Fremadrettet mod 2026: Kan Indiens smallcaps ryste af sig et sejt 2025

Indiens small-cap-aktier havde et år at glemme i 2025.

Selvom Indiens store selskaber formåede at levere en god præstation, led små selskaber under en stærk periode de sidste 2 år.

Høje værdiansættelser og indtjeningsfejl forværrede dens problemer.

De fleste aktier handles også under deres 52-ugers højder.

Kan small-cap-investorer ryste underpræstationen af sig og gøre comeback i 2026?

Analytikere foreslår aktieudvælgelse frem for passiv indeksinvestering og at kigge efter fundamentalt stærke og undervurderede aktier.

Smallcaps underpræstation

Selvom Indiens benchmarkindeks, Nifty 50, klarede sig dårligere end sine asiatiske modstykker, registrerede det stadig en stigning på 10 % i 2025.

Nifty Small Cap 100-indekset havde derimod et fald på 7 % i 2025, hvilket var det dårligste resultat i 3 år efter et fald på 14 % i 2022.

Indiens small-cap-aktier har belønnet investorer rigt de sidste 2 år, med et afkast på henholdsvis 47 % i 2023 og 25 % i 2024.

Værdiansættelserne af smallcap-aktierne steg kraftigt efter deres stærke periode, og aktierne var på vej mod skuffelse, da indtjeningen ikke levede op til forventningerne i det seneste kvartal.

Indkastningsmiss og overvurdering

Motilal Oswal sagde, at næsten 40 % af small-cap-aktierne ikke levede op til deres indtjeningsforventninger i andet kvartal af regnskabsåret 26.

Virksomheden oplyste, at small caps oplevede et fald på 5 % i deres indtjeningsvækst fra året før, sammenlignet med forventningerne til 3 %.

Ifølge JM Financial klarede 32 % af de small-cap-virksomheder under dækningen sig under deres indtjeningsprognose i Q2FY26.

Denne indtjeningsfejl, kombineret med høje værdiansættelser, førte til underpræstation af de høje beta-aktier.

Ifølge data fra OmniScience Capital Advisors forventes small-cap-aktier at opnå en indtjeningsvækst på 11,7 % over to års fremadrettet indtjening.

Indekset handles dog til et multiplum af 29,5 gange P/E.

"Ved denne kombination af vækst og værdiansættelse fremstår small-cap-aktier overvurderede i forhold til deres fundamentale forhold," tilføjede rapporten.

OmniSciences rapport påpeger også, at 63 % af virksomhederne inden for smallcap-segmentet, som repræsenterer omkring 28 lakh crore Rs, er overvurderede.

Analytikere tilskriver også profitbooking i small-cap-segmentet.

Kranthi Bathini, direktør for aktiestrategi hos WealthMills Securities, sagde:

Aktier handles under deres højeste niveauer

87 % af aktierne i Nifty small cap-indekset handles mere end 10 % under deres 52-ugers højder, ifølge data fra Trendlyne.

Blandt disse handles 36% 30% under deres 52-ugers højder.

Store virksomheder i indekset, som er steget kraftigt i rallyerne i 2023-24, er faldet i 2025.

Virksomheder som Reliance Power, Ola Electric, Tejas Networks og Whirlpool of India handlede mere end 50 % under deres 52-ugers højder.

Reliance Power, som steg 194 % i 2023 og 202,4, faldt med 11 % i 2025.

Noget lignende skete for Tejas Networks med en opgang på 95% på 2 år og et fald på 61% i 2025.

Ifølge aktionærdata har Indiens detailinvestorer stor ejerandel i nogle af disse aktier.

Offentlige aktionærer ejer 58 % af free float i Reliance Power, og 48 % ejer Ola Electric ifølge aktiedata frem til september 2025.

Detailinvestorerne har brændt hænderne efter at have indgået disse aktier efter at have været vidne til deres store stigninger.

Analytikere anbefaler bottom-up aktieudvælgelse for smallcaps

Selvom de fleste small-cap-aktier har underpræsteret, ser analytikere muligheder for investorer, der analyserer og vælger individuelle aktier frem for at investere i indekset.

Bathini har sagt, at han vil kigge på aktiespecifikke valg blandt smallcaps for 2026.

OmniScience Capital oplyste i sin rapport, at 36,3 % af aktierne i small-cap-sektoren, som udgør 16 lakh crore rupier, er fair eller undervurderede.

Dertil kommer rapporten, at omkring 230 virksomheder uden for de 250 største virksomheder også er undervurderede ifølge deres vurdering.

Firmaet siger, at disse lommer "giver rigelige muligheder for aktive investorer til at generere alpha."

Hvad bør small-cap investorer gøre?

Udover aktiv aktieudvælgelse sagde eksperter også, at investorer bør rydde op i deres portefølje for underpræsterende og overprisede aktier.

Vikas Gupta, CEO og Chief Investment Strategist hos OmniScience Capital, sagde: "Det ville ikke give mening at sælge i bunden. Men hvis du har small-cap-aktier, der ligger over 50 P/E, og du ikke er sikker på, at de kan opretholde vækstraten, så kan du sælge og komme ud af det."

Gupta tilføjer, at investorer ikke bør bekymre sig om sunk cost-fejlslutningen.

"Se ikke på det som om, du købte det for 100 Rs, og det gik til 150 Rs, nu er det 60 Rs. Det er ligegyldigt. Se på den nuværende eller fremadrettede P/E, og hvis den er over 50, bør du sælge ud.  Du kommer ikke til at tjene så mange penge."

Han tilføjer dog, at hvis en aktie i øjeblikket er tilgængelig med en P/E på 20, og du forventer en vækstrate på 15%, så er det bedre at beholde eller tilføje positioner til den.

"Når du revurderer, så kig først på grundprincipperne, før du beslutter dig for at beholde den. Du skal rydde højt gearede virksomheder, lavt ROE-virksomheder, lavvækstvirksomheder og overvurderede virksomheder ud af din portefølje. Du er nødt til at sælge dem og acceptere tabene." sagde Gupta.

Da Indiens small-cap-aktier havde et år til at glemme, bør investorer lede efter undervurderede og fundamentalt solide aktier for 2026.