Regn ikke med et 'julemandsrally' i år: advarer markedstekniker

Amerikanske aktier, repræsenteret ved det ledende SandP 500-indeks, er på vej til at lukke året i grønt.

Men et såkaldt "julemandsmøde" dukker måske ikke op i år – og det giver ikke et særligt optimistisk billede af, hvad der venter i 2026, siger Jonathan Krinsky, chefmarkedstekniker hos BTIG.

Benchmarkindekset er faldet over 2,0 % i denne uge, men Krinsky advarer om, at den seneste svaghed kan vise sig at være et fald i havet sammenlignet med, hvad investorerne kan forvente fremover.

Hvad er egentlig et julemandsmøde?

En "julemandsrally" refererer til et velkendt sæsonmønster i amerikanske aktier. Historisk set har de tendens til at stige i de sidste fem handelsdage i december og de første to sessioner i januar.

I gennemsnit stiger SandP 500 med 1,2 % i denne periode og 1,4 % i december generelt, ifølge data fra Stock Trader's Almanac.

Markedshistorikere og handlende har fulgt denne tendens i årtier – og observeret, at perioden ofte giver et beskedent, men pålideligt løft til de store indeks.

Teorierne bag mønsteret varierer. Nogle tilskriver det lavere handelsvolumen, efterhånden som institutionelle skriveborde afvikles for året, mens andre peger på forbedret investorstemning knyttet til helligdagene, bonusstrømme eller porteføljebalancering.

Ifølge mangeårige markedsdata har denne periode historisk set ofte givet positive afkast – hvilket gør det til et nøje overvåget fænomen på Wall Street.

Hvorfor en julemandsdemonstration måske ikke kommer i 2025

Ifølge Jonathan Krinsy ser det tekniske setup mindre lovende ud i 2025.

I sin forskningsnote fremhævede markedsteknikeren, at benchmarkindekset svæver faretruende nær sit 50-dages glidende gennemsnit, et niveau mange tradere ser som en målestok for kortsigtet momentum.

SandP 500 faldt for nylig under denne tærskel intradag, hvilket giver anledning til bekymring om aftagende styrke. "Det var for omkring en måned siden, da SPX havde gået omkring 7 måneder uden at lukke under deres 50 DMA," skrev han.

Den seneste svaghed tyder dog på, at den kan lukke under den igen i de kommende dage – hvilket potentielt kan accelerere den bearish momentum på kort sigt, tilføjede Krinsky.

Dette skift, sagde han, markerer "en subtil, men markant ændring i karakter."

Alt i alt er benchmarken faldet i en måned, der typisk giver gevinster – hvilket antyder, at de sæsonmæssige medvinde måske ikke er stærke nok til at opveje markedstræthed, ifølge BTIG's chefmarkedstekniker.

Sikke et savnet julemandsmøde for 2026

Hvis markedet ikke formår at skabe sin sædvanlige opsving sidst i december, kan konsekvenserne række langt ud over højtiderne.

Historisk set er fraværet af en julemandsdemonstration blevet tolket som et advarselssignal for det kommende år.

Stock Trader's Almanac bemærker, at når dette sæsonmønster vakler, har det ofte været forud for perioder med markedsuro eller svagere end forventet præstation.

Selvom ingen enkelt indikator garanterer fremtidige resultater, kan en tam afslutning på 2025 forstærke bekymringer om strakte værdiansættelser, aftagende momentum eller skiftende makrobetingelser.

For investorer kan det betyde at gå ind i 2026 med en mere defensiv holdning.