Nvidia-aktien er fortsat under pres: hvad skader AI-darlingen?

Nvidia-aktien var moderat lavere i den tidlige handel tirsdag, da chipproducenten ikke formåede at genvinde nogle af tabene fra den foregående session, og investorernes opmærksomhed var rettet mod den nyligt offentliggjorte aftale om firmaet Groq med kunstig intelligens.

Nvidia-aktierne faldt 0,5 % til 187,22 dollars tidligt tirsdag efter at være faldet 1,2 % mandag.

Aktiens lette stabilisering kom midt i bredere blandede bevægelser på halvlederområdet, hvor Advanced Micro Devices faldt 0,1 % og Broadcom steg 0,2 %.

Groq-handel i docus

Den virksomhedsspecifikke drivkraft for Nvidia er fortsat markedets reaktion på den nyligt annoncerede aftale om at sikre en ikke-eksklusiv licens til teknologi fra det privatejede Groq.

Ifølge en rapport fra The Wall Street Journal betaler Nvidia 20 milliarder dollars for adgang til Groqs teknologi, et beløb der inkluderer kompensationspakker til mange af Groqs nøglemedarbejdere, som forventes at slutte sig til Nvidia som en del af aftalen.

Aftalens størrelse og struktur har vakt kritik. Tidlige rapporter, herunder en indledende beretning fra CNBC, beskrev transaktionen som et opkøb.

Groq præciserede dog senere, at aftalen er en ikke-eksklusiv licensaftale kombineret med en talentoverførsel, snarere end en fuld virksomhedsovertagelse.

Denne sondring har bidraget til usikkerhed blandt investorer og analytikere, der forsøger at vurdere de langsigtede finansielle og strategiske konsekvenser.

Analytikere fremhæver muligheden for inferens.

På trods af spørgsmål om værdiansættelse ser nogle analytikere strategisk værdi i aftalen.

Mizuho-analytiker Vijay Rakesh sagde, at aftalen styrker Nvidias position på det hurtigt voksende marked for inferenschips, som bruges til at køre kunstig intelligens-modeller efter træning.

Rakesh vurderede, at inferensen i øjeblikket udgør mellem 20% og 40% af AI-arbejdsbyrder, en andel han forventer vil stige til 60% til 80% over de næste fem år.

"Vi ser denne aftale som en fordel for Nvidia på lang sigt, da de tilføjer nøgle-IP [intellectual property] til deres ingeniørteam for at opbygge deres inferensenkapaciteter," skrev Rakesh i en forskningsnote.

Han gentog en Outperform vurdering på Nvidia og fastholdt et prismål på 245 dollars.

Mizuho bemærkede også, at inferenseffektivitet bliver stadig mere afgørende for at skabe afkast på massive investeringer i AI-infrastruktur.

Nvidia, sagde firmaet, har allerede vist stærk eksekvering med en omsætning på 187,14 milliarder dollars og en vækst på 65,22 % over de seneste tolv måneder.

Alligevel har prisskiltet vakte opsigt. The Wall Street Journal rapporterede, at Groq havde forventet en omsætning på 1,4 milliarder dollars i 2026, op fra omkring 500 millioner i år og cirka 90 millioner i 2024, med henvisning til personer med kendskab til virksomhedens finanser.

Denne vækstprofil har sat gang i debatten om, hvorvidt forpligtelsen på 20 milliarder dollars er berettiget.

Stigende konkurrencepres

Debatten om Nvidias næste vækstfase udfolder sig mod baggrund af stigende global konkurrence.

Rapporter fra South China Morning Post i sidste uge sagde, at forskere fra Shanghai Jiao Tong University og Tsinghua University har udviklet en fotonbaseret computerchip kendt som LightGen, som de hævder kan overgå traditionelle siliciumbaserede processorer i visse AI-trænings- og inferensopgaver.

Separat meddelte Meta Platforms tirsdag, at de har indgået aftale om at opkøbe Manus, en AI-startup oprindeligt grundlagt i Kina og nu baseret i Singapore, i en handel til en værdi af omkring 2,5 milliarder dollars.

Manus har sagt, at deres generelle AI-agent overgår OpenAIs Deep Research-kapaciteter.

Disse udviklinger understreger den voksende investoruro omkring bæredygtigheden af afkast fra massive AI-relaterede kapitaludgifter.

Nvidia-aktier er faldet omkring 8 % over de sidste to måneder, mens Microsoft er faldet 10 % og Meta er faldet 11,8 %.

Nedgangen blandt mindre aktører har været stejlere, med Oracle nede 28 % og AI-cloud-udbyderen CoreWeave et fald på mere end 45 %.