tjente som assisterende justitsminister for Justitsministeriet under Biden-administrationen. Hans udtalelse kommer kort efter, at CNBC bekræftede, at NFLX er ved at blive frontløber i kapløbet om at købe WBD-aktiver.

Selvom Paramount også er med i kampen om et fuldt kontantbud, gør Netflix Inc.s omfang deres forslag mere betydningsfuldt.

På "Squawk on the Street" diskuterede Kanter dog to store grunde, der kan gøre det svært for NFLX at sikre regulatorisk godkendelse til en potentiel aftale med Warner Bros. Discovery.

Netflix' bud på WBD-aktiver kommer med horisontale problemer

Kanter forventer, at Netflix' bud på Warner Bros. Discoverys aktiver vil blive udsat for intens regulatorisk granskning, da det rejser horisontale antitrust-bekymringer.

Netflix og HBO er to af de tre største streamingplatforme. At samle dem ville – derfor – reducere forbrugerens valgmuligheder, begrænse konkurrencen i forhold til abonnementspriser og svække incitamenterne til innovation, argumenterede han.

Ifølge Jonathan Kanter vil en sådan fusion skabe et næsten duopol inden for premium streaming – hvilket efterlader mindre konkurrenter i en ulempe, hvilket kan være grund nok til, at myndighederne vælger ikke at godkende det.

Vertikale spørgsmål knyttet til NFLX's forslag om WBD-aktiver

Ud over direkte konkurrence ser Kanter også vertikale bekymringer forbundet med Netflix' forsøg på at købe WBD-aktiver.

Warner Bros. Discoverys enorme indholdsbibliotek, kombineret med Netflix' globale distributionsmagt, kan vippe balancen i forhandlingerne i Hollywood.

"Du har også vertikale problemer, hvilket betyder, at indholdsbibliotekerne skaber distributionsudfordringer," bemærkede han.

Dette vækker frygt for, at Netflix kan sikre eksklusive rettigheder, begrænse licenser eller diktere ugunstige vilkår for skabere og distributører.

Sådan kontrol over både produktions- og distributionskanaler kan forstærke NFLX's indflydelse på tværs af underholdningsøkosystemet.

Senator Mike Lee advarer mod Netflix' forsøg på WBD-aktiver

Senator Mike Lee, en mangeårig fortaler for konkurrencelovgivning, har også udtrykt bekymring over NFLX's ambitioner.

I et nyligt indlæg på sociale medier argumenterede Lee for, at en potentiel Netflix-Warner Bros. Discovery-aftale vil rejse flere konkurrencespørgsmål end nogen anden transaktion, han nogensinde har set.

Kort sagt er WBD's potentielle beslutning om at underskrive en aftale med Netflix fyldt med risici. Ifølge Jonathan Kanter kan selskabet, hvis tilsynsmyndighederne blokerer aftalen, opleve forringelse af aktiver under en langvarig gennemgang.

Historien hænger også tungt – Warner har haft det svært under flere ejere, fra AOL til ATandT.

Kanter sammenlignede den med den ring i Ringenes Herre: "Enhver, der rører ved den, synes at kæmpe med den." Spørgsmålet nu er, om WBD overhovedet bør forfølge en fusion – eller risikere at gentage tidligere fejl.

Bemærk, at Warner Bros. Discovery-aktier åbnede i rødt torsdag morgen.