Kinas eksport steg kraftigt i november på grund af amerikansk handelsvåbenhvile

Kinas eksport oplevede en markant stærkere end forventet genopretning i november, da producenterne hurtigt afleverede varer efter en midlertidig aftrapning af spændingerne med USA.

Forbedringen afspejler både opportunistisk front-loading af forsendelser og det kortsigtede løft, som en handelsaftale opnåede efter højniveauforhandlinger mellem Beijing og Washington.

Udgående forsendelser steg med 5,9 % i amerikanske dollars i forhold til året før, ifølge tolddata, der blev offentliggjort mandag.

Målingen oversteg markant økonomernes prognoser på 3,8 % vækst i en Reuters-måling og vendte oktobers uventede tilbagegang på 1,1 % — landets første fald siden marts 2024.

Importen var mere afdæmpet, steg med 1,9 % år-til-år og var under den forventede stigning på 3 %.

Svag indenlandsk efterspørgsel, holdt tilbage af langvarig svaghed i ejendomssektoren og fortsat usikkerhed om beskæftigelse, begrænsede tempoet for indkommende forsendelser.

Importtallet var stadig stærkere end den 1% stigning, der blev registreret i oktober.

I løbet af årets første 11 måneder steg Kinas eksport med 5,4 % i forhold til samme periode i 2024, mens importen faldt med 0,6 %.

Landets handelsoverskud steg til 1,076 billioner dollars, en stigning på 21,6 % år-til-år.

Handelsvåbenhvile giver producenterne kortsigtet løft

Kinesiske producenter fik fornyet optimisme, efter at præsident Xi Jinping og den amerikanske præsident indgik en etårig våbenhvile under deres møde i Sydkorea i slutningen af oktober.

Aftalen satte en række restriktive foranstaltninger på pause og gav midlertidigt luft for eksportører, der navigerede i et usikkert globalt miljø.

Under aftalen blev begge parter enige om at rulle høje toldsatser tilbage og lempe eksportkontrollerne, der dækker kritiske mineraler og avancerede teknologier.

Beijing har også forpligtet sig til at købe yderligere amerikanske sojabønner og styrke samarbejdet med Washington for at begrænse fentanylstrømmen.

På trods af lempelsen forbliver de amerikanske toldsatser på kinesiske varer forhøjede på omkring 47,5 %, ifølge Peterson Institute for International Economics.

Kinas told på amerikanske importvarer ligger på cirka 32%.

Eksportboostet kommer dog på baggrund af vedvarende svaghed i industrien.

Officielle data viste, at fabriksaktiviteten faldt for ottende måned i træk i november, med nye ordrer stadig faldende.

En privat undersøgelse med fokus på eksportører pegede ligeledes på en uventet tilbagevenden til tilbagegang.

Politik lempelse forventes, efterhånden som vækstpresset stiger

Kinesiske beslutningstagere forbereder sig på den årlige Central Economic Work Conference senere på måneden, hvor de vil fastsætte brede prioriteter for 2026, før de formaliserer målene ved de "to sessioner" i marts.

Goldman Sachs forventer, at Beijing fastholder sit vækstmål for 2026 på "omkring 5%", et niveau der kræver yderligere stimulans for at opveje en sandsynlig blød periode i fjerde kvartal.

Banken forudser, at myndighederne vil hæve det forhøjede loft for det forhøjede finanspolitiske underskud med ét procentpoint af BNP, sænke styringsrenterne med i alt 20 basispoint og intensivere tiltagene med henblik på at stabilisere ejendomsmarkedet.

Samtidig har yuanens nylige appreciering — hvor offshore-valutaen er styrket med næsten 5 % siden april til 7,0669 pr. dollar — endnu ikke bremset eksportmomentumet.

På trods af at Kina har opnået en stabil årlig BNP-vækst på omkring 5 % siden 2023, har Kina stadig "akut brug for at begrænse sin eksportafhængighed og dreje mod indenlandsk forbrug" for at opretholde langsigtet ekspansion, advarede private equity-direktør Weijian Shan i et nyligt meningsindlæg i FT.